财务管理绵阳师范学院商学院资料.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 第一章 财务管理概述 * 第二节 财务管理目标 第一章 财务管理概述 * 二、财务管理目标 财务管理的目标是公司理财活动所希望实现的结果，是评价公司理财活动是否合理的基本标准。财务管理的目标是一切财务活动的出发点和归宿。 最具有代表性的财务管理目标有以下几种观点： 1.利润最大化 2.每股收益（或权益资本收益率）最大化 3.股东财富（或公司价值）最大化 第二节 财务管理目标 第一章 财务管理概述 * 1.利润最大化 （1）追逐利润最大化的原因 ①符合人类生产经营活动的目的，即最大限度地创造剩余产品； ②资本的使用权最终属于获利最多的企业； ③只有获利，才能使整个社会财富实现最大化。 二、财务管理目标 第一章 财务管理概述 * 方案 A B C 投资额 100 100 500 收益 第一年 20 10 50 第二年 20 15 50 第三年 20 20 50 第四年 20 25 50 第五年 20 30 50 二、财务管理目标 选哪一方案？ 第一章 财务管理概述 * （2） 以利润最大化为财务管理目标的缺陷 ①没有考虑货币的时间价值； ②没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系； ③没有考虑风险因素； ④可能会导致公司的短期行为； ⑤可能存在利润操纵 二、财务管理目标 第一章 财务管理概述 * 2. 每股收益（或权益资本收益率）最大化 此观点反映了投入资本与所获得的利润之间的关系。 缺陷： 没有考虑每股收益取得的时间性; 没有考虑每股盈余的风险性。 二、财务管理目标 第一章 财务管理概述 * 3.股东财富（或公司价值）最大化 （1）股东财富最大化 ——是指通过财务上的合理运营，为股东带来最多 的财富。决定于股东拥有的股票数量和价格。 表现形式：是在未来获取更多的净现金流量。股票的 价值等于持有期间的现金股利和转让获取的价款的现值。 二、财务管理目标 第一章 财务管理概述 * （2） 以股东财富最大化作为财务管理目标的优点 ①考虑了货币的时间价值； ②考虑了投资的风险价值； ③有利于克服公司的短期行为； ④有利于社会资源的合理配置 二、财务管理目标 第一章 财务管理概述 * 以股东财富最大化为目标 　 股东财富最大化 利益相关者 剩余要求权： 股东持有的是在其他相关者利 益得到满足之后的剩余权益。 约束条件是： 1.利益相关者的利益受到了完 全的保护（契约组合）。 2.没有社会成本。 前提： 追求股东财富最大化是保证 其他利益相关者利益的前提 借款人 国家 管理者 员工 供应商 社会 环境等 前 提 剩 余 要 求 权、 约 束 条 件 第一章 财务管理概述 * （3）以股东财富最大化作为财务管理目标的缺陷 ①只适于上市公司，对非上市公司则很难适用； ②股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能 控制的，不易对公司的实际经营业绩作出客观衡 量。 二、财务管理目标 第一章 财务管理概述 * 实务界的财务管理目标： 总资产报酬率最大化 达到每股收益的预期增长率 当前总利润最大化 股票价格最大化 二、财务管理目标 第一章 财务管理概述 * 第三节 理财环境---金融市场环境 一、金融市场的类型及作用 二、金融市场的构成要素 三、金融资产的价值决定 第一章 财务管理概述 * 1. 金融市场的概念 金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通