金融工程_1讲述.ppt

金 融 工 程 单位：对外经济贸易大学金融学院 办公地点：博学708 电话：010电子邮件：hbxie@amss.ac.cn 谢海滨 教材及参考用书 教材： 《期权、期货及其他衍生产品》，约翰.赫尔(John C. Hull)，2009， 机械工业出版社 参考书目 金融工程学案例， [美]斯科特.梅森，罗伯特.默顿等著，胡维熊等译，东北财经大学出版社， 2001. 金融工程学—衍生品与风险管理，基思.卡思伯森等著（张陶伟等译），中国人民大学出版社，2004。 管理金融风险——衍生产品、金融工程和价值最大化管理，史密森，中国人民大学出版社，2003。 金融工程学， [英] 洛伦兹. 格利茨著，唐旭译，经济科学出版社，1998， 2003. 金融工程学， [美]约翰.马歇尔等著，宋逢明等译，清华大学出版社，1998， 2003. 作业及考试要求 作业形式：习题和论文报告 成绩分布： 平时10%分，作业成绩20%分，闭卷笔试70%分 答疑时间地点：？ 为什么学习金融工程 经济学家罗宾逊夫人说：“我学经济学的目的就是想让自己不受经济学家的骗。” 什么是金融工程 狭义理解：金融工程就是金融风险管理的技术和方法。 广义理解：金融工程以金融经济学原理为指导，综合运用各种工程技术方法（主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等），利用、设计、开发和实施具有创新意义的金融工具和金融手段，并且对金融问题构造创造性的结构化的解决方案——John Finnerty 金融工程的主要内容 金融工程包括的内容主要有如下三个方面： 产品设计 产品定价 风险管理 为什么需要金融工程 能够生存的生物不是最强状或最聪明的，而是最能变化求生存的生物。 不确定性以及减少不确性的需求是金融工程发展的推动力 丰富的不确定性： 信用的不确定性 市场的不确定性（利率、汇率、资产价格等） 政治环境的不确定性 气候的不确定性 。。。。。。 不确定性的存在使给生活和生产带来了极大的风险 运用金融工程的步骤： 可分为5个步骤： 1）问题诊断：识别金融问题的实质和根源; 2）问题分析：根据当前的金融体制、金融技术和金融理论，找出解决问题的最佳方案; 3）工具生成：针对客户的具体金融问题而设计出相应的金融工具或工具组合； 4）工具定价：确定生成成本和边际收益; 5）方案修正：为满足每个客户的特殊要求，对方案进行修正。 简要介绍 突如其来的“利好”：8月16日上午，股市出现离奇一幕，在11点6分时开始脉冲式上涨，股指瞬间从2074点被拉升至2198.85点，上涨124点，最高涨幅达5.62%。工行、中行、中石油、中国联通等71只蓝筹股瞬间封涨停。 事件起因 经初步核查，本次事件产生的原因主要是策略投资部使用的套利策略系统出现了问题，该系统包含订单生成系统和订单执行系统两个部分。核查中发现，订单执行系统针对高频交易在市价委托时，对可用资金额度未能进行有效校验控制，而订单生成系统存在的缺陷，会导致特定情况下生成预期外的订单。由于订单生成系统存在的缺陷，导致在11时05分08秒之后的2秒内，瞬间生成26082笔预期外的市价委托订单；由于订单执行系统存在的缺陷，上述预期外的巨量市价委托订单被直接发送至交易所。 事件发展 由于当天增加了72.7亿元股票持仓，为最大限度减少风险暴露和可能的损失，公司首先尽量将已买入的ETF成分股申购成ETF卖出，以实现当天减仓。对于因ETF市场流动性不足而不能通过申购ETF卖出的持仓部分，逐步使用股指期货卖出合约做全额对冲。 下午开盘后，策略投资部开始通过将已买入的股票申购成50ETF以及180ETF在二级市场上卖出，同时，逐步卖出股指期货IF1309、IF1312空头合约，以对冲上午买入股票的风险。 事件结果 当日对冲交易盯市损失约1.94亿元。同时，证监会召开发布会称介入调查。 证监会今天下午通报了对光大乌龙指事件的处罚决定：此事件被定性为内幕交易，对相关四位相关决策责任人徐浩明、杨赤忠、沈诗光、杨剑波处以终身证券市场禁入，并没收光大证券非法所得8721万元，并处以5倍罚款，共计5亿2千3百28万。 光大乌龙指 思考： 1。光大证券的错误指令使得光大证券面临何种不确性风险？ 2。光大证券是如何降低自身面临的风险的？ 3。事件发生后，光大证券在利用金融工程手段降低风险方面是否成功？ 金融工程师的浪漫婚礼 假设你要结婚了，但是你的钱又不非常多，因此，你想在不失浪漫的前提下说服太太不拍婚纱照。 ？ 公司治理与金融工程 某上市公司股东聘请职业经理人来对公司进行管理，但股东担心经理人会利用一些不为股东所知道的信息来谋取私利，而不是谋取股东的效用最大化。 问：作为一名金融工程专家，你有什么好的建议？ 资本监管与金