第8章利率风险管理摘要.ppt

常见利率期权工具 1、上限期权 2、下限期权 3、利率上下限 4、走廊 利率风险管理工具 1、上限期权（Interest-Rate Caps） - 定义：买卖双方达成协议确定一个利率上限水平，在规定的时期内，如果参考利率高于协定利率，则卖方向买方支付参考利率高于协定利率的差额部分；如果参考利率等于或低于协定利率，卖方无任何义务。买方由于获得上述权利，须向卖方支付期权费 利率风险管理工具 2、下限期权（Interest-Rate Floor） - 定义：利率下限期权的出售者保证购买者可以在一定时期内获得一个最低利率，以防止利率低于期权合约中最低利率时所产生的风险 利率风险管理工具 3、分享上限Interest-rate collar(利率上下限) - 定义：（按照较高的利率）买入一个利率上限期权，（按照较低的利率）卖出一个利率下限期权，买卖期权的价格相等，成本为零，目的在于将利率锁定在利率上下限之间 利率风险管理工具 4、走廊 - 定义：以较低的协议利率买入一个上限期权，同时以比较高的协议利率卖出一个上限期权。降低买方的借款成本 利率风险管理工具 以上利率风险管理工具的回顾总结： 利率远期协议与期货协议比较 利率互换的原理 利率期权各项的作用 利率风险管理工具 利率市场化对商业银行利率风险的影响 利率市场化历史回顾 1949-1978年30年计划经济时期，采用利率管制政策 1993年十四届三中全会《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》和《国务院关于金融体制改革的决定》提出了利率市场化的基本设想 2003年，十六届三中全会《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》后，最终确立了利率市场化改革的总体思路 利率市场化概念 利率市场化的概念： 利率市场化指的是商业性利率由市场决定，而中央银行进行宏观调控所运用的利率不在此列。 利率市场化的总体思路 利率市场化的总体思路：先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存、贷款利率的市场化。存贷款利率市场化按照“先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额”的顺序进行 2000年：积极推进境内外币利率市场化 2004年：人民银行再次扩大金融机构贷款利率浮动区间 2004年：贷款上浮取消封顶；下浮的幅度为基准利率的0.9倍，还没有完全放开。与此同时，允许银行的存款利率都可以下浮，下不设底。 2006年：扩大商业性个人住房贷款的利率浮动范围。 2008年：将商业性个人住房贷款利率下限扩大到基准利率的0.7倍。 2012年6月，中国央行进一步扩大利率浮动区间。 2013年：自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。将取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。并取消票据贴现利率管制，改变贴现利率在再贴现利率基础上加点确定的方式，由金融机构自主确定。下一步将进一步完善存款利率市场化所需要的各项基础条件，稳妥有序地推进存款利率市场化。 利率市场化的进程 利率市场化的影响 利率波动加剧，商业银行无法准确预测利率变化，各项利率风险增加 重新定价风险 基准风险 内含选择权风险 利率市场化的影响 利率市场化的影响 利率波动导致存贷款利差减小，导致一些风险承受能力差的商业银行在过渡阶段倒闭的风险加大 利率市场化的影响 利率定价困难 利率市场化后，面临激烈的市场竞争，金融机构可能会对不同的客户根据风险的大小采取区别定价的策略。但由于信息不对称，区别定价很难有准确的依据 商业银行信用风险加剧 利率市场化的影响 不稳定的利率行情，对银行的资产负债管理提出严峻的挑战 利率市场化将加速金融创新和混业经营 利率市场化的影响 商业银行如何应对挑战 加强以利率风险管理为中心的资产负债管理 建立科学的利率预测体系 推行业务结构与经营收益多元化策略 - 大力拓展中间业务，改善银行盈利结构 - 发展零售业务，满足客户需求 - 提供全能化、综合化服务，提升银行品牌形象 加快利率风险管理人才的培养 完善商业银行利率风险管理的外部环境 商业银行如何应对挑战 持续期缺口是结合总资产和总负债之间的比例，比较两者的综合久期（持续期），进而考察利率变化时，银行净资产价值的变化 持续期缺口度量法 衡量资产负债的久期缺口： 资产（负债）组合的久期： D = (P1 × D1)＋ （P2× D2）＋ ··· ＋（Pn× Dn） P1＋ P2＋ ···＋ Pn 资产负债的久期缺口： DGAP = DA – DL （L/A） 持续期缺口度量法 持续期缺口度量法 DGAP = DA