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第三章 财务分析 第1节 财务分析概述 第2节 企业偿债能力分析 第3节 企业营运能力分析 第4节 企业获利能力分析 第5节 企业发展能力分析 第6节 企业财务状况的趋势分析 第7节 企业财务状况的综合分析 第1节 财务分析概述 一、为什么要进行财务分析 投资者要了解什么 债权人要了解什么 经营者也需要进行财务分析 供应商的目的 其他方面 二、财务分析的内容体系 四个结构 资产结构 资本结构 收益结构 费用结构 四种能力 偿债能力 营运能力 获利能力 发展能力 三、财务分析的基础 资产负债表 利润表 现金流量表 其他会计资料 资产负债表提供的信息 资产规模 资产结构 资产流动性 资本结构 负债结构 利润表提供的信息 主营业务收入与利润 成本费用的数额与构成 营业收入与利润 投资收益 营业外收支 利润总额与净利润 现金流量表提供的信息 现金流量的数量 现金流量的构成 净现金流量 四、财务分析的种类 按分析主体不同 内部分析 外部分析 按分析对象不同 资产负债表分析 利润表分析 现金流量分析 按财务分析的方法不同 比率分析法 构成比率 效率比率 相关比率 比较分析法 横向比较 纵向比较 按财务分析的目的不同 偿债能力分析 营运能力分析 获利能力分析 发展能力分析 综合分析 五、财务分析的程序 确定分析范围 选择合适的分析方法 抓住主要矛盾 做出决策 第2节 企业偿债能力分析 一、短期偿债能力分析 流动比率 速动比率 现金比率 现金流量比率 到期债务本息偿付比率 二、长期偿债能力分析 资产负债率 股东权益比率与权益乘数 产权比率与有形净值债务率 偿债保障比率 利息保障倍数与现金利息保障倍数 三、影响偿债能力的其他因素 或有负债 担保责任 租赁活动 可动用银行信贷指标 思考题 影响企业偿债能力的主要因素有哪些？ 第3节 企业营运能力分析 营运能力反映什么问题 分析营运能力的财务比率 应收账款周转率 存货周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率 思考题 影响企业营运能力的主要因素有哪些？ 第4节 企业获利能力分析 分析获利能力的财务比率 资产报酬率 股权报酬率 销售利润率 成本费用利润率 股份有限公司的一些特殊指标 每股利润 每股现金流量 每股股利与股利发放率 每股净资产 市盈率 思考题 获利能力分析在股票投资中的作用是什么？ 如何进行股票估值？ 企业发展能力分析 企业发展能力的内容 资产增长能力 销售增长能力 利润增长能力 市场竞争能力 企业管理能力 人力资本状况 反映企业发展能力的基本财务比率 资产增长率 销售增长率 利润增长率 第五节 企业财务状况的趋势分析 趋势分析法 比较财务报表 比较百分比财务报表 比较财务比率 图解法 第六节 企业财务状况的综合分析 一、财务比率综合评分法 选择财务比率 确定标准评分值及其上下限 确定财务比率的标准值 计算实际财务比率 计算关系比率 计算实际得分 为了全面地了解和评价企业的财务状况和经营成果，需要利用若干相互关联的指标对营运能力、偿债能力及盈利能力等进行综合性的分析和评价。杜邦财务分析体系正是利用几种主要财务指标之间的内在联系综合分析企业财务状况的一种综合财务分析方法。 该体系以净资产收益率（股权报酬率）为主体指标，分别反映营运能力、偿债能力及盈利能力，并按其内在联系有机结合起来，从而形成一个将资产负债表、利润表的数据综合在一起的指标分析体系。 各指标的内在联系见下图： 净资产收益率 （一）反映的主要财务比率及相互关系 1、?净资产收益率与总资产净利润率及权益乘数之间的关系，这种关系可以表述如下：????? ????净资产收益率=资产报酬率×权益乘数 2、?资产报酬率与销售净利率及资产周转率之间的关系，这种关系可以表述如下： 资产报酬率=销售净利率×资产周转率 3、销售净利率与净利润及销售净额之间的关系，这种关系可以表述如下： ????销售净利率=净利润÷销售净额 4、资产周转率与销售净额及资产总额之间的关系，这种关系可以表述如下： ???资产周转率=销售净额÷资产平均总额  5、权益乘数与资产负债率之间的关系，这种关系可以表述如下： ????权益乘数=1÷(1－资产负债率)  　 杜邦财务分析体系在揭示上述几种财务比率之间关系的基础上，再将净利润、总资产进行层层分解，就可以全面、系统地揭示出企业的财务状况以及财务系统内部各个因素之间的相互关系。 （二）杜邦财务分析体系的要点 　1、净资产收益率反映所有者投入资本的获利能力，它取决于企业的资产报酬率和权益乘数。资产报酬率反映企业在运用资产进行生产经营活动的效率高低，而权益乘数则主要反映企业的筹资情况，即企业资金来源结构。 2