第四章外汇期权交易材料.ppt

那么期权的概念是什么,什么是外汇期权,如何在外汇市场上通过外汇期权交易规避外汇风险和投机呢? 共同来看本节内容: 期权交易的三个要素 1、期权交易下的期权费不能收回。 无论是执行或放弃执行期权,期权买方所支付的期权费均不能收回。 2、具有执行合约与不执行合约的选择权，灵活性强。 当执行期权对自己有利时，买方就会执行期权； 当执行期权对自己不利时，买方就会放弃期权。 3、期权费率不固定。 期权费率的高低受市场现行汇率与协定汇率之间的关系、期权的有效期、利差和汇率的易变性等因素的影响。 看涨期权的性质 看跌期权的性质 3.根据期权是否能带来收益，可分为价内期权、价外期权和平价期权。 四、外汇期权行情解读 五、外汇期权交易的盈亏分析 1、看涨期权盈亏分析 （1）买方盈亏分析：K：协议汇率 K+C:盈亏平衡点 MP:无穷大 ML:C （2）看涨期权卖方盈亏分析 与看涨期权的买方盈亏正好相反：K：协议汇率 K+C:盈亏平衡点 MP:C ML:无穷大 2、看跌期权盈亏分析 （1）看跌期权买方盈亏分析: K：协议汇率 K-C:盈亏平衡点 MP:无穷大 ML:C （2）看跌期权卖方盈亏分析 与看跌期权买方的盈亏正好相反 K：协议汇率 K-C:盈亏平衡点 MP:C ML:无穷大 五、外汇期权交易的应用 1、保值 外汇期权交易、期货交易与远期交易的比较 1、共同之处 2、不用之处 （1）交易的本质不同 （2）合同金额不同 （3）交割日不同 （4）交易方式不同 （5）清算和保证机构不同 （6）市场参与者不同 * * 外汇期权交易Foreign Currency Option Transaction 本节主要内容 外汇期权交易的特点 2 外汇期权交易概述 1 外汇期权交易的盈亏分析 4 外汇期权交易的类型 3 外汇期权交易的应用 5 协议价格 一、外汇期权交易概述 期权:是指一种具有全新特征的金融契约,它赋予持有人一种权利,使其在规定的时期内自行决定是否按规定的价格和数量买进或卖出某种金融资产或商品。 外汇期权交易:它赋予期权购买者在规定的日期或在此之前按照事先约定的汇率购买或出售一定数量的某种外汇的权利。 一、外汇期权交易概述 期权费 期权买方为取得该权利支付的费用 协议或执行价格 期权购买方行使该权利时买入或卖出外汇使用的 汇率 保证金 期权卖方事先存入交易所以保证其履行合约的 资金 二、外汇期权交易的特点 三、外汇期权交易的类型 按行使期权的 时间划分 美式期权:期权买方在到期日之前的任何日期都可以行使期权 欧式期权:期权买方只能在到期日行使期权 按期权的性质 划分 看涨期权:CALL OPTION 看跌期权:PUT OPTION 当市场汇率上涨，高于期权协议汇率时，买方执行看涨期权； 当市场汇率没有上涨，低于期权协议汇率时，买方放弃执行期权。 是否执行 看涨期权的买方有买入的权利； 看涨期权的卖方有卖出的义务。 买卖双方的权利义务 当预期某种货币未来汇率上涨时，买入此货币的看涨期权。 购买看涨期权的前提 又称买权，是指期权购买者有权在期权到期日或到期日之前按协议价格从期权出售者手中买入一定数量的某种货币。 定义 当市场汇率下跌，低于期权协议汇率时，买方执行看涨期权； 当市场汇率没有下跌，高于期权协议汇率时，买方放弃执行期权。 是否执行 看跌期权的买方有卖出的权利； 看跌期权的卖方有买入的义务。 买卖双方的权利义务 当预期某种货币未来汇率下跌时，买入此货币的看跌期权。 购买看涨期权的前提 又称卖权，是指期权购买者有权在期权到期日或到期日之前按协议价格向期权出售者卖出一定数量的某种货币. 定义 现行汇价〉期权协议价格 现行汇价〈期权协议价格 价外期权 现行汇价=期权协议价格 现行汇价=期权协议价格 平价期权 现行汇价〈期权协议价格 现行汇价〉期权协议价格 价内期权 看跌期权 看涨期权 汇率St 0 盈利 亏损 K K+C 不执行期权 执行期权 St≤K时，不执行期权，损失期权费; KStK+C时，执行期权，损失小于期权费； St=K+C时，执行期权，盈亏平衡； St＞K+C时，执行期权，盈利。 期权费C 汇率St 0 盈利 亏损 K K+C 期权费 盈利区 亏损区 St≤K时，赚取期权费; KStK+C时，盈利小于期费； St=K+C时，盈亏平衡； St＞K+C时，亏损。 汇率St 0 盈利 亏损 K-C K 期权费 St≥K时，买方不执行期权，损