外汇市场与外汇风险概要.pptVIP

（一）交易币种 1.本币与外币 2.外币与外币 （二）交易国与结算国是否一致 （三）外汇管制 交割日的确定 原则： 1.在即期交易交割日的基础上加上交割期限 2.不能跨月 3.双底 择期范围 1.确定的一段时间 2.头几个月 3.第几个月 (三)择期外汇交易适用的汇率 例：一进口商以择期的方式买入英镑，择期在头三个月，则适用的汇率为： 情况一，英镑升水（ ） 情况二，英镑贴水（ ） A、即期汇率 B、一月期远期汇率 C、二月期远期汇率 D、三月期远期汇率 E、三个月后的即期汇率 案例：“永远花不完的1美元” 过去美元和加元的含金量都是0.888671克，然而在美国的汇率为CAD1＝USD1.11，而在加拿大的汇率为USD1＝CAD1.11。美国和加拿大的葡萄酒的售价均为0.11元。一个美国和加拿大边境的农民，手中有1美元，早上他拿着美元到加拿大，兑换为1.11加元，买了一杯酒喝，还剩1加元，晚上回到美国，兑换为1.11美元，还剩1美元；第二天他又重复前一天的行动… 在汇率没有发生变动的情况下，他每天都可以享用美酒，但是他的1美元永远也用不完。 练习 伦敦金融市场三月期英镑利率为4％，美元为2％。外汇市场即期汇率为GBP1＝USD1.6536～42，三月期升水0.95～0.72美分。一位美国商人将暂时闲置的1000万美元进行为期三个月的抵补套利，计算该商人的损益。 外汇风险的结果 外汇风险的结果因人因时而异，一方的损失即为另一方的收益。具体的结果取决于两个因素：外汇头寸和汇率变动方向。 在外汇汇率上升、本币汇率下跌时，持有外汇多头获得外汇收益，持有外汇空头遭受损失； 在外汇汇率下跌、本币汇率上升时，持有外汇多头获得遭受损失，持有外汇空头获得收益； 在外汇头寸轧平时，无论汇率如何变化，既无损失也无收益。（避免外汇风险的基本出发点） 二、外汇风险管理 管理战略： 对外汇风险持有的基本态度。 否定战略：只以本币进行交易。 消极战略：不采取任何措施。 保守战略：对所有的风险都采取措施。 进攻战略：不仅希望避免损失，而且希望获利。 不同的企业采取不同的战略。 C、黄金保值条款 例：一日本出口商1971年11月30日签订了一份价值350万美元的合同，三个月后受到货款，合同中列有黄金保值条款。 1971年11月30日，350万美元＝10万盎司黄金 1971年12月底，1盎司黄金＝38美元 1972年2月12日，1盎司黄金＝42.22美元 1972年2月底收到货款时候，可得到42.22万美元，避免美元贬值的损失。 公式：P142 例：一美国出口商签订了一份价值100万英镑的合同，签订合同时候的即期汇率为GBP1＝USD1.8，三个月后结算时候的汇率为GBP1＝USD1.6，（ GBP1＝USD2 ），合同当中列有损益均摊条款。 情况一：结算时候收到1058823.53英镑，双方的损失均为5.88％； 情况二：结算时候收到947368.42英镑，双方获利的比例均为5.26％。 BSI法的运用 出口商： 签订合同后，立即借入所需的外币；（B） 利用即期合同，获得本币资金；(S) 在金融市场上有效运用所取得的本币资金；(I) 收到货款时候，用外币货款偿还外币借款，同时收回本币投资。 进口商： 签订合同后，立即借入所需的本币；（B） 利用即期合同，获得外币资金；(S) 在金融市场上有效运用所取得的外币资金；(I) 支付货款时候，用收回的外币投资支付外币货款，同时用本币偿还本币借款。 LSI法的运用 出口商： 在给予对方一定折扣的前提下，要求对方提前支付货款；（L） 利用即期合同，获得本币资金；(S) 在金融市场上有效运用所取得的本币资金。(I) 进口商： 借入所需的本币；（B） 利用即期合同，获得外币资金；(S) 在对方给予一定折扣的前提下，提前支付货款。(L) （3）加列货币平价条款（损益均摊法） 在进出口贸易中，交易双方都希望避免或减少由于汇率波动带来的损失，货币平价条款就是由双方协商，同意在贸易合同中加列双方分摊外汇风险的条款。通过此种条款，将汇价变化造成的损益分摊于买卖双方，避免由某一方独自承担全部风险而造成重大损失。 互换协议 远期利率协议 4、 利用各种外汇交易避险 即期外汇交易 远期外汇交易 外汇期权交易 外汇期货交易 掉期交易 5、利用平衡抵消法避险（自动抛补或配对管理） （1）平衡法 平衡法是指在同一时期内，创造一个与存在风险相同货币、相同金额、相同期限的资金反方向流动，使外汇资金有进有出