第四章外汇市场+2材料.ppt

　 外汇市场 教学要点 了解外汇市场的起源、功能和特点 掌握外汇市场结构 熟悉外汇市场交易产品 一、外汇市场概述 外汇市场起源： 外汇市场是专门从事外汇交易的场所，通常认为国际贸易是导致外汇市场建立的最主要原因: 国际贸易引起的债权债务清偿要求不同国家的货币相互兑换; 货币兑换的价格、时间、数量以及交割等都要在外汇市场上实现; 一、外汇市场概述 外汇市场起源的本质： 主权货币的存在; 非主权货币对境外资源的支配权和索取权的存在; 金融风险特别是汇率风险的存在; 投机获利动机的存在; 外汇市场 从事外汇买卖的场所。 有形和无形的外汇市场 零售市场和同业市场 一、外汇市场概述 外汇市场功能： 使货币支付和资本转移得以实现； 配置外汇资源，调节国际间外汇供需，进而产生外汇价格； 提供外汇风险管理和牟取风险利润的场所； 一、外汇市场概述 现代外汇市场特点： 1、分散化，由区域性发展到全球性，实现24小时连续交易； 全球外汇市场交易时间 新西兰惠灵顿：4：00——12：00 澳大利亚悉尼：7：00——14：00 日本东京：8：00——14：00 香港：9：00——16：00 德国：15：00——23：00 伦敦：15：30——23：30 纽约：20：20——04：00 一、外汇市场概述 2、交易规模加速增长，但市场集中程度趋强； 一、外汇市场概述 3、无形化； 4、高度一体化（交易币种集中且有很大同质性、价格均等化、无时空限制）； 二、外汇市场参与者与结构 外汇市场参与者 1、外汇的实际供应者与需求者 2、商业银行 3、外汇经纪商 4、外汇交易商 5、外汇投机者 6、中央银行及政府主管外汇的机构 储备管理 汇率管理 外汇市场的种类： （1）零售市场和批发市场； （2）柜台市场和交易所市场； （3）官方外汇市场和自由外汇市场； （4）即期和远期外汇市场； 二、外汇市场参与者与结构 三、外汇市场交易工具 即期交易 远期交易 期货交易 期权交易 1、即期交易 指在买卖成交后2个工作日内办理交割的外汇交易； 电汇； 信汇； 票汇； 2、远期交易 交易货币的交割在2个工作日以后进行； 期限以1－3个月居多，最长可做到1年； 使用远期汇率(forward exchange rate) 由双方在远期合约成交时确定下来 是约定日期交割约定金额货币的价格依据 美国某公司计划从日本进口一套设备，预计3个月后，付款1.12亿日元，为防止日元升值带来的汇率损失，该公司向银行购买3个月的远期日元，假定当时3个月的远期日元汇率为112.00，那么该客户只需准备100万美元即可。 如不购买远期，而美元对日元又持续下跌，假如下跌到102.00，则客户要多付出10万美元 。 远期汇率报价：即期汇率±升贴水 升贴水的大小，主要取决于两种货币利率差幅大小和期限长短； 高利率货币远期贴水，低利率货币远期升水； 3、外汇期货交易 在有组织的交易市场上以公开叫价的方式进行外币期限货合约买卖的外汇交易。 外汇期货交易的应用 （1）套期保值 买进套期保值（P92表3.5） 卖出套期保值（P91表3.4） (2)投机 P93 表3.6 4、外汇期权交易 也叫货币期权，是一种权利的买卖，期权购买方以支付期费为代价，取得在规定日期或在规定日期内，按事先约定的协议价格买入卖出一定数量外汇或外汇期货合同的权利。 最早的外汇期权交易产生于美国。1982年费城股票交易所首次开始了英镑期权和马克期权交易。 外汇期权走入以银行为主体的外汇市场体系。 看涨期权（P96） 看跌期权（P97） 四、外汇风险及管理 1、外汇风险的类型 交易风险 折算风险 经济风险 2、外汇风险管理的方法 （1）对交易风险的管理 合同 经营战略 掉期交易 套期交易 某公司向外国借入一笔瑞士法郎，想把它转换为美元使用，为了防止瑞士法郎将来升值，蒙受大的汇率损失，造成还款上的被动，可以做一笔掉期交易。 即期卖出瑞士法郎，买入美元； 同时远期买入瑞士法郎，卖出美元。 甲出口企业收到国外进口商支付的出口货款500万美元,该企业需要将货款结汇成人民币用于国内支出,但同时该企业需要进口原材料并将于3个月之后支付500万美元的货款. 此时,该企业就可以与银行办理一笔即期对3个月远期的人民币与外币掉期业务:即期卖出500万美元,取得相应的人民币,3个月远期以人民币买入500万美元。 五、中国外汇市场 现行外汇市场的基本框架 客户与外汇指定银行之间的零售市场； （1993年交通银行的外汇宝） （2006年招行、交行、民生银行的外汇保证金交易） 银行间外汇市场； * * 零售外汇交易 零售外汇交易 中央银行 相互报价双重拍卖