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第二章 确定型决策 第一节 确定型决策概述 一、确定型决策概念 确定性决策是指只存在一种完全确定的自然状态的决策。 二、确定型决策的条件 构成一个确定型决策问题必须具备以下4个条件： 1、存在一个明确的决策目标; 2、存在一个明确的自然状态； 3、存在可供决策者选择的多个行动方案； 4、可求得各方案在确定状态下的损益值。 三、确定型决策与运筹学 运筹学是辅助的工具，它为决策者提供定量的决策分析方法，是与决策理论关系密切的应用科学。 运筹学的线性规划、非线性规划、动态规划、图与网络等方法，是进行确定型决策分析、解决确定型决策问题常用的方法。这些方法都是为决策问题寻求最优解。 如线性规划解决如何合理地利用有限的人力、物力、财力等资源取得最好的经济效果，动态规划解决多阶段决策过程的最优化，图论解决最短路径问题，网络方法解决最小费用最大流问题。 可见，运筹学为确定型决策提供了丰富的科学方法。 第二节 现金流量及货币的时间价值与计算 企业获取可用资金的能力是企业生存和发展极其重要的因素，也是投资者、债权人和决策层最为关注的问题。 任何一个经济系统（项目、企业、部门等）所从事的活动，从货币形态上来讲，就是货币在流入与流出的过程中得到增值。 评价一个经济系统的经济效益，就要看现金流入量与流出量之差，即现金净流量的大小。 2、现金流量的估计 投资决策中最重要也是最难的一步就是现金流量的估计。它既涉及很多变量，也涉及很多部门，既受很多客观因素的影响，也受很多主观因素的影响。因此，在决策时应尽量做到： （1）与其他相关部门保持协调和一致； （2）每个参与估计的人员使用统一的经济假设和标准； （3）在估计中没有稳定性偏差。 二、货币时间价值 （一）货币时间价值的概念 1、货币时间价值：是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。也称资金的时间价值。 2.货币时间价值的表现形式 （1）绝对数：利息 （2）相对数：利率 由于一个项目的寿命期一般不止一年，那么在不同时期发生的现金流量必须按照同一标准来进行比较，也就是说对不同时期的现金流量要按某一标准进行换算，然后才能对不同的方案作出正确的选择。 在实际运用中一般是通过求现值或终值，将不同时点不同金额的货币贴现到某一时点上来，再加以比较分析。 （二）货币时间价值的计算 1.货币时间价值的相关概念 现值(P)：又称为本金，是指一个或多个发生在未来的现金流量相当于现在时刻的价值。 终值(F)：又称为本利和，是指一个或多个现在或即将发生的现金流量相当于未来某一时刻的价值。 利率(i)：又称贴现率或折现率，是指计算现值或终值时所采用的利息率或复利率。 期数(n)：是指计算现值或终值时的期间数。 复利：复利不同于单利，它是指在一定期间按一定利率将本金所生利息加入本金再计利息。即“利滚利”。 2、复利终值的计算 复利终值是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。 如果已知现值、利率和期数，则复利终值的计算公式为： [例2-1]，某企业向银行借款100万元，年利率10%，期限为5年，问5年后应偿还的本利和是多少? F=P(1+i)n=P(F／P，i，n) =100×(1+10%)5=100×(F／P，l0%，5) =l00×l.6105=161(万元) 查表计算 3、复利现值的计算 [例2-2]某投资项目预计6年后可获得收益800万元，按年利率(折现率)12%计算，问这笔收益的现在价值是多少? P=F(1+i)-n=F(P／F，i，n) =800×(1+12%)-6=800×(P／F，12%，6) =800×0.5066=405(万元) 4. 年金 （1）年金的内涵 年金是指在一定时期内每隔相同的时间发生相同数额的系列收复款项。如折旧、租金、利息、保险金等。 [例2-3]某项目在5年建设期内每年年末向银行借款100万元，借款年利率为10%，问项目竣工时应付本息的总额是多少? F=100× =100×(F/A,10%,5) =l00×6.1051=611(万元) （3）普通年金现值的计算 普通年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。 普通年金现值的计算是已知年金、利率和期数，求年金现值的计算，其计算公式为： [例2-4]租入某设备，每年年末需要支付租金120元，年利率为10%，问5年中租金的现值是多少? P=120× =120×(P/A，10%，5)