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货币政策与货币幻觉的关系 主讲：周梅城 策划：吴维，田炎坪，彭坤。 制作：石长龙，肖昶，文佳礼，周梅城。 Contents 目录 01 02 03 04 货币政策和货币币幻觉 乘数效应与物价 货币政策与收入 总结 货币政策的类型 根据对总产出的影响方面，可把货币政策分为两类：扩张性货币政策（积极货币政策）和紧缩性货币政策（稳健货币政策）。在经济萧条时，中央银行采取措施降低利率，由此引起货币供给增加，刺激投资和净出口，增加总需求，称为扩张性货币政策。 反之，经济过热、通货膨胀率太高时，中央银行采取一系列措施减少货币供给，以提高利率、抑制投资和消费，使总产出减少或放慢增长速度，使物价水平控制在合理水平，称为紧缩性货币政策。 货币政策的措施 第一，控制货币发行。这项措施的作用是，钞票可以整齐划一，防止币制混乱；中央银行可以掌握资金来源，作为控制商业银行信贷活动的基础；中央银行可以利用货币发行权调节和控制货币供应量。 第二，控制和调节对政府的贷款。为了防止政府滥用贷款助长通货膨胀，资本主义国家一般都规定以短期贷款为限，当税款或债款收足时就要还清。 第三，推行公开市场业务。中央银行通过它的公开市场业务，起到调节货币供应量，扩大或紧缩银行信贷，进而起到调节经济的作用。 第四，改变存款准备金率。中央银行通过调整准备金率，据以控制商业银行贷款、影响商业银行的信贷活动。 第五，调整再贴现率。再贴现率是商业银行和中央银行之间的贴现行为。调整再贴现率，可以控制和调节信贷规模，影响货币供应量。 第六，选择性信用管制。它是对特定的对象分别进行专项管理，包括：证券交易信用管理、消费信用管理、不动产信用管理。 第七，直接信用管制。它是中央银行采取对商业银行的信贷活动直接进行干预和控制的措施，以控制和引导商业银行的信贷活动。。 货币幻觉 “货币幻觉”一词是美国经济学家欧文·费雪(IrvingFisher)于1928年提出来的，是货币政策的通货膨胀效应。它是指人们只是对货币的名义价值做出反应，而忽视其实际购买力变化的一种心理错觉。 欧文·费雪告诉人们，理财的时候不应该只把眼睛盯在哪种商品价格降或是升了，花的钱多了还是少了，而应把大脑用在研究“钱”的购买力、“钱”的潜在价值还有哪些等方面，只有这样，才能真正做到精打细算，花多少钱办多少事。否则，在“货币幻觉”的影响下，“如意算盘”打到最后却发现自己其实是吃亏了。 货币幻觉 若物价与货币收入以相同比例提高，实际收入不变，照理不会影响消费，但假如消费者只注意到货币收入增加而忽略物价上升，则会误以为实际收入增加，从而平均消费倾向也会上升。这种情况就是消费者存在“货币幻觉”。（即消费者只关注名义货币量而忽视实际货币量） 货币乘数效应 货币乘数是指货币供给量对基础货币的倍数关系。在货币供给过程中，中央银行的初始货币提供量与社会货币最终形成量之间客观存在着数倍扩张（或收缩）的效果或反应，这即所谓的乘数效应。货币乘数主要由通货—存款比率和准备—存款比率决定。通货—存款比率是流通中的现金与商业银行活期存款的比率。（ 完整的货币（政策）乘数的计算公式是：k=（Rc+1）/(Rd+Re+Rc)。其中Rd、Re、Rc分别代表法定准备率、超额准备率和现金在存款中的比率。 现在假设中央银行向商业银行贷款100万元，法定存款准备金率为20%，其中所有的商业银行为一整个体系，即银行体系甲，那看中央银行和商业银行体系甲帐户的变化： 周小川 中国人民银行总部大楼 中央银行 +100（超额准备金） +100 -100 +20 +16 … +20*0.8n-1 +100 负债 资产 法定准备金 额 商业银行体系甲 负债 资产 派生存款400 存款500 +100 +100 -100 +100 +100 准备金+20 乙企业债权+80 贷款+80 准备金+16 丙企业债权+64 贷款+64 … … 准备金+20*0.8n-1 N企业债权 +100*0.8n-1 贷款+100*0.8n-1 法定准备金： +20+16+… +20*0.8n-1 =20（1+0.8+…0.8n-1) =20*{1*(1-0.8n)/(1-0.8)} =20*{1/(1-0.8)} =20*5 =100 派生存款 80+64+…+100*0.8n-1 =100*(0.8+0.8*0.8+…+0.8n-1) =100 *{0.8*(1-0.8n-1)/(1-0.8)} =100 *{0.8/(1-0.8)} =100*4 =400