第13章不确定分析要点.pptVIP

敏感性分析 评价指标（IRR等） 销售价格 生产能力负荷 基本方案IRR 基准贴现率 主要原材料价格 建设投资 0 C2 C3 C1 C4 不确定性因素 变化率（％） 敏感性分析图 举例 P232 例13-3 概率分析 概率分析基本原理：假设各参数是服从某种分布的相互独立的随机变量，因而项目经济效益作为参数的函数必然也是一个随机变量。在进行概率分析时，先对参数做出概率估计，并以此为基础计算项目的经济效益，最后通过累计概率、经济效益期望值、标准差就可以定量反应出项目的风险和不确定程度。 经济效益期望值 概念：是指在参数值不确定的条件下，投资经济效益可能达到的平均水平。 举例：B航空公司计划引入一架新飞机，这架飞机将直接与C产品竞争，下面是3种现金流量和与它们相联系的概率 ，公司的管理层正在考虑前5年产生的可能性，表中金额是不变的、税后、0年的美元，如果B航空公司的税后计算的资本机会成本是6%，投资NPV的期望值是多少？ 年份 现金流量（百万美元） 1（P=0.5) 2(P=0.3) 3(P=0.2) 0 -10 -10 -10 1 +2 +3 +4 2 +4 +4 +4 3 +6 +5 +4 4 +8 +6 +4 5 +10 +7 +4 含义：反映随机变量（经济效益）实际发生值对其期望值的离散程度。 经济效益标准差 例：已知项目A、B的净现值的可能取值极其概率如下表所示，试