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过剩产能“走出去”信贷方案分析与研究 　　 摘 要：中国经济在经历了飞速发展期后，部分行业出现了产能过剩现象。为了消化过剩产能，国家鼓励企业进行并购重组以及实施“走出去”发展等战略。在国家“一带一路”的战略方针指引下，众多过剩行业的国有企业率先迈开步伐，积极竞标境外项目。文章以阿塞拜疆水泥厂工程总包项目买方信贷为例，分析与研究了“走出去”企业的信贷配套方案，并结合上海自贸区政策，提出了新的思路。 中国论文网 /3/view-7170282.htm 　　 关键词：过剩产能 走出去 买方信贷 自贸区 　　 中图分类号：F830 nbsp;文献标识码：A 　　 文章编号：1004-4914（2015）10-176-02 　　 一、产能过剩行业的融资现状分析 　　 产能过剩一直是近年来中国产业发展的“痼疾”。随着经济增速的放缓，产能过剩行业正在逐步蔓延，并会对企业造成重大的负面影响。导致企业净利率降低，负债增加，应收账款的增加，进而导致银行不良资产增加，将风险传递到银行业等金融系统。 　　 银行对于过剩产能行业的授信政策多为维持份额类或压缩类，无法提供新增授信额度的支持。使得行业中的优质龙头企业的转型升级遭遇瓶颈。随着国家支持企业“走出去”以及“一带一路”战略的指引，部分技术实力领先的国有企业率先试水，积极承接境外工程总包项目，将过剩产能转移至境外，也使银行将视野拓展到全球，拓宽授信主体，搭建新型的授信模式。 　　 此次案例为一家建材行业的央企承接了阿塞拜疆水泥厂的8000万美元建设工程总包项目。在国内，水泥行业为限制性行业，无法获得银行的信贷支持。本文重点介绍了以买方信贷的方式为该企业搭建融资结构，并着重分析了该项目尽职调查的关键点，可为其他过剩产能“走出去”提供一定的借鉴效果。 　　 二、“走出去”项目所在地政治经济情况分析 　　 “走出去”项目的所在地政治稳定，经济发展态势良好，对于所建项目建成后产量需求旺盛等要素为评估该项目是否可以获得银行信贷的首要条件。 　　 结合案例涉及的国家，从以下方面进行分析：一是政治情况。注重该国家是否政治稳定。阿塞拜疆政治较为稳定;二是经济情况。阿塞拜疆石油、天然气资源丰富。阿塞拜疆官方货币为马纳特，目前1美元兑0.8马纳特，货币汇率稳定，且能源储备较为丰富，为未来的经济发展提供了良好的后备与支持;三是双边关系情况。双边关系直接影响了我国的企业境外项目的安全性，需动态关注。阿塞拜疆与中国1992年4月2日建交，同年8月，中国在阿塞拜疆设立大使馆。目前在阿塞拜疆从事投资和承包工程合作的中国企业有10多家，主要涉及石油天然气开发、铁路、通讯、冶金等行业。可见两国外交关系良好，保障项目顺利开展;四是需求情况。结合项目所在地的需求与供给情况，对未来进行预测，确保项目建成后产出可以得到很好的消化。根据尽调，阿塞拜疆全国水泥的主要产量来自于位于首都巴库的Holcim水泥厂。全国每年水泥进口量占比达到了34%，可见该国水泥需求远大于供给。项目建成后的销售能得到一定的保证，在国内产能过剩的水泥行业为阿塞拜疆的发展中行业。该差异化使得“走出去”企业占领了蓝海。 　　 三、“走出去”项目买方分析及金融方案设计 　　 按照目前国内商业银行的授信政策，叙做“走出去”项目买方信贷要求获得中信保出具承保95%政治险与商业险的保单，以此作为风险缓释的手段。本案例境外借款人无法获得阿塞拜疆国家主权担保。进行多方接洽后，确定以境外借款人的开户银行阿塞拜疆国际银行（IBA）作为授信及投保主体，贷款资金投放后，先行放款到IBA银行账户，再由IBA银行转贷至境外借款人账户，最终支付给境内工程总包企业。因此，较一般的买方信贷而言，增加了分析境外银行信用风险的工作。围绕授信主体（境外银行）以及工程项目的现金流预测，进行买方信贷（转贷）的尽调要点分析。 　　 （一）授信主体信用风险分析 　　 授信主体为境外银行，主要从银行经营的核心指标来分析其信用风险的承担能力。 　　 1.负债质量分析。商业银行依托资本金以及吸收的存款作为发展的基础。吸收存款的能力直接影响了该银行规模扩张的速度以及流动性的保障。IBA银行在阿塞拜疆的金融地位非常凸显，即担负国家开发金融使命。IBA又兼具国有最大商业银行服务个人和一般企业的任务，所以IBA银行存款的稳定性比较高。 　　 2.资产质量分析。资产为商业银行的重要盈利来源，商业银行需要兼顾资产质量的监控，尽量避免坏账的产生。在分析商业银行的资产业务时，还要根据其贷款投向的行业选择情况，结合宏观经济发展周期，预判其未来资产质量是否存在重大风险。IBA银行的减值准备计提百分比与其不良贷款率（NPL）基本吻合，反映其较审慎的风险和财务作风。随着IBA银行资产质量的逐步改善，其减值准备比例也