2资金时值与复利换算介绍.pptVIP

第二章 资金的时间价值与复利计算方法 授课：顾宗淮 主要内容 资金的时间价值 复利计算基本公式 名义年利率与实际年利率 第一节 资金的时间价值 一、资金时间价值的概念 单利和复利 单利 复利 四、现金流量图 五、计算基准年 讨论：现值与终值的相对关系 【例3－2】 因工程需要向银行贷款 1000 万元，年利率为 7％，5年后一次还清，试问到期应偿还本利共多少？ 解：已知 P＝1000 万元，i＝0.07，n＝5 年，由公式得： 因此，5年后的本利和是 1402.55 万元。 Excel 中的函数：FV(rate, nper, pmt, pv, type) 本例计算式：=FV(0.07, 5, , 1000, 0) 2．一次支付现值公式 即：已知 F，i ，n →P 。 意义：如果想在未来的第 n 期期末一次收入F 数额的现金，在利率为 i 的复利计算条件下，现在应一次支出本金 P 为多少。 可见，一次支付现值公式是一次支付终值公式的逆运算，故有： 此处 i 称为贴现率或折现率，这种把终值折算为现值的过程称为贴现或折现。 一次支付现值因子(Single Payment Present Worth Factor) 【例3－3】 某人 10 年后需款 20 万元用于孩子上学，银行的存款年利率为6%，若按复利方式计息，问现在应存多少钱才能在10年后得到这笔款项？ 解：已知 F＝20万元，i＝0.06，n＝10年，由公式得: 即：年利率为 6％ 时，现在应存款 11.17 万元，10 年后才可以连本带利得到 20 万元。 Excel 中的函数：PV(rate, nper, pmt, fv, type) 本例计算式：=PV(0.06, 10, , 20, 0) P P F F 基准点 现在 将来 过去 二、等额多次支付 (分付) 类型 通常将序列连续且数额相等的现金流称为等额系列现金流(年等值)，这种支付方式则称为等额多次支付(分付)，其典型现金流量如图3－4所示。 注意：P 发生在第 1 年初（即 0 点），F 发生在第 n 年年末，而 A 发生在每一年的年末。 1．等额分付终值公式 即：已知 A、i、n → F。 意义：对 n 期期末等额支付的现金流量 A，在利率为 i 的复利计算条件下，求第 n 期期末的终值 (本利和) F。 这个问题类似于银行的“零存整取”的储蓄方式。 公式推导思路： 等额分付终值（复利）因子(Uniform Series Compound Amount Factor) 利用等比级数求和公式，可得到等额分付终值公式为： 因此，整个系列的代数和为： * * 不同时间发生的等额资金在价值上的差异。简称资金的时值。 增值的原因： 货币是固定充当一般等价物的特殊商品。 在流通中，实行等价交换，不会发生增值 劳动力成为商品 货币转化为资本 劳动力在生产过程中 创造剩余价值 剩余价值是资金时间价值的内涵。 从投资者的角度来看，资金的增值使资金具有时间价值。 资金时间价值在经济计算中的作用 考察一笔资金的价值时 考虑资金时间价值 ？？？ 静态的 计算方法 NO YES 动态的 计算方法 数量？ 时间？ 由于资金时间价值的存在，使不同时间发生的资金流量不能直接进行比较，而必须对其进行时间价值的等值变换，使其具有时间可比性。 二、资金时间价值的表现形式 在市场经济的条件下，资金增值有两种主要方式：一种是将现有资金用于生产建设，可以取得利润；另一种是将现有资金存入银行，可以取得利息。 可见，资金时间价值有两种表现形式：利润和利息。 利息——是指占用资金所付的代价或放弃使用资金所得的补偿。 利息（I） 本金 ＋ 利息 ＝ 本利和 P ＋ I ＝ Fn 通常可用利息作为衡量资金时间价值的基本尺度。 利率（interest）——是在一个计息周期内所得利息额与本金之比，一般以百分数（％）表示。 根据计息周期的不同，一般有年利率、季利率、月利率等。 利率（i） 利率在不同的场合有不同的名称，其经济意义是不同的。 利率是与计息周期相对应并配套使用的。 按是否考虑利息的时间价值，利息的计算有单利和复利两类方法。 不考虑利息的时间价值，即不计算利息产生的利息 要考虑利息的时间价值，需要计算利息产生的利息 单利 复利 单利计息时，不管计息周期数有多大，仅用本金作计息基数，利息不再生利息，利息额与时间成正比。单利计算的计算公式为： I——利息；P——本金；Fn——本利和； n——计息周期数；i——相应计息周期的利率。 除最初的本金计算利息之外，每一计息周期已产生的利息要在下一个计息周期中也并入本金再生利息，这种计息方法称为复利，俗称“利滚利”