信用评级中几个问题.docVIP

什么是信用评级 信用评级又称资信评级，是一种社会中介服务，将为社会提供资信信息，或为单位自身提供决策参考。最初产生于20世纪初期的美国。1902年，穆迪公司的创始人约翰穆迪开始对当时发行的铁路债券进行评级。后来延伸到各种金融产品及各种评估对象。由于信用评级的对象和要求有所不同，因而信用评级的内容和方法也有较大区别。我们研究信用评级是信用服务专业机构以第三方的客观、公正立场，根据规范的评估指标体系，运用科学的评估方法履行严格的评估的程序，对企业、金融机构、债券发行者和社会组织等市场参与主体的信用记录、企业素质、管理能力、经营水平、外部环境、财务状况、发展前景等进行全面了解、考察调研、分析研究后，就其在未来一段时间履行承诺的能力、可能出现的各种风险所做的综合评价，并以一定的符号表示其优劣并公布于社会公众的一种经济活动。可以从以下几个方面进行理解。 (1)信用评级的主体是第三方信用评级机构，客体是受评经济主体和金融工具的信用品质。评级人员通过收集数据、分析评级信息，对受评企业或金融工具的信用品质优劣表达意见。这种意见的表达是通过简单明了的符号来实现的，一定的符号代表了评级机构及人员的意见，也揭示了一定的违约风险。 (2)信用评级的目的是揭示特定的信用风险，而不是所有的投资风险。信用评级是对履约能力与意愿的评价，而不是其他类型的投资风险，如利率风险、通货膨胀风险、再投资风险及外汇风险等等。 (3)执行信用评级的评级机构及人员在形式和实质上独立于受评者。信用评级作为一种中介服务，其结果被投资者、发行人、证券分析人员以及市场监管者采用。要很好地服务于这些使用者，其结果必须取信于人。因此信用评级机构和人员必须保持很高的独立性，在避免利益冲突的基础上，提供客观公正的结果，从而更好地发挥信用评级的服务职能。 (4)信用评级的评价重点是受评者的信用品质，而不是经济主体的价值或业绩。信用评级与资产评估、财务报表审计和企业价值评估有明显的不同。资产评估主要是确定被评估对象在某一时点上所持有的单项或整体资产的真实价值。审计主要是对被审计单位会计报表的合法性、公允性及会计处理方法的一贯性表示意见。价值评估主要是对企业的公允市价进行分析和估算。信用评级评价的是经济主体按合同约定如期履行特定债务或其他经济义务的能力和意愿，而不是企业的价值或经营业绩。 (5)信用评级对信用风险的判断是一种相对评价，是通过受评者之间的信用风险比较得出的。因此，信用级别告诉人们的信息是：一个高级别的信用等级比一个低级别的信用等级违约的可能性要小，违约后造成的实际损失程度也要小，例如，AA级比A级企业违约的可能程度要小。至于每一个信用级别的实际违约率，它会随着经济周期以及全球、地区经济环境的变化而变化。 (6)信用评级的服务对象除受评者外，还有评级结果的使用者。将评级的观点通过网站及相关媒体等渠道向市场公开，为社会公众提供被评对象信用风险程度的信息，达到宣传受评对象、服务社会和投资者的目的。市场的需要是信用评级存在的必要条件，从资本市场上看，投资双方都对信用评级产生了需求。因为在公开市场上进行融资，投资双方存在一定的信息不对称，造成投资者不能够很好地把握投资风险，进而会影响到投资的积极性,因此需要信用评级来减少这种信息不对称，而筹资人则可以通过信用评级向市场传递一定的信号，将自己与其他风险度不同的筹资人区分开来，从而顺利筹集到所需的资金。 (7)信用评级是对过去信用记录的认定、当前信用品质的判断、未来信用能力的预期。信用评级对被评对象(如公司、债券、主权国家、金融契约等)未来履行经济承诺的可能性进行评价，因此是对被评对象未来不能偿还债务的风险或违约可能性的评价。虽然征信机构也可以通过为客户提供一些被调查方的信用记录来帮助客户减少一些信息不对称。但评级机构与征信机构不同的是，信用评级还需要对可能影响到受评者未来信用风险的现状和前景因素进行分析。 (8)作出信用评级的结果需要大量定性、定量的信息，需要采用科学的信用评级方法。信用评级作出科学合理的评价，是在收集大量的信息，包括评级对象本身的信息、市场发展及经济环境等信息后，再准确公允地对受评者的信用风险进行评价，为投资者和贷款人进行投资、借款决策提供风险的信息。 (9)信用评级结果具有一定的有效期。特定的评级是根据一定的条件展开的，不同的评级对象覆盖的有效期不同。当评级对象的相关信息发生变化或者有新的信息时，信用评级会及时跟踪被评对象的进展，并根据新获取的信息对评级结果进行调整或说明。 (10)信用评级是独立的第三方利用其自身的技术优势和专业经验，就各经济主体和金融工具的信用风险大小所发表的一种专家意见，它不能代替资本市场投资者本身做出投资选择。 (11)信用评级的观点得到市场的广泛认可，信用评级机构的影响力和评级的公信力必不可少。评级