筹资决策概要.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * 东北财经大学出版社 新世纪财务管理专业精品教材 11.1 筹资概述 11.2 债务资本筹资 11.3 权益资本筹资 11.4 资本成本 11.5 杠杆原理 11.6 资本结构理论 11.7 资本结构的管理 11.1 筹资概述 11.1.1企业筹资的动机 11.1.2筹集资金的原则 （1）合理性原则。 （2）效益性原则。 （3）合法性原则。 （4）及时性原则。 11.1 筹资概述 11.1.3企业筹资的渠道和方式 1）企业筹资渠道 （1）国家资金。 （2）银行信贷资金。 （3）非银行金融机构资金。 （4）其他企业资金。 （5）民间资金。 （6）企业内部资金。 （7）境外资金。 11.1 筹资概述 2）企业筹资方式 （1）投入资本。 （2）发行股票。 （3）银行借款。 （4）商业信用。 （5）发行债券。 （6）租赁。 11.2 债务资本筹资 11.2.1债务资本的属性 11.2.2长期借款筹资 1）长期借款的种类 2）长期借款的优缺点 （1）借款筹资速度快。 （2）借款成本较低。 （3）借款弹性较大。 （4）企业利用借款筹资，与债券一样可以发挥财务杠杆的作用。 11.2.3发行债券筹资 11.3 权益资本筹资 11.3.1权益资本的概念 11.3.2股票筹资 1）普通股筹资的优缺点 （1）普通股筹资没有固定的股利负担，风险小。 （2）普通股筹资没有固定的到期日，不需偿还股本。 （3）普通股筹资能增加企业的信誉。 2）优先股筹资的优缺点 11.4 资本成本 11.4.1资本成本的概念与作用 1）资本成本的概念 2）资本成本的作用 （1）资本成本是选择资金来源，拟定筹资方案的依据 （2）资本成本是评价投资项目可行性的主要经济标准 （3）资本成本可作为评价企业经营成果的依据 11.4 资本成本 11.4.2个别资本成本的计算 1）债务资本成本的计算 （1）长期借款资本成本 （2）债券资本成本 2）权益资本成本的计算 （1）优先股资本成本 （2）普通股资本成本 （3）留存收益资本成本 11.4 资本成本 11.4.3综合资本成本 1）以各类资本的账面价值为基础计算企业综合资本成本 2）以各类资本的市场价值为基础计算企业综合资本成本 3）按目标资本结构中各类资本的比重计算企业综合资本成本 11.4 资本成本 11.4.4边际资本成本 边际资本成本是一个动态的概念，因此，对它的计算也应从一个动态的过程来考虑，具体地，可以分以下两种情况来讨论： 1）如果各项新增资本的成本与原有同类资本的成本相同且在任何筹资范围内都保持不变 2）如果各项新增资本的成本随着筹资规模的扩大而上升 1、某企业向银行取得借款500万元，年利率7%，期限3年。每年付息一次，到期还本，所得税税率25%，手续费忽略不计，则该项借款的资本成本为（ ） A.3.5% B.5.25% C.4.5% D.3% 2、某企业按面值发行100万元的优先股，筹资费率为2%，年股息率为9%，若该企业 适用的所得税率为25%，则该优先股的资本成本为（ ） A.9% B.2% C.9.18% D.6.89% 3、某公司拟增发新的普通股票，发行价为15元/股，筹资费率为3%，该公司本年支付股利为1.2元，预计股利每年增长5%，所得税率为25%，则该普通股资本成本为（） A.12.37% B.10.83% C.12.99% D.13.66% 4、某企业生产甲产品，年销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，则企业 的经营杠杆系数为（ ） A.2 B.3 C.4 D.无法计算 5、甲公司2010年销售额为8000万元，2011年预计销售额为10000万元，2010年息税前利润为1000万元，2011年预计年息税前利润为1800万元，则该公司2011年经营杠杆系数为（　　　） A.１.５ B.２ C.２.５ D.３.２ ６.某公司全部资本为1000万元，负债比率为60%，负债利率为8%，当销售额为2000万元时，息税前利润为400万元，所得税率为25%，则财务杠杆系数为（ ） A.1.11 B.1.21 C.1.67 D.1.14 11.5 杠杆原理 11.5.1经营杠杆 1）经营杠杆的概念 2）经营杠杆的计量 3）经营杠杆与经营风险 11.5 杠杆原理 11.5.2财务杠杆 1）财务杠杆的概念 2）财务杠杆的计量 3）财务杠杆与财务风险 11.5 杠杆原理 11.5.3综