模块二市场行为之企业并购分析.ppt

江苏广播电视大学 模块二 市场行为之企业并购 任务引入：（案例）微软收购诺基亚 1.并购的概念 购买所有股份，吞并了被收购企业 主兼并或主收购公司称为： 兼并公司 收购公司 进攻公司 出价公司 标购公司 接管公司 2.并购的流程 3.并购类型 各方对国美收购永乐的看法 行业协会基本持赞成态度，中国连锁经营协会和专家学者代表认为，国内企业要应对外资巨头进入中国后所带来的竞争，必须扩大规模，做大做强。 苏宁总裁孙为民认为，目前中国家电连锁业发展的趋势就是不断集中，而并购是造成集中的重要方式。国永合并会在某些地区形成势力的集中，而集中过程就会形成非理性的竞争倾向，从而打破该地区原有的商业平衡状态，在这个过程中会形成一些问题，并损害同业者利益。 同时，也有一些家电厂商代表担心，国永合并后会给供应商带来巨大压力，压低供应商利润。 案例：百胜收购小肥羊 纵向并购——指处于生产同一（或相似）产品不同生产阶段的企业之间的并购。从纵向并购方向来看，有前向并购（前向一体化）和后向并购（后向一体化）之分。 案例：日本普利司通公司收购印度尼西亚橡胶厂 2006年，日本利司通公司收购印度尼西亚橡胶 日本普利司通(BRIDGESTONE)公司是世界最大的轮胎及橡胶产品生产商，也是世界轮胎业三巨头之一。 混合并购——指既非竞争对手又非现实中或潜在的客户或供应商的企业之间的并购。 混合并购的ji种形式： 在相关产品市场企业间的产品扩张型并购 纯混合并购 全球饮料巨擘可口可乐并购汇源果汁案有最新进展，已向中国商务部就并购建议提出申请，令并购案正式面对新实施的反垄断法考验。 2008年9月3日，可口可乐提出以近180亿港元全面收购汇源果汁，是历来金额最大的外资全购中国企业交易，亦将是中国反垄断法于今年8月份生效以来首宗大型案例。 完成此次并购的两大先决条件，分别是获得64.5%的股东同意交易，以及中国商务部在考虑反垄断法后予以批准。首个先决条件其实已大致完成，因汇源合共持股达65.8%的三大股东已同意协议出售股份。 商务部宣布可口可乐收购汇源案未通过审查。商务部2009年3月18日表示，可口可乐并购汇源未通过反垄断调查，因为收购会影响或限制竞争，不利于中国果汁行业的健康发展。 商务部具体阐述了未通过审查的三个原因：第一，如果收购成功，可口可乐有能力把其在碳酸饮料行业的支配地位传导到果汁行业。第二，如果收购成功，可口可乐对果汁市场的控制力会明显增强，使其它企业没有能力再进入这个市场。第三，如果收购成功，会挤压国内中小企业的生存空间，抑制国内其它企业参与果汁市场的竞争。 新设合并型——两个以上公司通过并成一个新公司的形式而进行的合并，合并双方都失去法人资格 吸收合并型——一个公司通过吸收其他公司的形式而进行的合并，被吸收公司失去法人资格，存续公司申请变更，同时继承被 吸收公司的债权、债务 控股型——并购双方都不解散，但一方为另一方所控制，双方均合法存在 小思考 （1）2006年7月份初，诺基亚与西门子将各自的电信设备部门进行合并，合并新的公司——诺基亚西门子网络公司(Nokia Siemens Networks)，合并资产包括诺基亚的网络设备部门及西门子通信部门。该公司是一个电信解决方案供应商，由西门子公司的通讯集团（Siemens COM）（不包括企业业务（Enterprise）单位）与诺基亚的网络事业群（Network Business Group）以两家各出资50%合资合并而成 。 （3）2005年南京中央商场完成改制，雨润旗下江苏地华房地产开发公司以23.17% 的占有股份成为南京中商第一大股东，此时，雨润完成对中商的收购，中商保持独立法人地位。 项目2 并购类型及动机 横向并购的动机有二： 扩大规模经济 工厂规模，扩大生产规模 企业规模，降低管理费用、共享营销渠道等 提高市场势力 扩大市场势力和操纵市场 横向并购的福利分析 扩大了企业生产规模，降低了单位产品成本，提高了效率，形成规模经济 形成卖方集中，增加了卖方施加市场势力的机会，造成了一定程度的垄断，导致福利损失 将A2-A1与0比较可以得出并购的福利影响是正的还是负的 沃尔沃，英文名为Volvo，瑞典著名汽车品牌，又译为富豪，该品牌汽车是目前世界上最安全的汽车。沃尔沃汽车公司是北欧最大的汽车企业，也是瑞典最大的工业企业集团，世界20大汽车公司之一。创立于1927年，创始人是古斯塔夫·拉尔松和阿萨尔·加布里尔松。 动因之一：降低交易费用 经过市场交易时，厂商面临较高的成本，如谈判、签约、保证金等 纵向一体化后，通过内部管理及协作降低交易费用 市场交易成本越高（尤其是存在专用型资产、不确定性、信息不对称），纵向一体化意愿就越高 案例：日本普利司通公司收购印度尼西亚橡胶厂 20