农业类上市公司高管薪酬影响因素教程.doc

农业类上市公司高管薪酬影响因素研究 摘要 高管薪酬一直为学术界和实践者关心的问题。在现代企业中，所有者委托高管人员代为经营管理企业，二者形成了委托一一代理关系，然而所有者与高管人员之间的目标却存在不一致的矛盾。如何诱使企业高级管理人员朝着所有者期望的目标前进?关键在于对企业高管人员薪酬影响因素的研究及激励机制的设计。目前，国内关于这一课题的实证研究较少，而且己有的研究对具体因素综合考虑不足，还有一些有价值的因素没有深入研究，此外以前研究中行业的分类标准也值得商榷。本文结合国内具体行业情况，对相关影响因素进行了更深入的探索。 本文样本为国内农业上市沪、深两市公司，借助SPSS软件对该行业高管薪酬影响因素进行了相关及因子分析，并运用E硒ews软件估计出各上市公司2004砚007年的面板数据模型方程，分析了公司规模、公司绩效等13个变量对高管薪酬的影响。 研究表明：1.公司发展因子(公司规模、公司绩效、公司市场值、公司风险值和公司成长值)与农业上市高管薪酬存在显著正相关关系。2.公司股权因子(第一大股东持股性和流通股比例) 对薪酬起到一定的正影响作用。3.高管管理因子(独立董事比例和高管学历)和地区因子 (公司地区) 与薪酬存在一定的正影响作用。4.高管年龄因子(高管年龄)对薪酬产生负影响作用。5.其他未进入模型的变量未能得到支持。 本论文旨在综合设计研究变量，对影响高管薪酬的多类因素进行较为综合而系统的实证分析，并依据模型结果给出相应政策建议。 关键词：高管薪酬；影响因素：因子分析；面板数据模型第一章 绪论 1.1 选题背景与意义1.1.1 理论意义1.1.2 实践意义1.2 相关概念的界定 1.2.1 农业类上市公司1. 农业 2. 上市公司 3. 农业类上市公司 1.2.2 高管概念界定 1.2.3 高管薪酬界定1.3 研究目的与内容1.4 研究方法1.5 研究框架第二章 文献综述 2.1 国外文献综述 ，Murphy (1999) 曾两次基于委托代理理论提到，管理者和股东的利益能够通过管理者薪酬和公司绩效的关系而连接在一起。公司绩效和高级管理人员薪酬的正相关关系已经得到了美国上市公司的广泛证明。但是关于二者关系的调查大多局限于那些大的或者成熟的市场中，其中的主要原因在于数据方面的限制。 例如在亚洲这些国家包括日本（Kato and Rockel，1992；Kaplan，1994Takao Kato ，Katsuyu Kubo(2006) 2.2 国内文献综述 2.3 文献述评 第三章 农业类上市公司高管薪酬影响因素分析和假设提出 1.1 我国农业上市公司基本情况 1.1.1分布情况 1.1.2发展情况 1.1.3经营情况 1. 整体效益下滑，市场表现不佳 .2 影响高管薪酬的因素 1.2.1 公司特征变量 1. 公司规模 2. 公司绩效 .2.2 高管个人特征变量1. 高管年龄 2. 高管学历 .2.3 公司治理变量.3 农业类上市公司高管薪酬影响因素研究假设的提出 1.3.1公司绩效、公司规模等公司特征变量与高管薪酬存在正相关关系 1.3.2高管年龄、任职时间等个人特征变量与高管薪酬存在正相关关系 1.3.3高管薪酬与股权集中度呈正相关关系，与董事会规模存在负相关关系 第四章 农业类上市公司高管薪酬影响因素的设计 .1 样本的选择和数据来源 .1.1 样本的来源.1.2 数据4.2 变量指标选择4.2.1 因变量—高管薪酬高管薪酬salary。高管在报告期末持有的公司股票数，变量符号为InH stock。 4.2.2 自变量—公司绩效、公司规模、高管年龄、任职时间、股权集中度、董事会规模公司绩效、公司规模、高管年龄、任职时间、股权集中度董事会规模任职时间Tellure（高管平均任职期限）、Tellure2（平均任职期限的平方）。 4.3 模型构建5 农业类上市公司高管薪酬影响因素的实证研究5.1 描述性统计分析2763 个观测值，总共得到 16578 个观测值。表 3-1 列出了代表公司规模，资产负债率，总资产收益率，高级管理人员货币性薪酬，高级管理人员持股的统计分析，这几个指标我们别用 SIZE，LAR，ROA，EPAY，SHARE 表示，国内外学者对公司规模变量一般采用公司资产对数，我们也采用这种方法。对于高级管理人员持股，在我国农业上市公司中由于高级管理人员或者持股数量较少或者不持股，我们为了消除数值变化过大对结果的影响，我们采取 0，1 变量的形式，探讨高级管理人员持股与否对公司绩效的影响。统计结果如下： 5.2 建立高管薪酬回归模型Zi是第 i 个上市公司 Z 记分，ZBCi是其高管的年度总报酬（单位：元），DBCi 是其金额最高的前三名高管的报酬（单位：元），GBCi是其金额最高的前三名董事、监事