ch03资金时间价值与投资收益解说.ppt

阜阳师院 第三章 资金时间价值与投资收益 假设你用1000元以8%的年收益率去投资。 第三章 资金时间价值与投资收益 第一节 资金时间价值 第二节 资金时间价值的计算 第三节 投资收益与投资风险 一．资金的时间价值 （一）资金的时间价值 一般而言，资金的时间价值就是资金随着时间的推移而产生的增值部分。现实生活中，资金的时间价值有多种具体的表现形式，如利润、利息等，计算方法与利息的计算方法相同。 （二）现金流量图 现金流量图是用横轴表示时间，一般取计息周期（通常为年）的期数为时间轴的刻度数。 （三）资金的等值 资金的等值是指在考虑时间因素的情况下，不同时期发生的绝对值不等的资金可能具有相等的价值。 例如，现在的10000元与一年后的10500元虽然在数量上不相等，但如果将这笔存入银行，银行一年期的利率为5%，则两者是等值的。因为现在存入的10000元，一年后的本金和利息总和刚好为10500元。 利用资金等值的概念，可以把一个时点发生的资金金额换算成另一时点的等值金额，这一过程就叫做资金等值计算。 二．资金等值计算中的概念 １.折现：把将来某一时点的资金额换算成现在时点的等值金额的过程，也叫贴现。 ２.终值：将来时点的资金额，也叫将来值，用Ｆ表示。 ３.现值：与终值等值的现在时点的资金金额，用Ｐ表示。 ４.折现率：在资金等值计算过程中所用来反映资金时间价值的参数。在银行存款中也叫利率，一般用i 来表示。 三、利率 利率是资金的使用价格是债务人为在一定时期内使用资金而支付给绩权人价格的一种度量。 （一）单利和复利 1.单利 单利是指在计算利息时，每一次都按照原先融资双方确认的本金计算利息，每次计算的利息并不转入下一次本金中。 2.复利 复利是指每一次计算出利息后，即将利息重新加入本金，从而使下一次的利息计算在上一次的本利和的基础上进行，即通常所说的利滚利。 (二)名义利率与实际利率 1.名义利率 名义利率是指银行挂牌的利率，储户到银行取款，银行按公布的利率标准付给储户利息，这时，利息与本金的比率就是名义利率。 2.实际利率 实际利率是名义利率减去通货膨胀率之后的利率。它反映了利率的实际水平，它的变化受物价上涨因素的影响。 (三)短期利率与长期利率 1.短期利率 短期利率是指资金使用期在一年以内的利率。 2.长期利率 长期利率是指资金使用期在一年以上的利率。 在以复利计算的情况下，长期利率一定比短期利率高。因为短期存款、短期债券到期后的利息又可作为本金再储蓄获取利息，长期利率为弥补利息收入的差距就必须要高于短期利率。 第二节 资金时间价值计算 一、单利和复利计息 １.单利计息公式： Ｉn=P×n×i Ｉn为利息，i为利率，n为计算周期数， Ｆn为本利和：Ｆn＝Ｐ＋Ｉn＝Ｐ(１＋i×n) 上述公式也可表示为：单利终值F＝P（1＋i×n） 相应地也有：单利现值 P＝F/（1＋i*n） ２.复利：是指用本金与前期累计利息总额之和计算利息。 复利计息公式： 二、一次支付终值公式 当已知现值P,求终值F时,采用这一公式. 上式中 又称为一次支付系数. 美国工程教育学会,统一记为:(F/P,i,n) 例:某建设单位从银行贷款,年利率为6%,第一年末贷款1000万元,第二年末贷款2000万元,问第5年末本利和是多少? 解:利用一次支付终值公式,第5年末本利和: F=1000(F/P,6%,4)+2000(F/P,6%,3) =1000(1+0.06)4+2000(1+0.06)3 =1000×1.2625+2000×1.1910 =3644.5(万元) 例：一富家子弟迫不及待想继承父母的遗产。他被许诺在40年后得到50万美元的遗产。如果贴现率是6%，那么这笔遗产的现值是多少？ 解:P=500,000(P/F,6%,40) (查表得系数) =500,000 ×0.097 = 48,500(美元) 例：一项投资5年后能带来500元的收入，10年以后能带来1000元的收入。假设贴现率是4%，这项投资的现值为多少？ 解： P=500(P/F,4%,5)+1000(P/F,4%,10) =500×0.822+1000×0.676 =411+676=1087 例:某家庭为购买汽车,计划每年年末存入银行4万元,若存款利率为5%.按复利计息,问第5年末可从银行提取多少钱? F=4(F/A,5%,5) =4×5.5256=22.1(万元) 例:某投资项目建成投产后可运行10年,每年可产生净收益3万元,若折现率为10%,则用8年的净收益即可将期初投资全部收回.问该项目期初投资是多少? 解:利用年金现值公式,该项目期初投资为: P=3(P/A,10%