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可交换债曲径通幽谋减持? 　　伴随着A股市场的波动，上市公司大股东们面临着一个难题，即二级市场上股价对减持的反应已经十分敏感。此外，证监会减持新规严格限制协议转让、市价减持等方式，却留下了大宗交易这个“后门”，一众估值畸高的上市公司马上开始“抢跑”，火线减持，不远的将来这一途径被限制的几率大增。 中国论文网 /3/view-7193926.htm 　　就在1月13日晚间，深沪交易所分别发布通知，明确表示，针对大股东减持行为，已采取专项措施，加大监管力度。 　　如果不能通过大宗交易减持，而又不想浪费股票还“贵着”的大好时机，如果资金需求不是那么迫切的话，大股东其实还有更好的选择，就是发行可交换债（Exchangeable Bond，EB）来实现融资：说到底，减持还是为了融资，高尚如某领先的互联网企业董事长，即便减持百亿，也是无息贷款给上市公司去用了。 　　目前已经有正邦科技、洽洽食品、加加食品、新钢股份等不下十家上市公司透露出了控股股东发行可交换债券的意向，有的已经完成发行，有的已经获批。这一方面是上市公司大股东在市场下行趋势下的迫切融资需求亟需替代路径;另一方面是各路投资者在“资产荒”下对潜在保底品种的迫切配置需求。正如股市低迷的2010年和2011年成为可转债发行大年一样，2016年预计可交换债也会热闹起来。 　　按照上海证券2015年12月的统计，市场上包括私募可交换债