第四章外汇风险及其管理材料.ppt

第四章 外汇风险 及其管理 本章主要内容 外汇风险的概念与种类 外汇风险管理方法 第一节 外汇风险的概念与种类 一、外汇风险的涵义 外汇风险又称汇率风险，是指由于汇率波动，使以外币计值的收入与支出、资产与负债或预期未来现金流量的本币价值发生变动而使经济主体蒙受损失或获取收益的可能性。 二、外汇风险对象 ——外汇风险头寸（外汇暴露、外汇敞口） 外汇买卖中，风险头寸表现为： “超买”（overbought）—多头 “超卖”（oversold）—空头 企业经营中，风险头寸表现为： 外币资产与外币负债金额或者期限不相匹配的部分 三、外汇风险的构成要素 风险头寸 两种以上的货币兑换或折算 时间：成交与资金清算之间的时间 缺一不可 四、外汇风险的类型 1、交易风险 2、折算风险 3、经济风险 1、交易风险 （1）定义 交易风险是指经济主体在其以外币计价结算的国际经济交易中，从合同签订之日到其债权债务得到清偿这段时间内，因该种外币与本币之间的汇率变动而导致该项交易的本币价值发生变动的风险。（流量风险） （2）类型 进出口贸易（签订合同时与到期收付时的差异） 涉外货币借贷（债务形成和债务清偿时的差异） 对外直接投资（资金投放和资金收回时的差异） 外汇买卖（多头在将来卖出，空头在将来补进） 借贷背景下的交易风险 　　80年代，中国某金融机构在东京发行100亿日元债券，年利率8.7%，期限12年，到期一次性还本付息204亿日元。按当时规定，需以美元兑换日元偿还。若 　　　发债日汇率：USD/JPY 222.22 　　　清偿日汇率：USD/JPY 109.89 　请计算该笔外债的交易风险。 2、折算风险（会计风险、转换风险、账面风险） 折算风险是指经济主体在将各种外币资产或负债折算成记账货币（通常是母国货币）的会计处理中，因汇率变动而出现损益的可能性。（存量风险） 存货折算 　　　海尔(美国)于5月15日在当地购入一批价值20万美元的零部件，至今仍未出库使用。购入时汇率US$=RMB￥8.27。由于人民币汇率改革，第三季度会计决算日汇率US$1＝RMB￥8.09。请计算母公司合并报表时该笔存货的折算风险。 3、经济风险（经营风险） 经济风险是指意料之外的汇率变动通过影响企业的产品销售数量、价格、成本，从而使企业未来一定期间内收益（利润）或现金流量（收益+折旧额）发生变动的潜在风险。 第二节 外汇风险管理方法 一、签订合同时可用的外汇风险管理方法 二、借助国际金融市场的外汇风险管理方法 三、外汇风险管理的综合性方法 四、外汇风险管理的其他方法 一、签订合同时可用的外汇风险管理方法 （一）合理选择计价货币（货币选择法） 1、本币计价原则 2、收硬付软原则 3、准世界货币计价法（可兑换货币计价法） 4、使用多种货币组合计价 （二）提前或延期结汇（Leads and Lags） 通过预测计价货币汇率变动的趋势，适当地提前或推迟收付有关款项。 预测计价货币将贬值时， 出口方：提前收汇 进口方：延期付汇 预测计价货币将升值时， 出口方：延期收汇 进口方：提前付汇 （三）调整价格 1、加价保值法（出口贸易中） 出口商或债权人可以要求适当提高以软币计价结算的出口商品的价格或以软币计值清偿的贷款利率。 2、压价保值法（进口贸易中） 进口商或债务人可以适当降低以硬币计价结算的进口商品的价格或以硬币计值清偿的借款利率。 （四）货币保值法 货币保值法是指贸易双方在签订合同时，选择一种或几种与合同货币不一致的、价值稳定的货币作为保值货币，将合同的金额转换成用所选货币来表示的金额，在结算或清偿时，将所选货币表示的金额再转换为合同货币完成收付。 1、黄金保值条款 签约时：将应支付的货币金额折合为黄金的 数量 付款时：按即期黄金与支付货币的兑换比例 调整支付金额 2、硬货币保值条款 日本某公司出口合同以日元为计价货币，合同金额为1000万日元。选定美元保值，两种货币当时的兑换比例为USD1=JPY100，1000万日元相当于1000万/100=10万美元。 若支付时，汇率变为USD1=JPY125，则进口商支付给出口商的日元金额应调整为10×125=1250万日元。 3、“一篮子”货币保值条款 某公司有价值90万美元的出口合同，以欧元、英镑和日元三种货币保值，它们的权重均为1/3，与美元的汇率定为USD1=EUR1=GBP0.5= JPY120，则30万美元以此三种货币计算的价值分别相当于30万