金融工程建模说课.ppt

看跌期权的牛市差价期权组合 * ? ST * * 金融工程建模 李吉栋 * 参考资料： [美]本尼卡 著，邵建利等 译，上海财经大学出版社，《财务金融建模--用Excel工具(第二版) 》，2003 杰克逊，斯汤顿 著，朱世武，何剑波 译，中国人民大学出版社，《基于EXCEL和VBA的高级金融建模》 ，2006 朱顺泉 编著，电子工业出版社，《金融财务建模与计算——基于VBA与MATLAB实现》，2009 王晓民编著，清华大学出版社，《EXCEL金融计算专业教程》，2004 高雁翎编著，机械工业出版社，《EXCEL函数辞典》，2009 阿拉斯泰尔·L·戴著 ， 余湄 译者，中国人民大学出版社，《基于Excel的财务建模:实践者指南》，2009 * 课程安排 课堂讲授 数据输入与数据格式 数据处理 图表 相关函数 常用工具 实验 股票累计收益率实证研究 投资组合VaR建模 债券期货的转换因子与最便宜债券 隐含波动率计算 期权策略盈亏模拟分析 * 数据输入与数据处理 数据输入 手工输入 数据导入 网络下载 数据格式 数据排序与筛选 * 图表 柱形图 折线图 散点图 饼图 * 相关函数 数学函数 EXP函数：指数 LN函数：对数 POWER函数：乘幂 FACT函数：阶乘 SQRT函数：开方 SUM函数：求和 MINVERSE函数：逆矩阵 TRANSPOSE函数：转置 MMULT函数：矩阵乘积 RAND函数：随机数 输入完命令后按Ctrl+Shift+Enter * 相关函数 统计函数 AVERAGE函数：均值 STDEV 函数：标准差 VAR函数：方差 COVAR函数：协方差 CORREL函数：相关性 INTERCEPT函数：截距 SLOPE函数：斜率 NORMDIST函数和NORMSDIST函数：正态分布函数 * 相关函数 财务函数 PRICE函数：计算债券价格 YIELD函数：到期收益率 DURATION函数和MDURATION函数：久期和修正久期 FV函数：投资终值 PV函数：投资现值 PMT、IPMT、PPMT函数：计算每期付款额（总额、利息、本金） NPER函数：投资期数 RATE函数：年金利率 NPV：定期支付和收入的现金流现值 IRR:定期支付和收入现金流的内部收益率 * 其他函数 Vlookup函数 * 常用工具 回归分析 单变量求解 规划求解 模拟运算表 随机数发生器 * 实验1：股票累计超额收益率实证分析 选择一类特定事件，分析这类事件发生前后股票累计异常收益率的变化情况。特定事件可以选择上市公司定向增发公告、业绩预告公告、高送转除权日等。 选择一类具有特定因素的上市公司，如低市盈率、低市净率、低PEG等，计算这类股票在某一时间段内的累计超额收益率。 * Example（以市场模型为例） （1） 求正常收益  运用OLS得到 （2） 把 代入事件窗中求非正常收益AR （3）计算累计非正常收益率CAR * 实验2：投资组合VaR建模 建立基于方差协方差方法的VaR计算模型，具体见EXCEL文件。 构造一个包含五个证券或基金的组合，计算它们的期望收益率、标准差、相关系数等参数，进而计算该组合的VaR数值。 分析VaR的影响因素 VaR的定义： 在一定时期内，一般市场条件和给定的置信水平下，预期可能损失的最多金额。 要素：1.时期： t 2.置信水平：1－ ? 两者都可根据需要调整 VaR的数学表示 用积分形式表示为下面的表达式 VaR计算之一：解析法 解析法（方差-协方差法、参数法） 借助统计学，利用历史数据拟合回报率r的统计分布，如正态分布、t分布、广义误差分布（GED分布）等 由分布的参数来估计回报率r在某个置信水平下的最小值 假定由A银行的历史资料知，其资产月回报率r服从r~N(0.01,0.04)的正态分布，即1个月内该银行的回报率为r p V0u V * VaR 损失 1-C 用方差-协方差方法计算VaR时，首先要估计各个资产的相关系数矩阵和协方差矩阵，再根据组合中各资产权重计算组合的方差和标准差，以及组合的平均收益率 代入VaR计算公式即得到结果 其中，Zc可以查表，也可以由EXCEL函数计算 * * 实验3：债券期货的转换因子与最便宜债券 实验内容 计算某债券期货合约的可供交割债券的转换因子 根据当前的市场数据，计算最便宜交割债券和交割利润 项目 我国国债期货交易合约 合约标的 面额为100万元人民币，票面利率为3%的5年期名义标准国债 报价方式 百元报价 最小变动价位 0.01个点（每张合约最小变动100元） 合约月份 最近的三个季月（三、六、九、十二季月循环） 交易时间 上午：9:15—11:30下午：13:00—15:15最后交易日