财务报表讲解.教案分析.ppt

（一）财务报表分析的意义 1.评价工具 评价筹资、投资和经营活动的有效性。 2.预测工具 预测未来财务状况和经营结果； 3.减少决策的不确定性 减少对预感、猜测和直觉的依赖； 4.判断工具 搜寻投资及兼并对象，判断管理决策的有效性。 （二）财务报表分析的历史 ⒈为贷款银行服务的信用分析 ⒉为投资者服务的收益分析 ⒊为经营者服务的管理分析 4.现代财务分析领域的扩展 资本市场、企业重组、绩效评价、 企业评估等 （三）财务报表分析的体系 1.会计分析 2.财务分析 3.财务分析应用 1.财务报表分析基本观及知识技能 （1）财务报表分析基本观 会计观——有用财务信息 经济观——财富增加 企业观——资源有机整合 （2）知识技能： 会计学、财务学、经济学、管理学 企业战略、企业营运、组织行为、市场营销 企业实践经验 会计观 关注企业披露的会计信息质量。 计量：历史成本、公允价值 市场：资本市场的有效性 分析：传统方法，会计分析和财务分析 经济观 努力发展稀缺资源、垄断资源、企业家资源与不可替代资源 基于资源的企业观 把企业看作是许多不同资源的集合体。 实现利润大三要素：企业的能力、活动、应用资源的流程 企业战略：最大限度地降低不良资产的规模，最大限度地提高资 产的利用率和效益。 企业发展战略及其实施的内在联系 资本结构以及利益相关者之间的博弈 2.基于资源的企业观——财务报表分析角度 财务质量：总体质量、个体质量、效率与效果 管理质量：战略管理、人力资源管理、营销管理 营运管理、财务管理、税收筹划、 内部控制、盈余管理、盈余操纵 财务质量是企业管理质量的反映 管理质量影响财务质量企业战略质量将决定企业的资产结构和质量及盈利模式 企业的营销质量将在企业的销售费用与营业收入的对比上得到反映 企业的筹资管理模式与管理质量会反映到企业的其他应收款、短期借款以及财务费用上。 3.对高级管理人员的要求 （1）MBA五大课程 企业战略、市场营销、人力资源、财务管理、财务分析 （2）会计高级人员 谈话核算技能 提高分析技能 资产结构与规模：战略约束与实施 1.企业资产的基本结构 ——企业创造什么样的价值 （1）行业选择 （2）业务定位 （3）企业发展的战略要求 最大限度地降低不良资产的规模，最大限度地提高资 产的利用率和效益。 2.资产的具体结构与盈利模式 ——企业如何创造价值 （1）企业资源的配置与安排（优化） （2）盈利模式的选择 （3）资产的战略柔性（对资源培育路径的选择与坚持） 股权转让、收购扩张、债转股、破产重组、资产置换 战略承诺理论认为企业的专有资源和特有能力的培育具有“投资”的锁入效应和锁出效应、路径依赖性、时间滞后性、组织僵化及资源惯性等特质。因而资产的结构安排在重新部署时应有利于克服上述的“投资”锁定效应、路径依赖性、时间滞后性及资源惯性。 资产各项目的和谐配比有利于企业培育柔性的战略。原材料、存货等项目与固定资产项目、人力资源项目的和谐与否意味着企业的生产能否达到最低存货 3.战略选择所表现的质量特征 ——资产利用的效率和效益 两个核心竞争力：经营活动竞争力 投资活动竞争力 传统理论：企业基于资本成本水平进行决策 客观实践：关注企业资本结构对企业长期发展的根本性影响。尤其是在融资、并购中。 1.利益共同体下的产权博弈 债权人与所有者是基于企业价值最大化目标下的利益共同体。资源供给者所供给资源的产权博弈揭示了企业为谁创造价值 企业资本结构揭示了各资源供给者所供给资源的基本规模和权力要求 产权界定（产权博弈）： 企业所创造的价值的利益归属——企业为谁服务？ 在债权人和股东之间利益如何分配？ 资本结构的选择 ——关注融资渠道的选择与优化。 2.利益共同体下的控制权博弈 产权界定（产权博弈）：企业所创造的价值如何分配？ ——控制性股东、重大影响性股东和非重大影响性股东 企业资本结构的选择：公司控制权博弈 股东与雇员、人力资本与非人力资本之间的利益博弈 3.利益共同体下的博弈均衡 界定产权（产权博弈），各利益相关者为了从企业获得更多财富，总是在界定产权中朝着有利于自己的方向努力。企业各资源供给者之间的产权与控制权博弈向均衡的方向发展。 企业资本：长期稳定性，有利于企业的长期可持续发展。 （1）资本结构及其所决定的人力资源结构的长期稳定性决定了企业可持续发展 同是20世纪80年代起步，出于同行业、在业内有较好的产品形象的海尔集团和广东科龙集团，由于其资本结构的稳定性和人力资本资源结构的稳定性方面的差异，导致了企业发展的根本性差异。 （2）利益相关者利益的和谐决定了资本结构的长期稳定性 资本结构的和谐性：补偿合作各方