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二、公司债券融资 （1）提前偿还 提前偿还即提前赎回。当债券条款中对此有明确规定时，公司可以提前偿还并收回债券。当公司资金结余时，可提前赎回债券；当预测市场利率下降时，也可提前赎回债券，这使公司融资有较大的弹性。 （2）分批偿还 如果公司在发行同一种债券的当时就订有不同的到期日，这种债券就是分批偿还债券。由于各批债券的到期日不同，它们各自的发行价格和票面利率也可能不相同，从而导致发行费较高；但由于这种债券便于投资人挑选最合适自己的到期日，因而便于发行。 （3）到期一次偿还 到期一次偿还的债券在实务中最为常见，它既不提前偿还债券的本息，也不分批偿还，而是在债券契约约定的到期日一次偿还债券本金和利息的一种方式。 二、公司债券融资 2.按支付手段不同划分 ★现金偿还 ★发新债券偿还 ★转换成普通股偿还 二、公司债券融资 （1）现金偿还 现金偿还是债券持有人最愿意接受的支付手段，也是最为常见的一种偿还形式。如果发行债券契约的条款中明确规定用偿债基金偿还债券，公司就必须每年都提取偿债基金，且不得挪作它用，以确保债券的如期偿还。 （2）发新债券偿还 发新债券偿还是用新债券取代旧债券，称为债券调换。有时公司处于特定的目的可以采用此种偿还方式。 （3）转换成普通股偿还 转换成普通股偿还债券是公司发行的可转换债券，在债券到期时，将债券转换成普通股的形式进行偿还。另外，在发行公司进行债务重组或在发行公司与债券持有人协商一致的情况下，也可以将不可转换债券转换成普通股或优先股进行偿还。 二、公司债券融资 （五）债券融资的优缺点 1.优点： 资本成本较股票的成本低 可以发挥财务杠杆的正效应 可以保障原有股东的控制权 融资较长期借款有一定的灵活性 第三节 租赁融资 租赁融资的种类 一 融资租赁与经营租赁的区别 二 融资租赁的租金 三 融资租赁融资的优缺点 四 一、租赁融资的种类 ◎ 融资租赁又称资本租赁，或称财务租赁。依据我国2007年1月1日实施的《企业会计准则》的相关规定，融资租赁是指实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁。融资租赁是公司通过融物以解决自身资本缺乏情况下对长期资产需求而采取的一种现代租赁方式。 ◎ 分类 租赁 杠杆租赁 直接租赁 售后回租 转租赁 一、租赁融资的种类 （一）直接租赁 直接租赁是指承租人直接向出租人租入所需资产，并支付租金的一种融资租赁形式。这里的出租人可能是制造厂商，也可能是租赁公司或金融公司等。如果制造厂商就是出租人，这是最典型的直接租赁形式，而实务中，最常见的形式是通过具有租赁性质的公司进行的融资租赁。 一、租赁融资的种类 （二）售后回租 拥有某项资产的公司将资产出售后，立即按照特定条款从购买者手中租回该项资产。 承租人 （企业） 出租人 （租赁公司等） 出售资产 售后回租 在售后回租中，设备买方和出租人通常是租赁公司、保险公司、金融机构或商业银行等。 对公司好处：① 获得出售资产的现金收入 ② 可以继续使用设备 一、租赁融资的种类 （三）转租赁 转租赁是指出租人先从一家租赁公司或制造厂商租进一项固定资产后，再转租给承租人使用的一种融资租赁形式。 双重性质： 承租；出租 一、租赁融资的种类 （四）杠杆租赁 这是融资租赁的一种派生形式。杠杆租赁是指出租人只承担固定资产购置成本的一部分，其余大部分资金由出租人向贷款人借入提供的一种融资租赁形式。 购买合同 出租人 制造商 承租人 购入 租赁合同 出租 金融机构 借款合同 贷款 二、融资租赁与经营租赁的区别 （一）性质不同 经营租赁 融资租赁 传统租赁形式 现代租赁形式 二、融资租赁与经营租赁的区别 （二）目的不同 经营租赁 融资租赁 获得资产使用权 获得资产所有权 二、融资租赁与经营租赁的区别 （三）对供应商的选择权不同 经营租赁 融资租赁 没有选择权 承租人自己 选择供应商 二、融资租赁与经营租赁的区别 （四）支付的租金总额不同 经营租赁 融资租赁 占租赁资产公平市价的一小部分 接近于甚至等于资产的公平市价 二、融资租赁与经营租赁的区别 （五）资产维护责任不同 经营租赁 融资租赁 出租人负责 承租人负责 二、融资租赁与经营租赁的区别 （六）支付的租金总额不同 经营租赁 融资租赁 合约中含有解约条款 租赁合约不可撤销 二、融资租赁与经营租赁的区别 （七）列示的位置不同 经营租赁 融资租赁 报表注释中说明 资产负债表中反映 二、融资租赁与经营租赁的区别 （八）期满资产处置形式不同 经营租赁 融资租赁 赁期满时不留购 退租、续租或留购 三、融资租赁的租金 （一）融资租赁租金的构成 租赁设