CIIA最终考试II2014年3月试卷I答案翻译-终稿.docVIP

试卷一 经济学 公司财务 财务会计与财务报表分析 股票估值与分析 答案 最终考试 2014年3月 问题1：经济学 a) a1) IS曲线描述的是商品与市中GDP与利率之的均衡关系。投资的下降将减少对商品和服务的需求。其中存在直接效应（因投资是总需求的组成部分）和间接效应，因需求萎缩将导致收入，可支配收入减少，并进而消费的下降。（2分） 对于任意给定利率需求将减弱这意味着IS向左移动i0时任意选取IS’ 移动到 IS a2) 货币市场均衡受实际货币需求和供给的影响货币需求受到收入的正向影响利率的负向影响Y’给出。 （1分） LM曲线总结了货币需求与货币供给之间的均衡关系央行可以通过调整利率来影响总产出利率下降通过刺激实际投资来对产出施加正向影响 利率的下降是通过增加货币供给Ms的手段来实现的 (在下图中Ms/P线向右移动这引致了货币市场的不均衡在B点和A点之间的水平距离i’的货币供应水平。）所以利率必将下降从i’到i以恢复市场均衡C点 在ISLM图形中LM曲线向下移动因此对于任何给定水平的自主需求Y*到Y*’，由D点 (图2分) a3) IS曲线的左移代表需求下降对于给定利率水平对商品和服务需求的下降将引致实际货币需求余额的下降对于任意给定货币供给货币需求的下降使得均衡利率水平下降从下图中的A点降至B点 (图1分) 相应的，如果货币供给不变均衡利率水平下降土耳其经历的利率下降已经足够低以显示央行的意图 a4) 宏观经济均衡可由AS-AD模型来概括描述。总供给和总需求使得平均价格水平（P）和产出（Y）之间建立联系。AD曲线依赖于财政政策、货币政策和自主性需求水平。其斜率为负，因为价格水平的下降增加了实际货币余额，降低了利率水平，进而增加了IS-LM框架中的需求。 （1分） AS曲线将产出与成本进而价格水平联系起来产出的下降使其低于均衡水平将导致工资进而价格水平的产生向下的压力也可通过Y = F(LD(W/P))这一方程来解释为何AS曲线斜率为正 (图1分) 使得土耳其央行TCMB）的政策反应较为微弱的最可能原因是在 (图1分) b) b1) 实际汇率（例如与欧元之间是某一商品商品篮子以土耳其里拉计量的成本比率 其定义式如下： , 其中代表外国价格由外币计价, 代表本国价格 St 是土耳其里拉兑欧元的即期汇率(1.5 分) 利率”平价方程: , 意味着国内存款利率应等于外国存款利率加预期本币的贬值百分比(1.5分) 解上面方程得出St. 因而，土耳其利率 iTr的下降将导致土耳其里拉兑欧元汇率的上升(即土耳其里拉贬值)对于给定国内和外国价格这意味着里拉的实际汇率贬值(2 分) b2) 经常账户记录可贸易品和服务的支付情况在贸易账户下NX = X(YF,?) ???Q(Y,?) 其中 X , Y 和 YF, 分别代表土耳其和欧洲的GDPs, Q为进口进口项乘以实际汇率以区分进口项下的商品和劳务以及出口项下的商品和劳务(2 分) 对于给定水平的YYF, 以及给定的利率水平当实际汇率贬值时的进口将因为价格更昂贵而减少注意(2分) 马歇尔勒纳条件认为随着贬值本币贬值将导致扣除进口实际价值以后的净出口增加这意味着贸易收支改善(2分) b3) 如果欧洲央行调高政策利率(2分) 如果满足马歇尔勒纳条件(2分)  a） a1） （1） = 1,363 （3分） 计算： 国内烈性酒：2013的营业利润率（营业利润×100/收入） 11.9% = 1,151 / 9,676； 9,918（0.119 + 0.003） = 1,210 国：2013的营业利润率 2.9% = 49 / 1,687； 1,822 （0.029 + 0.003） = 58 饮料和食品：95（） 2014财年的营业利润= 1,210 + 58 + 95 ＝ 1,363 （2） = 1,441 （3分） 计算： 国内烈性酒：2014的营业利润率= 12.2%, 2015 = 12.5%：10,166 0.125 = 1,271 国：2014的营业利润率= 3.2%, 2015 = 3.5%：1,968 0.035 = 69 国：101（） 2015财年的营业利润 = 1,271 + 69 + 101 = 1,441 （3） = 784 （3分） 2014（1,363 – 56）（1 – 0.4） = 784 （4） = 9,088 （3分） 2014有形固定 = 9,213（2013有形固定） + 500（2014有形固定） – 625（2014有形固定）.