第六讲宏观经济管理教材.ppt

第六讲 宏观经济管理 宏观经济管理的诞生：大危机 宏观经济管理目标 两个基本分析框架 （IS-LM框架中的）货币政策 （IS-LM框架中的）财政政策 （AS-AD框架中的）货币政策 供给（冲击）管理 宏观经济管理中存在的挑战 宏观经济管理效果的实证分析 降低通货膨胀的战略 大危机 大危机鸟瞰——股市 大危机鸟瞰——股市 大危机鸟瞰——产出水平 大危机鸟瞰——大量失业 大危机鸟瞰——大量失业 大危机鸟瞰——货币银行 大危机鸟瞰——物价、投资 大危机鸟瞰——国际贸易萎缩 小结 大危机的治理 宏观经济分析框架 货币政策：我国近年来的实践 货币政策：我国近年来的实践 货币政策：目标与工具 货币政策：机制 货币政策：机制 货币政策：机制小结 货币政策：举例 财政政策：目标与工具 财政政策：机制 财政政策：举例 货币政策与财政政策的配合 货币政策与财政政策的配合 货币政策目标的选择：原因 货币政策目标的选择 货币政策财政政策分析小结 ASAD框架中的货币政策 ASAD框架与ISLM框架的比较 供给冲击管理 如果你央行行长，你会怎么做 宏观经济管理中问题：时滞 时滞的影响 持久冲击的时滞影响 宏观经济管理中问题：不确定性 宏观经济管理中问题：动态不一致 宏观经济管理中问题：动态不一致 宏观经济管理中问题：对策及争论 宏观经济管理的实际效果 货币与通胀 货币与通胀——美国逐年数据 货币与通胀——（长期）数据 货币与通胀——进一步讨论 货币（通胀）与赤字 宏观经济管理小结 回忆如何在AS-AD框架中表示石油冲击？ Y P AD AS Y* AS E A 冲击的影响 由A点可知，在短期，产出水平下降；价格水平上升 在中期，经济体会自发调整 沿着AD曲线，从A调整到E 在长期，E点 用财政、货币政策调整 Y P AD AS Y* AS E A AD 适应性政策的效果 价格水平上升了 假定现在经济体的失业率是7%，假定自然失业率是5%，如何运用货币政策，实现充分就业？ 什么是自然失业率？宏观经济管理的（具体）目标是什么？ 为实现充分就业，产出将增长多少？ 由Okun定律知，经济将增长4％ 为实现产出增长4％，货币将增加多少？ 假定价格水平不变、货币产出弹性是1，货币需要增加4％。 终于可以给出方案了：货币增加4％。 我们的方案能否达到预期目标？ 时滞 不确定性 公众预期 如果经济体是充分就业的，是否需要宏观经济管理？如果经济体受到冲击，发生波动，是否需要宏观经济管理？ 冲击的类型， 按来源划分：需求冲击和供给冲击等 按持续时间划分：暂时、持续一段时间的、永久冲击等 时 滞 内部时滞 外部时滞 认识时滞 决策时滞 行动时滞 长 短 外部时滞 短 长 内部时滞 货币政策 财政政策 是一国政府机构内部从形成到实施一项经济政策所需要的时间。 又称生效时滞，是指一项政策从实施到其真正对经济活动产生影响所用的时间。 由于时滞的存在，“稳定”政策可能会使经济更加不稳定。 以经济遭受了一次暂时（不利）冲击为例 如果采取扩张型政策，由于内部时滞的存在，可能“错失最佳时机”，反而使经济更加不稳定。 比如扩张型政策从t1时刻开始发挥作用 Y 时间 Y* t0 t1 从时滞的角度看，在稳定经济时，货币政策可能会较好些 不确定性 对经济结构认识的不确定性 对公众预期认识的不确定性 这些不确定性会带来政策效果的不确定性 任何政策效果的不确定性，通称为乘数的不确定性 两类预期 适应性预期 理性预期 宏观经济预测是否等同于瞎子算挂？ 大危机是否可以预测？ 回忆大危机所带来的影响 什么是动态不一致？ 政府进行宏观经济管理的目标是充分就业和物价稳定，实际上执行的往往是较低的失业率和略高的通货膨胀率。 假定政府能够控制膨胀，则政策决策实施过程 政府宣布选择零通胀和充分就业政策 公众形成预期 政府实际执行一项政策 公众不可能永远犯错误 U ? U* A B C 政策宣称的目标是A点，经济体最终实现的却是C点。 宏观经济管理看似简单，实际上却面临着一系列困难 单一规则还是相机决策 单一规则：央行不对经济状况做出反应，“以不变应万变”。 相机决策：对当前的或预测的经济状况积极反应，“该出手时就出手”。 单一规则利于解决时滞、动态不一致等难题；但问题是，谁决定规则？有没有保打天下的规则？ 政策组合：在不确定的情况下，政策组合可能会好些 到目前为止，我们已经知道 货币政策、财政政策的机制 宏观经济管理看似简单，其实存在一系列困难 尽管存在争议，宏观经济管理通常采取的是“相机决策”。 宏观经济管理的效果到底如何？ 我们将从实证的角度考察这个问题 考察的主要视角是货币、赤字和通胀 我们已知的结论是 在短期，货币增加，能够提高产出 在长期，货币增加，将导致通胀同比例提高，对产出水平没有影响。 因此