货币市场的均衡教材.ppt

第四章 货币市场的均衡 本章主要内容 4.1 货币的定义与货币市场 货币的定义与概述 货币和其它金融资产 货币市场与资本市场 4.2 古典学派的货币理论与“凯恩斯革命” 古典学派的货币理论基本观点 凯恩斯的货币理论基本观点 4.1 货币定义与货币市场 4.1.1 货币的定义与概述 几个概念 财富（资产） 收入（流量） 货币（存量） 4.1.1 货币的定义与概述 实物资产和金融资产 实物资产（real assets） 机器、厂房、汽车、房子等一切有形产品和生产资料 金融资产(financial assets） 货币、有价债券、股票等不同形式的资产 4.1.1 货币的定义与概述 货币的三个阶段 物物阶段 实物货币（金本位） 信用货币（法定货币） 4.1.1 货币的定义与概述 货币的职能 交换媒介（Transaction Form） “买者购买时交给卖者的东西” “避免巧合的成本” “促进了分工” “连接的同一时刻” 4.1.1 货币的定义与概述 货币的职能 价值尺度（Measurement of Value） “简化了计算一种商品能据以交换另一种商品的比率的工作 ” “减少价格数量” 4.1.1 货币的定义与概述 4.1.1 货币的定义与概述 货币的统计口径 M0：现金（Cash）或通货（Currency，Cu） 公众手中的纸币和铸币 M1：M0 + 商业银行活期存款(支票账户上的存款-Demanded Deposits，）。 在中国，在M1中，22.3％为现金，77.7％为支票帐户(2005年） 4.1.1 货币的定义与概述 货币的统计口径 M2：M1 +小额定期存款+短期定期储蓄+货币市场互助基金+证券公司客户保证金。 M3：M2 ＋ 其他流动性较差资产＋长期大额存单。 如企事业单位定期存款及外汇存款等 中国的货币供应量(单位：亿元人民币) 中国的货币供应量与流通速度 美国货币供给 M1 US (SA MONTH) 4.1.2 货币与其他金融资产 债券（Bonds） 定义：政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债等筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。 种类：借据(IOU)，本票(promissory notes)、信用债券(debenture)、抵押借据(mortgages)、公司债券(corporate bonds)、政府债券(government bonds)、以及其他期票、汇票等等。 特点：偿还性，流通性，安全性，收益性 4.1.2 货币与其他金融资产 股票（Stocks） 定义：股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。获得公司一部分利润（有风险）的权利 种类：普通股，优先股 特征： 不可偿还性 参与性 流通性 收益性 价格波动性和风险性 4.1.3 货币市场与资本市场 货币市场：短期的信贷市场：短期债券交易＋其他短期借贷活动 种类： 政府的短期债券 商业银行的各类短期商业票据 信用较高的各类非金融机构发行的各类商业票据 中国货币市场 ： 拆借市场 回购市场 债券市场 票据市场 4.1.3 货币市场与资本市场 资本市场： 长期信贷市场（一年以上）＋股票市场 影响长期的经济增长 4.2 古典学派的货币理论与“凯恩斯革命” 4.2 古典学派的货币理论与“凯恩斯革命” “两分法”：把实际领域与货币领域划分开来 货币流通从属于商品流通，有价证券交易为投资、与货币流通无关； “两分法”根植于人们对未来完全准确的预期和没有时间的均衡概念； 利息率的决定 利息率由储蓄供给和投资需求等实际因素决定，与货币数量或货币供求无关； 储蓄供给由人民的时间偏好或人们在现在消费和将来消费之间的权衡决定； 投资的需求由资本的生产力决定（古典学派的资本边际生产力理论）； 4.2古典货币理论基本观点 古典的货币理论 纯粹的交换媒介。 MV=PY 因为…. V不变（短期）：交易制度与技术特征 Y不变（短期）：充分就业，生产要素和生产函数 利息率决定于：储蓄供给（时间偏好，现在还是未来消费）和投资需求（资本的生产力） 所以… 价格变动源于货币数量的的变动 货币的供求与利息率无关（实际变量决定） 货币流通速度－US Historical Data on U.S. Inflation and Money Growth International Data on Inflation and Money Growth 4.2 古典学派的货币理论与“凯恩斯革命” 打破了古典学派的两分法，引入时间和不确定性 “货币之