第3章 财务的分析.ppt

4. 净资产收益率 又称净值报酬率、净资产利润率。该指标反映所有者权益所获报酬水平。 实务中，两企业运用的资本结构大体一致，才可比。 净资产收益率提高的两种途径： 资金结构一定的情况下，提高资产利用效率。 资产报酬率＞负债利息率的情况下适当提高资产负债 5. 资本保值增值率 反映投资者投入公司资本的保全性和增值性。 应分清期末股东权益的增加是由于股东增加投入资本，还是由于公司保留盈余所致 用该指标时，还应考虑货币时间价值和通货膨胀因素的影响。 股份公司常见比率 6. 每股收益 若年份中普通股的股数未发生变化，则分母就是年末普通股股数；若有配股、股票股利等现象发生，摊薄每股利润，应计算加权平均数。 指标值越高，每一股可得的利润越多，股东的投资收益越好 不同公司每股收益的投入量不同，直接比较有缺陷。 每股收益多≠多分红。 7. 每股股利 分析时应结合股利政策，指标值越大，股本获利能力越强。 若长期稳定增长，则股票质量较高。 8. 市盈率 每一元收益投资者所付出的价格。 连续较高，说明成长潜力大，声誉好，股东看好。 指标值过高，异常，风险过大。 不宜用于不同行业比较。(为什么?) 9. 市净率 本指标体现了该公司证券的风险程度；一定程度上也说明股东对公司的认可程度。 10. 每股净资产 期末每股账面价值(非现实价值)——理论上的最低市价。 纵横比较时可衡量公司的发展进度、潜力。 1. 销售增长率 四、发展能力分析 2. 资产积累率 资本积累率=资本保值增值率-1 反映公司所有者权益在当年的变动水平 指标越高，说明公司的资本积累越多，公司资本保全性越强，应付风险、持续发展能力越大。 3. 利润增长率 一、综合分析的特点 着重从整体上概括财务活动 重点和基准是公司整体发展趋势 全面评价公司财务状况和经营成果 第3节 财务综合分析 二、综合分析的主要方法 1. 财务比率综合评分法 财务比率综合评分法的含义 通过对选定的几项财务比率进行评分，然后计算出综合得分，并据此评价企业的综合财务状况的方法。 财务比率综合评分法的程序 选定评价财务状况的财务比率 确定财务比率标准评分值 确定财务比率评分值的上下限 确定财务比率的标准值 计算关系比率 计算各项财务比率的实际得分 2. 杜邦财务分析法 实质：分解财务比率。 作用：解释指标变动的原因和变动的趋势，为采取措施指明方向。 核心指标：净资产收益率、总资产净利率和权益乘数。 净资产收益率 ＝ 总资产净利率×权益乘数　　 ＝ 营业收入净利率×总资产周转率×平均权益乘数 权益乘数主要受资产负债率影响，负债比率大，权益乘数就高，说明负债程度较高，会给企业带来较大的杠杆利益与较大的财务风险。 营业收入净利率和总资产周转率进一步分解，层层分解，最终将影响权益净利率发生升降的原因具体化。 净资产收益率 总资产净利率 权益乘数 销售净利率 总资产周转率 1÷(1-平均资产负债率) 净利润 主营业务收入净额 费用 财务 费用 管理 费用 营业 税金及附加 主营业务 务成本 主营业 + + + + ÷ 销售收入净额 销售收入净额 ÷ 资产平均总额 - 成本总额 所得税 其他利润 + - （期初资产+期末资产）/ 2 负债平均总额 ÷ 资产平均总额 流动资产 长期资产 + 流动负债 长期负债 + × × 杜邦财务分析法 学习动物精神 11、机智应变的猴子：工作的流程有时往往是一成不变的，新人的优势在于不了解既有的做法，而能创造出新的创意与点子。一味 地接受工作的交付， 只能学到工作方法 的皮毛，能思考应 变的人，才会学到 方法的精髓。 学习动物精神 12、善解人意的海豚：常常问自己：我是主管该怎么办才能有助于更好的处理事情的方法。在工作上善解人意， 会减轻主管、共 事者的负担，也 让你更具人缘。 第三章 财务分析 第1节 财务分析概述 第2节 财务能力分析 第3节 财务综合分析 第1节 财务分析概述 一、财务分析的涵义 二、财务分析的目的 三、财务分析的内容 四、财务分析的方法 五、财务分析的基础 1、狭义：会计报表分析。 2、广义：以财务报表(主要)和统计资料、业务核算资料、经济调查资料为依据，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况，为改进企业的财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。 一、财务分析的涵义 二、财务分析的目的 1. 财务分析的一般目的是“评价过去的经营业绩、衡量现在的财务状况、预测未来的发展趋势”。不同的企业财务报表使用者关心的问题有所不同，他们分析的目的也不完全相同。 2. 财务分析的具体目的 债权人财务分析的目的 关注其贷款的安全性 股权投资者财务分