国际金融第六章重点分析.ppt

第六章 国际金融市场与衍生金融工具市场 第一节 国际金融市场概述 第二节 欧洲货币市场 第三节 欧洲货币市场商业银行信贷 第四节 衍生金融工具市场 第一节 国际金融市场概述 一、国际金融市场的概念 国际金融市场的概念有广义和狭义之分。 按照资金融通期限的长短可以分为国际货币市场和国际资本市场。 按照经营业务的种类划分可以分为资金市场、外汇市场、证券市场和黄金市场。 按照金融资产交割的方式不同可以分为现货市场、期货市场和期权市场。 按照交易对象所在区域和交易币种,可分为在岸市场和离岸市场。离岸市场是目前最主要的国际金融市场 。 二、国际金融市场的构成 （一）货币市场 1、银行短期信贷市场 2、贴现市场 3、短期票据市场 国库券 商业票据 银行承兑汇票 定期存单 （二）资本市场 1、证券市场 2、银行中长期借贷市场 三、 在岸国际金融市场 在岸国际金融市场是指居民与非居民之间进行资金融通及相关金融业务的场所。 （一）外国债券市场 例子：杨基债券市场和武士债券市场 （二）国际股票市场 国际股票市场就是筹措国际股票的国际金融市场。 四、离岸国际金融市场 “境外市场”（External Market），能自由兑换的货币，可以在其发行国以外进行交易，而且不受任何国家的有关金融法规的管制。 功能中心 名义中心 基金中心 收放中心 功能中心分为两种，集中性中心（Integrated Center）和分离性中心（Segregated Center）。 名义中心纯粹是记载金融交易的场所，这些中心不经营具体的金融业务，只从事借贷投资筹业务的转帐或注册等事务手续。因此亦称为“簿记中心”。 五、国际金融市场的新发展 （一）国际金融市场规模空前增长 （二）世界金融市场全球化和一体化 （三）国际金融市场证券化趋势 （四）衍生金融工具市场的增长远快于现货市场， 场外交易市场的发展远快于有组织的交易所。 (五) 机构投资者的作用日益重要 第二节 欧洲货币市场 一、概念 欧洲货币市场是指在货币发行国境外进行的该国货币存储与贷放的市场。 “欧洲”的意思是“非国内的”、“离岸的”的意思。 欧洲美元、欧洲日元、欧洲英镑 欧洲货币市场就其构成而言可分为欧洲信贷市场和欧洲债券市场 二、欧洲货币市场的形成和发展 欧洲货币市场的发端是欧洲美元市场 东西方冷战和西方主要国家对资本流动的控制促成了欧洲美元市场的出现。 美国的国际收支逆差使得美元大量外流。 对非居民的本币存款征收利息税等政策。 欧洲货币市场本身所具有的特点进一步推动了该市场的发展。 三、欧洲货币市场的特点 很少受到市场所在国金融和外汇法规约束。 借贷业务中使用的货币种类较多。 它有独特的利率结构。同时，这里税费负担 少，可以降低融资者的成本。 调拨方便，选择自由。 四、欧洲货币市场的构成 短期信贷市场：期限最长不超过1年 ，该市场参加者多为大银行和企业机构。 中长期信贷市场：中长期贷款是指期限在1年以上至10年左右的贷款。 欧洲债券市场 五、欧洲债券市场 （一）欧洲债券含义 欧洲债券是境外货币债券，它是指在某货币发行国以外，以该国货币为面值发行的债券。 区分外国债券 （二） 欧洲债券市场的特点 市场容量大 自由和灵活 发行费用和利息成本比较低 免缴税款和不记名 债券种类和货币选择性强 流动性强，容易转手兑现 (三) 欧洲债券的发行程序 首先选定“牵头银行”。牵头经理银行的职责是带头认购一部分债券，要有能力组织一个“经理银行集团”来承销全部债券。经理集团的职责是与借款人共同商定债券发行条件 。牵头经理还需请更多的机构参加辛迪加，作为包销商或销售商。 其次是组织“承销辛迪加”（Underwriting Syndicate）。欧洲债券的发行金额较大，不是一家经理银行可以包销的，要经过辛迪加银行集团的承购包销。 （四） 欧洲债券的种类 固定利率债券（Straight Bonds） 浮动利率债券（Floating-Rate Notes） 可转换债券（Convertibles） 附认购权证债券（Bonds With Warrants） 选择债券（Option Bonds） 零息债券（Zero Coupon Bonds） 双重货币债券（Dual Currency Bonds） 六、欧洲货币市场的作用、影响及其监控 （一）积极作用： 欧洲货币市场的影响主要体现在通过其众多离岸市场的24小时不间断的业务活动，具体实现了国际金融市场的全球一体化。 （二）消极作