财务管理第一章摘要.ppt

教材与参考书 《财务管理学》荆新、王化成、刘俊彦主编 中国人民大学出版社 《公司理财》刘曼红等编著 21世纪工商管理系列教材 中国人民大学出版社 第一章 总论 财务管理的目标 财务管理的内容 财务管理原则 财务管理的环境 三、企业目标对财务管理的要求 四、影响财务管理目标实现的因素 股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力 决定的。创造现金的最基本途径，一是提高现金 流量，二是降低资本成本。 公司代理关系模式 2、解决股东与经营者之间矛盾与冲突的方法 企业目标与社会责任 例如，2000年购置了一台价格为100 000元的设备，使用期限为5年，残值为零，2001年投入使用。 按照权责发生制，机器的购置支出100 000元不构成2000年抵减收入的成本，而需要在2001～2005年的期间内折旧。这样可以合理地衡量各期的经营业绩，避免不合理地缩小2000年的利润，夸大2001～2005年的利润。 ABC公司2001年营业利润与现金流量的差异是计提折旧20 000元引起的，折旧是本期的费用，但不是本期的现金流出。假设全部营业收入均在当期收到现金，除折旧外的其他成本费用均以现金支付： 营业现金净流量=营业税后利润+折旧 =14 000+20 000 =34 000（元） （二）现金流转不平衡的原因　　 影响企业现金流转不平衡的原因既有内部的原因，如盈利、亏损或扩充等；也有企业外部的原因，如市场变化、经济兴衰、企业间竞争等。 1.影响企业现金流转的内部原因 （1）盈利企业的现金流转　盈利企业也可能由于抽出过多现金而发生临时流转困难。　 （2）亏损企业的现金流转　　从长期的观点看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。从短期来看，又分为两类：一类是亏损额小于折旧额的企业，在固定资产重置以前可以维持下去；另一类是亏损额大于折旧额的企业，不从外部补充现金将很快破产。 （3）扩充企业的现金流转　　任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺情况。 2.影响企业现金流转的外部原因　 （1）市场的季节性变化。 （2）经济的波动。 （3）通货膨胀。 不能靠短期借款解决，因其不是季节性临时现金短缺，而是现金购买力被永久地“蚕食”了。 （4）竞争。 二、财务管理的内容 投资决策 筹资决策 股利分配 金融环境 经济环境 （一）金融性资产及其特点1.金融性资产含义及特点　　金融性资产是指现金或有价证券等可以进入金融市场交易的资产。金融性资产的特点①流动性：它是指金融性资产能够在短期内不受损失地变为现金的属性。②收益性：它是指某项金融性资产投资收益率的高低。③风险性：它是指某种金融性资产不能恢复其原投资价格的可能性。　　上述三种属性相互联系、互相制约。流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比，收益性和流动性成反比 2.金融市场上利率的构成 在金融市场上，利率是资金使用权的价格。一般来说，金融市场上资金的购买价格，可用下式表示： 　　　　 （1）纯粹利率 纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。纯粹利率的高低受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。　　一般来说，利息率随平均利润率的提高而提高。利息率有最高限不能超过平均利润率。 （2）通货膨胀附加率 由于通货膨胀使货币贬值，投资者的真实报酬下降，他们在把资金交给借款人时，他们会在纯粹利息率的水平上再加上通货膨胀附加率，以弥补通货膨胀造成的购买力损失　 （3）风险附加率 风险越大，要求的收益率也越高，风险和收益之间存在对应关系。风险附加率是投资者要求的除了纯粹利率和通货膨胀之外的风险补偿。 纯粹利率+通货膨胀附加率=无风险收益率 （二）我国主要的金融机构 （四）金融市场的功能 1.资金融通功能 2.风险分配功能 3.价格发现功能 4.调节经济功能 5.节约信息成本 三、法律环境 创造价值类 一、有关竞争环境的原则 自利行为原则 自利行为原则是指人们进行财务决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同时，所有利益主体都会选择使自己经济利益最大的行为方法。 自利行为原则的一个重要应用是委托代理理论。 另一个重要应用：一个重要应用是机会成本的概念 双方交易原则 每一项交易至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益行动，即交易的双方都在交易中试图赢得自己的经济利益。 依据是商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的 信号传递原则 是指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力，同时，信号传递原则要求公司善于根据对方的行动判断其未来的收益状况。 信号传递原则要求公司在决