第3章国际货币体系要点解读.ppt

其他区域性国际货币体系 东加勒比货币联盟 东加勒比货币联盟是东加勒比国家组织的一个组成部分。 曾为英国殖民地，其前身为“西印度群岛联合体”，解体后独立的国家创建了新组织。 现有9个成员国，包括安提瓜和巴布达、多米尼克、格林纳达、蒙特塞拉特、*圣基兹与尼维斯、圣卢西亚、*圣文森特和格林纳丁斯7个正式成员，以及安圭拉（英国殖民地，尚未独立）、英属维尔京群岛2个非正式成员。 秘书处设在圣卢西亚首都卡斯特里。 * 3.5 区域货币体系 第三章 国际货币体系 本章结束 再见！ 布雷顿森林体系的崩溃 崩溃的过程：三大阶段 美元灾：20世纪50年代中后期 “马歇尔计划”和美国的低利率政策 大量美元流入欧洲，随着欧洲经济复苏，对美贸易出现顺差。 随后发动朝鲜战争和越南战争 巨额军费开支，资金外流。 均导致美元泛滥，供过于求。 * 3.3 布雷顿森林体系及其汇率制度 布雷顿森林体系的崩溃 崩溃的过程：三大阶段 美元危机及崩溃：20世纪60年代—70年代初 美元危机是指国际金融市场上人们大量抛售美元，引起黄金价格上涨，美元汇率急剧下跌的现象。 * 3.3 布雷顿森林体系及其汇率制度 布雷顿森林体系的崩溃 崩溃的原因 国际清偿能力与美元信誉保证的矛盾 美国在布雷顿森林体系中有两个基本责任： 保证美元按固定官价兑换黄金，维持各国对美元的信心。——顺差，美元流入 提供足够的国际清偿能力。——逆差，美元流出 二者不能并存的矛盾被称为“特里芬难题”。 这不仅是布雷顿森林体系的缺陷，也是任何以一国货币单独充当国际储备货币的弱点。 * 3.3 布雷顿森林体系及其汇率制度 布雷顿森林体系的崩溃 崩溃的原因 黄金有限性和国际储备与国际支付无限增长的矛盾 布雷顿森林体系本质上依然以黄金为基础。 固定汇率制度僵化，丧失汇率政策调节国际收支的活力 各国为了自身利益，总试图突破固定汇率制度 逆差国必须实行紧缩货币政策，经济低迷 顺差国不愿升值，造成通胀 * 3.3 布雷顿森林体系及其汇率制度 布雷顿森林体系的崩溃 崩溃的原因 不能反映资本主义国家经济发展不平衡规律 西欧、日本国力强盛后不能成为储备货币。 美国的特殊利益加深了与各国间的矛盾 美国大肆印钞征收“铸币税”，遭反对和指责 美国可用美元负债弥补国际收支逆差，而不需像其他国家牺牲国内平衡。 非储备货币发行国承担大部分调节国际收支的责任，牺牲了它们的国内经济目标。 * 3.3 布雷顿森林体系及其汇率制度 牙买加体系的形成 1972.7 IMF成立一个专门委员会，具体研究国际货币制度的改革问题。 1974.6 委员会提出一份“国际货币体系改革纲要” 1976.1 委员会在牙买加举行会议，讨论修订《国际货币基金组织协定》，并达成具体协议，即《牙买加协定》。 1978.4.1 正式生效，并延续至今。 * 3.4 牙买加体系及其汇率制度 * 3.4 牙买加体系及其汇率制度 牙买加体系的基本内容 以特别提款权作为主要的储备资产 增加国际货币基金组织的份额 由原来的292亿SDRs增至390亿。 石油输出国组织比重上升，结果是发达国家的投票权相对减少了。 扩大对发展中国家的资金融通 建立信托基金向最贫穷发展中国家优惠贷款 信用贷款额度提高到145% * 3.4 牙买加体系及其汇率制度 牙买加体系的主要特点 以美元为主导的多元化国际储备体系 西德马克、日元、特别提款权、欧洲货币单位在世界储备中比例加大。 美元依然是最主要的国际货币。 在各国官方储备中依然占60% 黄金、石油、GDP等依然用美元计价 欧洲美元存款和欧洲美元债券比重最大 2/3以上贸易依然用美元结算 黄金仍然是最后的国际清偿手段 * 3.4 牙买加体系及其汇率制度 牙买加体系的主要特点 以浮动汇率为主的混合汇率体制 独立浮动：美、英、日、加、澳…… 联合浮动：欧洲货币体系 钉住浮动：多数发展中国家 各国不断调整，汇率政策变得更加灵活 外汇管制进一步放宽 多数发达国家大幅度放宽外汇管制 发展中国家在金融自由化方面显著进展 * 3.4 牙买加体系及其汇率制度 牙买加体系的主要特点 多种调节手段下的国际收支调节机制 汇率机制调节：采用了浮动汇率制度 利率机制调节：利用了利差 IMF的干预和贷款 牙买加协定强化了IMF的作用，它不仅向逆差国贷款，还应指导和监督逆差国和顺差国双方履行调整国际收支的义务。 国际金融市场上借贷 例如：20th70年代，石油美元的回流 * 3.4 牙买加体系及其汇率制度 对牙买加体系的评价 积极作用 一定程度上解决了“特里芬难题” 打破了布雷顿森林体系中各国间的相互牵制 国际储备多元化，降低储备货币的好处和风险 灵活的汇率安排适应多变的世界经济形势 多种汇率安排是各国宏观政策更有独立性和有效性，且不需持有过多外汇储备 多种国际收支调节手段缓