江苏华靖资产经营有限公司2016年度第一期中期票据债项信用评级报告及跟踪评级安排.docVIP

江苏华靖资产经营有限公司 [此处键入本期债券名称全称] 2016年度第一期中期票据 信用评级报告信用评级报告 债项信用等级： AA级 评级时间： 2015年 11月 5日 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd.  新世纪评级 概述 江苏华靖资产经营有限公司 2016年度第一期中期票据（简称“本期中票”） 评级时间： 2015年 11月 5日 发行目的： 偿还方式： 偿还金融机构借款及兑付银行承兑汇票、补 充营运资金 每年支付利息，到期还本付息 上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“新 世纪公司”或“本评级机构”）对江苏华靖资产经营 有限公司（简称“江苏华靖”、“该公司”或“公司”） 发行的期限为 5年的 8亿元 2016年度第一期中期 票据进行了评级，反映了江苏华靖在区域发展环 境、外部支持、土地储备和资本实力等方面所具 有的优势，同时也反映了公司在土地市场波动、 投融资压力、关联方资金占用、或有风险和债务 集中偿付等方面所面临的压力与风险。 2015年 上半年度 项 目 11.62 45.83 96.04 3.96 160.82 61.18 48.17 99.63 16.48 ?主要优势： 5.17 ?获得的外部支持力度大。靖江市经济保持相对 平稳发展，财政收入持续增长，为江苏华靖提 供了较好的区域发展环境；作为靖江市重要的 投融资平台，公司在政策、资金等方面得到了 政府的持续支持。 3.91 7.83 38.05 206.84 315.13 92.70 3.70 5.34 － ?土地储备较充足。江苏华靖土地储备较充足， 8.71 后续业务发展有较好的基础。 -26.64 ?资本实力不断增强。随着股东资产注入和经营 3.94 0.21 积累，江苏华靖资本实力不断增强。 注：根据江苏华靖经审计的 2012-2014年及未经审计的 2015 年上半年度财务数据整理、计算。 ?主要风险： ?土地市场波动风险。江苏华靖下属土地资产占 比高，土地资产价值及变现能力易受区域房地 产市场状况影响。 ?后续投融资压力较大。在建和拟建项目投资规 单玉柱 Tel：(021)876 E-mail：shanyuzhu@ 模较大，江苏华靖后续面临一定投融资压力。 ?关联方资金占用风险。江苏华靖与关联企业间 存在一定规模资金往来，或会对公司资产流动 性造成一定影响。 ?代偿风险。江苏华靖为包括关联方在内的企业 提供的担保金额较大，存在一定的代偿风险。  新世纪评级 ?未来展望 通过对江苏华靖及其发行的本期中票主要信用风险 要素的分析，新世纪公司给予公司 AA主体信用等 级，评级展望为稳定；认为本期中票还本付息安全 性较高，并给予本期中票 AA信用等级。  新世纪评级 Brilliance Ratings 声明 本评级机构对江苏华靖资产经营有限公司2016年度第一期中期票 据的信用评级作如下声明： 除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评 级机构、评估人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公 正的关联关系。 本评级机构与评估人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级 标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不 当影响改变评级意见。 本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的 资料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。 本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。 本次评级的信用等级有效期至江苏华靖资产经营有限公司 2016年 度第一期中期票据本息的约定偿付日止。 鉴于信用评级的及时性，本评级机构将对评级对象进行跟踪评级。 在信用等级有效期限内，评级对象在财务状况、外部经营环境等发生重 大变化时应及时向本评级机构提供相关资料，本评级机构将按照相关评 级业务规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。 本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其 版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售 或以任何方式外传。 3  新世纪评级 Brilliance Ratings 江苏华靖资产经营有限公司 2016年度第一期中期票据 信用评级报告 一、募集资金用途 （一）债项概况 该公司拟申请发行不超过 8亿元中期票据，主要用于偿还公司本部 金融机构借款及兑付子公司的银