探讨期限结构中收益率差及和经济前景的关系——美国市场的研究.pdfVIP

探讨利率期限结构中收益率差及其与经济前景的关系 …美国市场研究 摘要 美国作为全球经济大国和影响全球经济的重要经济力量之一，它的经济发展形势一 直受到广泛的关注，尤其是在当今经济态势不稳定，美国次债危机严重，经济增速减缓 的大背景下，研究其经济发展的前景具有一定的意义。而收益率期限结构特点(这里主 要研究美国政府债券市场)，作为一个反应资本市场状况和经济环境的重要角色，它与 经济状况之间的关系对于经济分析和经济决策至关重要。本篇文章旨在通过实际数据和 相对定量化的分析来展现它们之间的关系，并进一步从处在2007年底的时间视点上给 出我们对于美国经济在2008年初的前景预测。 在实现反应收益率结构和经济状况之间的关系的整个过程中，我们采取的是间接的 方式：因为考虑到选择一个能较为全面的概括宏观经济因素的指数来进行分析得到的结 论更加合理，我们首先建立经济状态和我们所选择的一个综合性质的指数的关系模型， 与此同时，我们选择具有代表性的美国十年期政府债券收益率和短期政府基金收益率之 以具有代表性的反映收益率期限结构的大致状况)，然后再根据已有的数据观察此综合 指数的变化和“spread”之间的关系，从而通过这