营运资金管理要点.ppt

第十章 营运资金 【例】仍以上例所列资料为例，如果企业为了加速应收账 款的回收，决定在B方案的基础上将赊销条件改为“2/10， 1/20，n/60”（D方案）。估计约有60%的客户（按赊销额计 算）会利用2%的折扣；15%的客户将利用1%的折扣。坏账 损失率降为1.5%，收账费用降为42万元。根据上述资料， 有关指标可计算如下： 应收账款平均收账天数＝60%×10+15%×20+（1-60%-15%）×60＝24 应收账款平均余额＝3960÷360×24＝264 维持赊销业务所需要的资金＝264×60%＝158.4　　 应收账款机会成本＝158.4×10%＝15.84 坏账损失＝3960×1.5%＝59.4　 现金折扣＝（3960×60%×2%）+（3960×15%×1%）＝53.46 【例1】某企业现金收支状况比较稳定，预计全年需要现金7 200 000元，一次转换成本为225元，有价证券收益率为10%。运用现金持有量确定的存货模式计算： （1）最佳现金持有量； （2）确定转换成本、机会成本； （3）最佳现金管理相关总成本； （4）有价证券交易间隔期 【例2】某公司预计的年度赊销收入为6000万元，信用条件是（2/10，1/20，N/60），其变动成本率为65%，资金成本率为8%，收账费用为70万元，坏账损失率为4%。预计占赊销额70%的客户会利用2%的现金折扣，占赊销额10%的客户利用1%的现金折扣。一年按360天计算。 要求： （1）现金折扣成本； （2）信用成本前收益； （3）平均收账期； （4）应收账款机会成本； （5）信用成本后收益。 【例4】某企业每年需要耗用甲材料5000千克，该材料的单位采购成本为8元，单位存货年变动储存成本为3元，平均每次订货成本1200元。一年按360天计算。 要求： （1）计算经济订货批量； （2）计算最佳订货次数； （3）计算最佳订货周期； （4）计算经济订货批量的相关总成本； （5）计算经济进货批量平均占用的资金； （6）假设材料的在途时间为4天，保险储备量为50千克，计算再订货点。 * 《财务管理》课程结构 企业财务目标 第1章 财务管理的基础观念 第2章 财务（报表）分析工具 第3章 财务管理基本内容 筹资 第4、5、6章 投资 第7、8、9章 营运资金管理 第10、11、12章 利润及其分配 第13、14章 第一节 营运资金的含义与特点 第二节 现金的管理 第三节 应收账款的管理 第四节 存货的管理 教学内容 返回 （1）投资回收期短； （2）流动性强； （3）并存性；（货币资金-储备资金-生产资金-成品资金-结算资金-货币资金） （4）波动性。（淡季、旺季） 流动资产的特点 与项目投资比 营运资金越大，风险越小，但收益率也越低； 营运资金越小，风险越大，但收益率也越高。 营运资金的特点 又称循环资本，是指一个企业维持日常经营所 需的资金。 营运资金=流动资产-流动负债 联系流动比率 营运资金的含义 （流动资金） 要点阐释 内容 第一节 营运资金的含义与特点 指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最终转化为 现金为止的过程。营运资金周转通常与现金周转密切相关， 现金的周转过程主要包括如下三个方面： （1）存货周转期（天数）：将原材料转化成产成品并出售所 需的时间；（产） （2）应收账款周转期：是指将应收账款转换为现金所需要的 时间；(销) （3）应付账款周转期：是指从收到尚未付款的材料开始到现 金支出之间所用的时间。（供） 现金周转周期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期 现金周转周期的变化会直接影响所需营运资金的数额，一般来 说，存货周转期和应收账款周转期越长、应付账款周转期越短 ，营运资金数额就越大；相反，存货周转期和应收账款周转期 越短，应付账款周转期越长，营运资金数额就越小。 此外，营运资金周转的数额还受到偿债风险、收益要求和 （机会成本）成本约束等因素的制约。 营运资金的周转 （1）速度快 （2）弹性高 （3）成本低 （4）风险大 流动负债的特点 现金管理的过程就是在现金的流动性和收益性之 间进行权衡选择的过程。 为把握市场投资机会，获得较大收益 而持有现金——与企业的投资机会和 企业对待风险的态度有关。 投机动机 应付紧急情况的现金需要。 预防动机 满足正常生产经营秩序下所需的现金 ——主要取决于企业销售水平 交易动机 现 金 持 有 动 机 第二节 现金的管理 指在现金持有量不足而又无法及时通过有价 证券变现加以补充而给企业造成的损失—— 与现金持有量成反方向变动关系。 短 缺 成 本 指企业用现金购入有价证券以及转让有价证 券换取现金时付出的交易费用。——与现金 持有量成反比例关系。如印花税(按总金额)、 手续费（按