风险投资学程序.pptx

风险投资学;课程简介;参考资料;第一章;;1.1 什么是风险投资？;对于风险投资的不同理解：;风险投资与创业投资关系;中国风险投资之父;;二、风险投资的特点;;;14;;阿里巴巴即将上市;阿里巴巴IPO将造就多位亿万富翁;马化腾的腾讯;2.流动性差，周期长，循环过程;3.是借贷资本还是权益资本？;4.是投资行为还是融资行为？;世纪大骗局 麦道夫庞氏骗局 ;麦道夫案受害TOP 10;5.资金与管理相结合;6.是金融与科技结合的过程;7.是一种创新的投融资方式;;三、风险投资的相关主体;3、银行 银行贷款条件苛刻，要求安全性流动性盈利性的结合 4、机构投资者 保险基金，信托基金，养老金，捐赠基金 我国仍有很大发展空间 5、大型企业 出于发展战略目标的考虑，适于内部创业 6、国外资本 引入国外的创业资本，阿里巴巴的股权结构 ;★ 风险投资家的角色;★风险投资链中各主体之关系;★风险资本市场;1.2 风险投资的产生与发展;接上页;接上页;风险投资在其他国家的发展;风险投资形成与发展的背景和条件;下面哪些企业象高新技术企业？;部分国家RD比重;;41;42;风险投资的发展趋势;1.3 风险投资在国民经济中的地位和作用;风险投资为高新技术产业提供资金，创业企业的几个阶段： 种子\初创期投资：企业萌芽阶段，技术开发风险和市场风险大。 失败比率高 扩充期阶段：企业扩张阶段，追加投资。 成熟期阶段：企业经营稳定 企业公开上市IPO：创业资本退出。 趋势：趋向后期投资，美国占70% 为什么马云要去纽约而不是在国内上市？;风险投资促进中小企业发展;第二章 风险投资的资金供应;2.2 政府的作用;二、政府参与的形式;三、政府的政策支持;2.3 机构投资者;为何要培育机构投资者？;;主要的机构投资者;我国的机构投资者;2.4 私人投资者 国外投资者;2.5 我国风险资本的构成;案例分析;第三章 风险投资的运作机构;风险投资的过程;相关的法律问题;;风险投资机构的分类;政府的风险投资机构;各国的政府风险投资机构;风险投资业的阶段性与政府作用;三个阶段的不同特点;我国风险投资的阶段;第四章;4.1三种风险投资企业组织形式;4.2 风险投资基金类型 ;（三）公司制风险投资基金弊端;二、信托制风险投资基金;（二 ）信托制创投基金结构;（三）信托制创投基金特点 委托代理各方的责任不对等 受益人资金求偿安全性差 杠杆率高，对管理人激励不够。 （四）信托制创投基金的适用条件 ;三、有限合伙制风险投资基金;有限合伙制风险投资基金的激励机制;（二）代理成本、运营成本;（三）有限合伙的优点;4.3风险投资组织形式的比较;4.4关于中国建立有限合伙制风险投资基金的问题;有限合伙制进入中国;;;4.6有限合伙制的制度优势;一、报酬激励;二、个人资金投入与无限责任;三、声誉激励与约束;四、合同条款限制;五、 股权激励;报酬合同的特点;上投摩根阿尔法(377010)日常赎回费 ;风险投资家的激励约束主要在于三方面;5.1 创业项目的决策过程;Continue ;Continue ;风险投资决策的阶段;;6.1创业项目的定性评估;重点关注：;二、商业计划书及其评估;问题：;2、商业计划书的内容;3、商业计划书的评价要点;商业计划书的评价;Continue ;三、创业家素质与创业团队评估;Continue ;B.成功创业家的特征;C.导致创业家失败的原因;（二）创业团队的评价;创业企业应具有的文化特性;四、创业企业的市场及潜力评估;（一）创业企业的市场评估;（二）创业企业潜力的评估;2、企业竞争优势分析;定性评估的目标：;6.2 创业项目定量评估与权益分配;一、风险投资的权益要求;创业项目的评估步骤;举例：某风险投资公司对一个启动期的项目进行投资，要求50%的收益率。公司的投资额是350万元，预计5年后退出该项目时净利润为250万元，项目市值相应的市盈率为15,该公司应该要求多少股份？ 分析：退出时的参照指标是利润250万元，对应的项目市值为：250×15＝3750万元。 合理贴现率为50%，所以项目现值：3750/（1+50%）5＝494万元。 应占份额：350／494＝71%;指标乘数法应用中的关键;对创业项目高贴现率的认识;二、 创业项目的期权价值;三、风险投资分段投资的权益分配;例如：某投资者后期投入1000万元，要求70%的权益，原始股数量是100万股。 则，新股数目＝100万×70%／(1-70%) ＝2333333 股票价格＝投资额／新股数量 ＝1000万元／2333333＝4.29 第一节例子 假设350万元投资是分三期投入，项目的最终价值是3750万元。