第2章信用和信用工具要点解读.pptVIP

五、金融衍生工具 （一）金融期货 金融期货是指交易双方在固定场所（期货交易所）以公开竞价的方式成交后，约定在未来某一日期以确定的价格买卖标准数量的某种金融商品的合约，它包括利率期货、股票指数期货及货币期货。 （二）金融期权 金融期权是一种赋予期权的持有者（期权的买方）在某一未来日期或在这日期到来之前按议定的价格买卖某种金融工具（货币、利率、债券、黄金等）的权利（而非义务）的合约。 （三）互换协议 互换是一种交易双方商定在一定时间以后交换支付的合约，主要有货币互换和利率互换两种。 （四）远期利率协议 远期利率协议是交易双方在未来某一时间对某一具体期限的存款支付利率的合约。交易的其中一方想通过此合约使自己免受未来利率上升的损失，而另一方则要使自身免受未来利率下跌的损失。 第四节 利息与利率 一、利息与利率的概念 二、利息的计算方法 三、终值与现值 四、利率的种类 五、利率体系及结构 一、利息与利率的概念 （一）利息的概念 从形式上看，利息是出让资本使用权所获得补偿或获得资金使用权所付出的代价。 从实质上看，古典经济学派认为利息是放弃货币使用权给贷者带来不方便的报酬； 资本生产力理论认为资本也是一种生产要素，新生产出的价值必须有一部分作为报酬用来支付分配给资本生产要素的报酬； 节欲论则认为利息是资本所有者节欲行为的报酬； 灵活偏好论认为利息是在一特定时期内人们放弃货币周转灵活性的报酬； 马克思认为利息是工人创造的剩余产品价值的一部分。 （二）利率的概念及表示方法 利率是资本的价格，是指在单位时间内利息额与借贷资金之比。 利息率的表示方法有年利率、月利率和日利率，也可叫做年息率、月息率、日息率。它们之间的关系如下： 月息率 = 年息率÷12 日息率 = 月息率÷30 二、利息的计算方法 （一）单利法 单利是指仅以本金计算利息，而对利息不再计息的方法。 利息的计算公式如下： I=P×r×n 本利和计算公式如下： S=P+I=P(1+r×n) 式中，I表示利息；P表示本金；r表示利率；n表示借贷期限；S表示本利和。 【例】 某客户在银行存款10 000元，存期3年，年利率为5%。利息总额为： I=10 000×5%×3=1 500(元) 本利和为： S=10 000×(1+5%×3)=11 500(元) （二）复利法 复利是指把上期利息转为本金并一并计息的方法。 本利和计算公式如下： S=p(1+r)n 利息的计算公式如下： I=p[(1+r)n-1] 式中，I表示利息；P表示本金；r表示利率；n表示借贷期限；S表示借贷本利和。 若将上述实例按复利计算，则有： S=10 000×(1+5%)3=11 576.25(元) I=11 576.25－10 000=1 576.25(元) 三、终值与现值 （一）终值及其运用 终值（Future Value）是用复利计息方法计算的一定资金在未来某个时间获得的本利和。其公式相当于复利的计算公式。终值在实际中应用也很广泛，可用于投资者不同投资机会的选择。 【例】 某投资者有这样的机会：第一，将10 000元以10%的利率投资12个月；第二，以9.80%的利率投资6个月，再以同样9.80%的利率展期6个月。投资者选择投资方式的依据是两者收益率的等值情况。 第一种方式，以10%的利率投资12个月，其终值如下： 10 000×(1+0.1×1)=11 000(元) 第二种方式的年等值利率和终值如下: 10 000×(1+0.098×180/360)2=10 000×(1+r) 年等值利率: r=(1+0.098/2)2－1=0.100 4=10.04% 终值: 10 000×(1+r)=10 000×(1+10.04%)=11 004(元) （二）现值及其运用 现值是指未来某一时点一定金额的货币按现行利率计算相当于现在的价值，与终值正好相反，其计算公式为： P=S/(1+r)n 式中，P相当于现值；S相当于终值；r相当于贴现率；n是期限。 上例中，1年后1万元收入的现值（以10%的贴现率计）为： P=10 000/(1+0.1)=0.91×10 000=9 100(元) 2年后1万元收入的现值（以10%的贴现率计）为