国际金融第七章重点分析.ppt

第七章 国际金融市场 国际金融市场概述 欧洲货币市场 国际债券市场 国际金融创新与金融创新工具 金融衍生品市场 第一节 国际金融市场概述 国际金融市场的性质 定义－－指世界各国从事国际金融业务活动的场所的总和 主体－－金融机构 主要包括－－国际货币的借贷、外汇的买卖、黄金的买卖、国际债券发行与推销等 国际金融市场的构成 国际金融市场的作用 ? 积极作用 ◆ 调节各国国际收支 ◆ 为各国经济发展提供了融资渠道 ◆ 优化了国际分工和资源配置 ◆ 促进国际贸易与国际投资的发展 ◆ 促进了全球经济一体化 第二节 欧洲货币市场 一、欧洲货币市场的形成与发展 1. 欧洲货币市场概念 ★ 欧洲货币市场有广义与狭义的概念。 广义上说，欧洲货币市场是指在货币发行国境外所从事的该国货币的所有借贷与投资活动的市场。 狭义上说，欧洲货币市场是指在货币发行国境外所从事的该国货币的短期借贷市场。 这里我们从广义上来理解。 三、欧洲货币市场的特点 1.最自由：超国家无国籍；不仅不管制，而且鼓励（对非居民的外币资金交易允许免缴存款准备金）。 2.金额大：银行同业间的批发市场；一般为数万～十亿美元。 3.利差小：存款利率较高，放款利率较低；没有存款利率最高额及法定准备金限制。 4.范围广：币种多；规模大。 5.中心多：只要能吸引国际间投资商和借款人的地方都可以成为离岸金融中心。 欧洲美元市场利差示意图 第三节 国际债券市场 国际债券的定义：是指一国政府当局、公司、企业、银行及其他金融机构或国际机构在国际债券市场上以外国货币为面值发行的债券。 国际债券的特点是它的发行人和投资人分属不同的国家和地区，债券是在借款人的国家以外买卖。其发行人既可是一国政府（政府债券），也可是工商企业（私人债券）。 国际债券包括两大部分：外国债券和欧洲债券 国际债券市场的优点 资金来源广泛 利率稳定，期限较长 管制放松，筹措资金方便 外国债券：A国在B国发行的以B国货币表示的债券。 欧洲债券：A国在B国发行的以C国货币表示的债券。 外国债券 Nicknames of some foreign bonds Yankee bonds (扬基债券): issues by foreign companies in the United States. Samurai bonds (武士债券): bonds issued in Japan by foreign companies or institutions. Rembrandt bonds (伦勃朗债券): foreign bonds issued in Amsterdam. Bulldog bonds (叭喇狗债券): foreign bonds issued in London. Matador bonds (斗牛士债券): foreign bonds denominated in pesetas in Spain. 在中国发行的熊猫债券交易汇总（单位：10亿RMB） 第四节国际金融创新和金融创新工具 2、金融业务创新 票据发行便利(Note Issuance Facilities，NIFs) 票据发行便利是一项中期的具有法律约束力的承诺，根据这种承诺，借款人可以用自己的名义发行短期票据，但包销银行（即安排票据发行便利的人）在这种情况下承诺购买借款人不能出售的任何票据或承担提供备用信贷的责任。 ? 票据发行便利对借款企业的好处： ◆ 可以灵活、快速地取得短期融通资金 ◆ 可以通过连续发行短期票据，获得中期融资 ? 票据发行便利对银行的好处： ◆ 可以分散贷款 ◆ 可以增加收益 两种类型： ◆ 承包票据发行便利 ◆ 无承包票据发行便利 互换 互换（Swaps）是一种双方商定在经过一段时间后彼此变换支付的金融交易。 它的两种主要类型是货币互换和利率互换。 例子 例子 远期利率协议 远期利率协议(Forward Rate Agreements，FRAs)：相当于一种利率期货，是一种远期合约,买卖双方约定未来某一时间的协定利率和参考利率,在清算日根据约定的期限和名义本金金额,由交易的一方向另一方支付协定利率和参考利率利息差额的现值。为了在现在将未来借款的远期利率成本锁定,投资者可以买入远期利率协议(FRA)。 例子：交通银行远期利率协议业务1 客户与我行在当前签订一项协议，对未来某一段时期内的利率水平予以约定。本质上，远期利率协议是不管未来市场利率是多少都要支付或收取约定利率的承诺。远期利率协议是一种资产负债平衡表外的工具