山西建筑工程(集团)总公司主体信用评级报告及跟踪评级安排.docVIP

山西建筑工程（集团）总公司 [此处键入本期债券名称全称] 信用评级报告 主体信用评级报告 主体信用等级：AA+级 评级时间：2016年 1月 8日 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd.  新世纪评级 评级时间：2016年 1月 8日 上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“新 世纪公司”或“本评级机构”）对山西建筑工程（集 团）总公司（简称“山西建工”、“该公司”或“公司”） 的评级，反映了山西建工在区域优势、技术实力、 偿债保障及资产规模等方面所具有的优势，同时 也反映了公司在宏观环境、行业竞争、质量安全、 房产开发、账款回收及营运管控等方面所面临的 压力与风险。 ?主要优势/机遇： ?区域内优势较明显。山西建工是山西省唯一 一家房建施工总承包特级资质兼设计甲级资 质企业，同时还隶属山西省国资委，公司在 山西省建筑市场占据一定区域优势。 ?拥有一定的技术实力。山西建工先后设立博 士后科研工作站和国家级技术中心，在山西 省区域内拥有一定的科研实力。 ?债务偿还有一定保障。山西建工财务杠杆水 平尚合理，后续融资空间较大，债务偿还有 一定保障。 － － － ?投资性房产规模较大。山西建工拥有较大规 模投资性房地产，或可为公司融资提供支 持、债务偿还提供一定缓冲。 － － 注：根据山西建工经审计的 2012～2014年度及未经审计的 2015年前三季度财务数据整理、计算。 ? ?资产质量波动风险。山西建工资产中投资性 房地产规模相对较大，投资性房地产价值对 房地产市场调控及区域经济波动较为敏感， 上海市汉口路 398号华盛大厦 14F Tel：(021 Fax：(021 E-mail：mail@  新世纪评级 未来公司投资性房地产的价值及变现情况或将对 公司资产及损益造成影响。 ?未来展望 通过对山西建工主要信用风险要素的分析，新世纪 公司认为公司具有很强的债务偿付能力，违约风险 很低，并给予公司 AA+主体信用等级，评级展望为 稳定。  新世纪评级 BrillianceRatings 声明 本评级机构对山西建筑工程（集团）总公司的信用评级作如下声明： 除因本次评级事项使本评级机构与评级对象（发行人）构成委托关系 外，本评级机构、评估人员与评级对象（发行人）不存在任何影响评级行 为独立、客观、公正的关联关系。 本评级机构与评估人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证 所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标 准和程序做出的独立判断，未因评级对象（发行人）和其他任何组织或个 人的不当影响改变评级意见。 本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资 料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。 本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。 本次评级的信用等级有效期至山西建筑工程（集团）总公司 2016年度 第一期中期票据本息的约定偿付日止。 鉴于信用评级的及时性，本评级机构将对评级对象进行跟踪评级。在 信用等级有效期限内，评级对象在财务状况、外部经营环境等发生重大变 化时应及时向本评级机构提供相关资料，本评级机构将按照相关评级业务 规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。 本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版 权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以 任何方式外传。 3  新世纪评级 BrillianceRatings 山西建筑工程（集团）总公司 主体信用评级报告 该公司前身为 1953年成立的原山西省建筑工程局，1983年经山西省 政府批准，由山西省建筑工程局改制设立，并更名为山西省建筑工程总 公司；1988年领取《企业法人营业执照》，初始注册资本 2.09亿元；1995 年 12月，组建成立山西建筑工程集团，并更为现名。2001年 8月公司注 册资本变更为 4.26亿元。截至 2014年末，公司注册资本为 4.26亿元。 该公司的经营范围包括各类房屋建筑工程施工总承包；冶炼、机电 安装、市政公用工程施工总承包、地基与基础、钢结构、机场场道、炉 窑、环保工程专业承包；公路、桥梁、隧道、水利施工、建筑装饰、建 筑科研及设计；境外工程和境内国际招标工程承包、劳务输出、国外设 立企业，自营和代理各类商品及技术的进出口业务（国家限定公司经营 或禁止进出口的商品及技术除外）；房地产开发、建筑工程技术咨询及监 理；建筑