利率的决定(新)教程详解.pptVIP

第四章 利率的决定 4.1 资产需求的决定因素 4.2 债券的供给和需求 4.3 货币的供给和需求 4.1 资产需求的决定因素 1、财富 假设其他因素不变，财富的增长会增加对资产的需求数量。 2、预期回报率 假设其他因素不变，某一资产相对于其他替代性资产的预期回报率上升，则会增加对资产的需求数量。 3、风险 假设其他因素不变，某一资产相对于其他替代性资产的风险增大，则对该资产的需求数量会相应减少。 4、流动性 假设其他因素不变，某一资产相对于其他替代性资产的流动性越强，则对该资产的需求也随之增加。 * 4.1 资产需求的决定因素 资产需求理论 从资产需求理论可知，决定债券需求主要有公众持有的财富，债券相对于替代资产的预期收益率，债券相对于替代资产的风险大小，及债券相对于替代资产的流动性程度。在这四个因素既定的情况下，债券的价格决定着债券的需求量。 影响因素 财富 预期收益率 风险 流动性 因素变动方向 上升 上升 上升 上升 需求变动方向 上升 上升 下降 上升 * 4.2 债券市场的供给与需求——可贷资金理论 1、债券市场的供求 需求曲线：与债券价格负相关，与债券利率正相关。 供给曲线：与债券价格正相关，与利率水平负相关。 2、可贷资金模型 纵轴表示利率，横轴表示债券数量 对可贷资金的需求表示债券供给 对可贷资金的供给表示债券需求 （无论是用可贷资金供求