融资融券业务介绍-投资策略篇解析.pptVIP

融资融券业务介绍 主要内容 一、交易相关概念和公式 二、融资融券的投资策略 三、融资融券组合投资策略 一、交易相关的概念和公式 定义：指投资者向证券公司融资、融券时，证券公司向投资者收取的一定比例的资金或证券。 上证180指数和深证100指数成份股股票: 折算率≤70% 其他股票: 折算率≤65% 交易所交易型开放式指数基金: 折算率≤90% 国债: 折算率≤95% 其他上市证券投资基金和债券: 折算率≤80% 例1.1：投资者甲的信用帐户中有100万现金和100万市值证券A（设折算率为70%）作为保证金，计算得到投资者的保证金总额为多少？ 定义： 融资保证金比例指投资者融资买入时交付的保证金与融资交易金额的比例 融券保证金比例指投资者融券卖出时交付的保证金与融券交易金额的比例 计算公式为： 融资保证金比例＝保证金/（融资买入证券数量×买入价格）×100% 融券保证金比例＝保证金/（融券卖出证券数量×卖出价格）×100%  交易所规定：融资、融券保证金比例不得低于50％ 证券公司试点期间 保证金比例=1+50%-拟融资买入标的证券的折算率 利用可融资买入证券金额或融券卖出证券市值 = 保证金/保证金比例 例1.2 投资者甲信用帐户中有100万现金和100万市值证券A（设折算率为70%）作为可用保证金，根据例1.1计算得到保证金总额170万元,根据保证金比例公式计算，投资者在信用帐户中可融资买入或融券卖出金额的最大值为多少？ 保证金可用余额是指投资者用于充抵保证金的现金，证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去投资者未了结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用的余额; 保证金可用余额用来间接计算投资者还可以融资融券的额度 保证金可用余额 ＝现金+∑（充抵保证金的证券市值×折算率） 　　　+∑［（融资买入证券市值－融资买入金额）×折算率］ 　　　+∑［（融券卖出金额－融券卖出证券市值）×折算率］ 　　　－∑融券卖出金额 　　　－∑融资买入证券金额×融资保证金比例 　　　－∑融券卖出证券市值×融券保证金比例 　　　－利息及费用 维持担保比例是指投资者担保物价值与其融资融券债务之间的比例。 维持担保比例 =（现金+信用证券账户内证券市值）/(融资买入金额+融券卖出证券数量×市价＋利息及费用) 客户偿债能力的一个动态监控指标 维持担保比例≥150%，安全； 130%≤维持担保比例＜150%，警戒； 维持担保比例＜130%，通知； T+2日，维持担保比例未追加至150%，强制平仓； 维持担保比例＞300%，客户可提取保证金。 二、融资融券的投资策略 投资者乙看好某股票A，已经以自有资金买入100万市值该股票，还打算获得更高的收益率，如何通过融资融券交易来实现？ 投资者乙看空某股票B，当前该投资者持有资金100万，如何通过融资融券交易来获利？ 三、融资融券组合投资策略 投资者丙看多某股票A，同时看空股票B，投资者如何操作能够节省资金，获取期望收益？ 投资者丁看多股票C，认为该股票会明显跑赢大盘，但是同时担心大盘下跌，导致股票C绝对收益仍为负，如何操作？ 可转债E处于锁定期，面值100元/张，市价110元/张，转股价格10元/股，正股价格12元/股，距离转股期还有3个月，投资者如何操作？ 欧式权证F，当前价格10元/份，行权价10元/股，行权比例1：1，剩余期限4个月，正股价格22元，投资者如何操作？ 封闭式基金G，折价率达到了-40%，预期折价率可能要上升，可能基金价格会下跌，如何操作？ 　　　谢谢 客户信用帐户包含资金帐户和证券帐户，及所有融资融券交易相关的证券和资金分别存入信用账户中 保证金比例的本质是客户资产的放大倍数，交易所规定50%，实际操作中会有所调整 假设有两只股票A和B，股票A的波动个要小于股票B，那我们可通过对两只股票进行方向相反的操作来获取和市场波动无关的收益。在市场下跌时，卖空股票B，买入股票A，由于股票B 的跌幅要大于股票A，因此此次操作可获取与市场涨跌幅无关的正收益，当市场上涨时做相反操作即可。此种操作，获取的收益为两只股票Alpha收益的差值。 3、杠杆趋势投机 根据已公布的规则和条例分析，目前融资和融券的杠杆比率根据投资者操作的不同而有所不同：(1)投资者将已持有的股票全部抵押，则若抵押的股票折算率为70%，则投资者的杠杆可以最大放大到2*0.7=1.4 倍，若抵押的股票折算率只有65%，则杠杆最大只能放大到2*0.65=1.3 倍，依次类推。(2)投