CH1 利息的度量要点.pptVIP

某投资者今天在基金中存入10，在15年后又存入30。如果此基金前10年按照每个季度贴现一次的名义贴现率 d 计息，10年后按照每半年复利一次的年名义利率6%计息。在30年后，投资者在基金中的积累值为120.计算 d 的值。 例题 1-13 第四节 名义利率与名义贴现率 利息强度 Section 5 利息强度 引例： （1）某人将其 K 元资金以复利i投资n年，n年后的本利和是多少？ （2）如果该人的投资是每年计算m次利息，n年后的本利和是多少？ （3）如果该人的投资是每年计算利息的次数是无穷大，情况又如何？ 这就是投资学所讲的“连续复利” 第五节 利息强度 我们把“连续复利”的概念进行推广，就得到了“利息强度”的概念，即某个时刻的利率水平，亦即瞬时利率。 定义： 记 为某项投资在t时刻的利息强度（利息力、瞬时利率），有： 经过变形可得： 第五节 利息强度 当 为一常数 时，则有以下关系式： 上式表明：利息强度为常数时，实际利率也为常数 两个常用的公式： 第五节 利息强度 已知积累函数 ，求t=0.5 时刻的利息力。 案例 1-14 第五节 利息强度 在2000年1月1日，投资者A在银行账户存入X，按照单利计息；在同一天，投资者B在另一个银行账户也存入X，按照利息力 。如果从第4年末到第8年末，两个账户赚取的利息相等，计算 k 。 第五节 利息强度 案例 1-15 * □ 积累函数与实际利率 □ 单利与复利 □ 贴现率与贴现函数 □ 名义利率与名义贴现率 □ 利息力 CHAPTER 1 基本概念 积累函数 实际利率 Section Ⅰ 积累函数与实际利率 1、基本概念 张三这个月领取了3000元工资，他到银行办理了一个一年期定期存款。一年后，他到银行取款，总共取出了3105元。 在这个例子中，有哪些我们耳熟能详的概念？ 引 例： 3000元？ 3105元？ 105元？ 时间一年？ 第一节 积累函数与实际利率 本金：每项业务开始时投入的金额； 积累值：业务开始一段时间后回收的总金额（终值）； 现值：为了在t期末得到某个积累值，在开始时投入的本金额（折现值）； 利息：一段时间内，积累值和本金的差额； 度量期（期）：从投资业务开始日到积累值计算日之间的时间长度，最常见的是“年”。 第一节 积累函数与实际利率 1、基本概念 （1）积累函数：本金为1的投资在t时刻的积累值，也称t期积累因子； （2）总量函数：本金为 的投资在t时刻的积累值； 积累函数的性质： ɑ(0)=1； A(t)通常是时间的增函数； 如果连续计息，ɑ(t) 是时间的连续函数。反之，就为离散函数。 2、积累函数 第一节 积累函数与实际利率 2、积累函数 （3）利息金额：从投资日算起，第n个时期所得到的利息额度记为 。 （对于整数n≥1） 注意： 是一个时间区间上所得的利息额，而 则是在一特定时刻 的积累量。 第一节 积累函数与实际利率 实际利率是利息的第一种度量方式，指一元本金在某个时期末能够获取的利息。具体而言，某一度量期的实际利率是指该度量期内得到的利息额与该度量期开始时投入的本金之比，用字母in表示（表示第n期的实际利率）。 （对于整数n≥1） 如果用积累函数表示，则有： 3、实际利率 第一节 积累函数与实际利率 变形为： 某人存入银行1000元，第一年末他在存折上的余额为1050元，第二年末他在存折上的余额为1100元，问：第一年和第二年的实际利率分别是多少？ 例题 1-2 第一节 积累函数与实际利率 单 利 复 利 Section 2 单利与复利 1、单 利 考虑本金为1，如果在t时的积累值为： 那么，我们就说这笔投资以每期单利i计息，将这样产生的利息称为单利； 第二节 单利与复利 单利与实际利率的关系： 第二节 单利与复利 在实际应用中，单利率通常是年利率，因此积累函数中的时间 t 应以年为单位。但在实际问题中，经常会遇到整个投资期不恰好为整数的情况，这时候就要处理度量期不为整数的问题，即涉及计算天数和将天数转化为年数的问题。在国际金融领域，目前使用较多的处理方法有三种： 严格单利法 常规单利法 银行家规则 严格按照日历天数计算，即投资期的长度为“实际投资天数”除以对应年份一年的“实际总天数”。 之所以使用一年的实际总天数作为基础天数，是考虑了闰年