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财 务 分 析 主讲:黎向华 学习任务依据长江公司财务报表进行盈利能力分析 盈利能力是指企业在一定时期内赚取利润的能力。利润率越高，盈利能力越强；利润率越低，盈利能力越弱。 （一）营业利润率 营业利润率是指企业营业利润（营业利润或利润总额、净利润）与营业收入的百分比。 公式： 营业利润率=（营业利润/营业收入）×100% 企业的利润包括营业利润、利润总额和净利润三部分。而营业收入包括主营业务收入和其他业务收入，收入来源有产品销售收入、提供劳务收入和资产让渡权收入等。因此，在企业日常管理过程中也经常使用销售净利率、销售毛利率等指标。 营业净利率=（净利润/营业收入）×100% 营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入 分析方法： 从营业利润率指标关系看，利润额与营业利润率成正比关系，而营业收入额与销售利润率成反比关系。营业利润率越高，表明企业市场竞争能力越强，发展潜力越大，获利能力越强。 营业利润率可分解成营业毛利率、营业税金率、营业成本率、营业费用率 （二）成本费用利润率 成本费用利润率是指企业一定时期利润总额与成本费用总额的百分比 公式： 成本费用利润率=利润总额/成本费用总额 其中： 成本费用总额=营业成本 + 营业税金及附加 + 销售费用 +管理费用 +财务费用 分析方法： 该指标越高越好。表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，获利能力越强。 （三）总资产报酬率 总资产报酬率是企业获得的报酬总额与平均资产总额的百分比，平均资产总额是其期初资产总额与期末资产总额的平均数。 公式： 总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额 其中： 息税前利润总额=利润总额+利息支出 =净利润+所得税+利息支出 分析方法： 总资产报酬率指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在资金使用等方面取得良好的效果；反之则相反。 影响总资产报酬率高低的因素主要有：产品的价格、单位成本的高低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小、资产的结构等。 （四）每股收益 每股收益是反映企业普通股股东持有每一股份所能享有的企业利润和承担的企业亏损。 每股收益的计算包括基本每股收益和稀释收益。 公式： 基本每股收益= 其中： 当期发行在外普通股加权平均数 =期初发行在外普通股股数 +当期新发行普通股股数×已发行时间/报告期时间 -当期回购普通股股数×已回购时间/报告期时间 注意事项： 企业存在稀释性潜在普通股的，应当分别调整归属于普通股股东的当期净利润和发行在外普通股的加权平均数（即基本每股收益计算公式中的分子、分母），据以计算每股收益。其中，稀释性潜在普通股是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，主要包括可转换公司债券、认股权证和股票期权等。 分析方法： 每股收益越高，说明公司的盈利能力越强。在对每股收益进行分析时，可以运用连环替代法来分析各个因素对该指标的影响。 （五）每股股利 每股股利指上市公司本年发放的普通股现金股利总额与年末普通股总数的比值。 公式： 每股股利=普通股股利总额/年末普通股股数 （六）市盈率 市盈率是上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数，反映投资者对上市公司每元净利润愿意支付的价格，可用来估计股票的投资风险和报酬。 公式： 市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益 分析方法： 一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票，所以一些成长性较好的科技公司股票的市盈率通常较高。但是，如果某一种股票的市盈率过高，则意味着这种股票具有较高的投资风险。 （七）每股净资产 每股净资产是上市公司年末净资产（股东权益）与年末普通股总数的比值。 公式： 每股净资产=年末股东权益/年末普通股总数 （八）所有者权益比率 所有者权益比率是指企业所有者权益（或股东权益）总额和资产总额的比率。它反映的内容是在企业总资产中自有资金的比例，这个比例与资产负债率成反比，即所有者权益比率越高，资产负债率越低；反之，所有者权益比率越低，资产负债率越高，两者之和等于1。 公式： 所有者权益比率=所有者权益总额/资产总额