国际金融第七章国际融资重点分析.ppt

第七章 国际融资 第一节 国际融资概述 第二节 国际贸易短期信贷融资 第三节 国际贸易中长期信贷融资 第四节 其他形式的国际信贷融资 第五节 国际项目融资与BOT 第六节 国际租赁和国际证券融资 第五节 国际项目融资与BOT 一、国际项目融资 项目融资（Project Financing）又称项目贷款或工程建设项目筹资，最早开始于20世纪30年代经济危机后的美国油田开发事业。到了70年代，伴随着英国北海油田的开发热潮，项目融资作为一种新型的融资方式，开始大规模地登上世界金融舞台。 （一）国际项目融资的含义 国际项目融资指为某一个特定工程项目提供贷款，贷款人依赖该项目今后所产生的收益作为还款的资金来源，并以项目的资产、权益作抵押的一种跨国融资方式，是国际中长期融资的一种重要形式。 项目融资常用于资源开发项目、基础设施项目和大型设备的制造项目。 资源开发项目：石油、天然气、煤炭、铀等能源资源，铁矿石、铜矿石、铝土矿、黄金等金属资源以及金刚石的开采业等； 基础设施项目：石油、天然气管道、公路、桥梁、隧道、铁路、通信卫星、通信干线、大型办公楼、写字楼等； 制造项目：发电项目、铜、铝等金属冶炼项目、精炼石油、液化石油气等项目。 近年来，项目融资的应用范围更是超越了传统的领域，即资源型、能源型工业项目和大型基础设施建设项目等，象欧洲迪斯尼乐园和悉尼2000年奥运会体育场的建设也采用项目融资的方式。 在我国，项目融资起步较晚，1984－1988年的深圳沙角B火力发电厂项目融资被认为是中国最早的一个项目融资（BOT）案例。 （二）国际项目融资的特点 1、发放贷款的依据特殊； 2、还款资金来源是项目的未来收益； 3、以特定的建设项目为融资对象，风险高，信用担保多样化； 4、资金来源渠道多样化； 5、追索权的有限性，利率较高； 6、融资金额大、周期长、融资成本较高 。 国际项目融资的类型 （一）无追索权项目融资 指贷款人对项目主办单位没有任何追索权，只能依靠项目的收益作为还本付息的来源，此外还可以在项目的资产上设立担保权益。这类项目融资对贷款人风险很大，实务中很少使用。 （二）有限追索权项目融资 指贷款人除了依靠项目收益作为偿债来源以及在项目单位的资产上设定担保物权外，还要求与项目完工有厉害关系的第三方当事人提供各种担保。 国际项目融资的参与人 　　项目融资具有复杂的结构，参与贷款结构并在其中发挥不同作用的当事人也比较多。一般而言，国际项目贷款的参与者主要有： 　（一）项目贷款人　 　 商业银行、非银行金融机构（如租赁公司、财务公司、投资基金等）和一些国家政府的出口信贷机构以及国际金融组织，是项目贷款的提供者。 贷款组织：承担项目贷款贷款责任的银行可以是一两家银行，但在大型项目贷款中更为常见的是由多家银行组成国际银团作为贷款人提供项目贷款。一般来说，贷款金额越大，项目风险越高，就需要越多的银行组成银团以分担风险。 （二）项目借款人（项目公司） 借款人一般是项目公司，是由项目发起人专门为某一特定项目而成立的一家单一目的的独立公司，作为项目的直接主办人，直接参与项目投资和项目管理，直接承担项目债务责任和项目风险。 成立项目公司是项目贷款中的普遍做法。这样做的好处主要有： （1）可以将项目贷款的债务风险和经营风险基本限制在项目公司中，由项目公司对偿还项目贷款承担直接责任； （2）可以把项目资产的所有权集中在项目公司一家身上，便于进行管理； （3）对贷款人来说，成立项目公司还便于银行在项目资产上设定抵押担保权益，等等。 借款人也可以不是项目公司。 例如，国际上一些银行和金融机构不愿意向国有企业贷款，为此可设立专门的“受托借款机构”-TBV（Trustee Borrowing Vehicle），通过TBV向银行借款，间接为国有项目公司提供融资，其融资结构如下图所示。 （三） 项目投资者（项目主办人） 　 项目的实际投资者，是项目的真正主办人和发起人。项目投资者一般拥有项目公司的全部股权或者部分股权，向项目公司提供股本资金，并且以直接担保或者间接担保的形式为项目公司获得贷款提供一定的信用支持。 项目主办人可以是政府机构或者公司企业，或者是两者的混合体。此外，大型工程项目的主办人除了东道国政府或公司企业以外，一般还都吸收知名外国公司参加，以便利用外国公司的投资、技术和信誉，并吸引外国银行的贷款。 （四)项目设施使用方或项目产品的购买方　 项目使用方或者项目产品的购买方，通过与项目公司签订项目产品的长期购买合同或者项目设施的长期使用协议，为项目贷款提供重要的信用支持。 项目设施使用方或者项目产品购买方，一般是由项目投资者本身、有意使用项目设施或购买项目产品的独立第三方，或者