第六章 营运资本管理教材.ppt

第六章 营运资本的管理 学习目的与要求：流动资金以流动资产为实体对象，是企业项目投资的结果。流动资金从价值角度反映了企业的具体生产经营活动，是企业日常财务控制的重要内容。通过本章的学习与研究，应当明确各类流动资产的管理特性，熟练掌握现金、应收帐款和存货的日常管理方法。 第一节 营运资本的涵义与特点 一、营运资本的有关概念 (广）—指企业维持日常经营所需的资金 狭义指：净营运资本= 流动资产 - 流动负债 二、特点 流动资产的特点: 流动负债的特点： 第二节 现金和有价证券的管理 一、现金管理的目标 交易性需要 1、现金持有动机 预防性需要 投机性需要 2、现金管理目标 二、现金最佳持有量的确定 ㈠ 成本分析模式—寻找持有成本最低的持有量 1、现金持有成本 ⑴ 机会成本（=K×持有量） ⑵ 管理成本 管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。 ⑶ 短缺成本 企业因缺乏现金，不能应付业务开支所需，而使企业蒙受的损失或付出的代价。 (短缺成本与现金持有量成反比） 2、最佳现金持有量是使三项成本之和最小的现金持有量。 表1 现金持有方案表 金额单位：元 表2 最佳现金持有两预测表 金额单位：元 （二）存货模式 ⑴存货模式下的相关成本：TC=T机+T交易 （三）随机模式 在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。 ①企业根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限和下限。 ②将现金持有量控制在上限和下限之内。当现金量达到上限时，应使现金量回落到一定水平；当现金量降到下限时，应使现金量上升到一定水平，这个水平称为现金返回线（即最佳现金持有量）。 练习题： 某公司根据预测，每日现金支出的可能结果为 目前有价证券年利率6%，每次转换的固定成本为60元，公司持有现金的最低额度不少于1000元 要求：计算最优现金返回线现金控制的范围及达到边界时买卖有价证券的金额。 解： （四）现金周转模式 ——根据现金周转期来确定最佳现金持有量的模式 三、现金日常管理的策略 1、力争现金流量同步 2、现金收入管理 ——加速收款 3、现金支出管理 4、闲置资金投资管理 ——流动性强、风险低、期限短 第二节 应收账款管理 一、应收账款管理的目标 应收账款是企业的一项现金投放。 1、产生的原因： 2、应收账款的功能： 3、应收帐款的投资肯定要发生成本： ①机会成本（利息） ②管理成本（收帐费用） ③坏帐损失 需要在 △盈利 △成本 二、信用政策的确定 (一)信用标准 信用标准——是指顾客获得企业的交易信用所具备的条件.（即获得商业信用所必须具备的最低财务能力） 1、制定和选择信用标准时应考虑： 评价顾客的资信程度，可以通过“５Ｃ”系统来进行。“５Ｃ”是指顾客信用品质的５个方面，即品质、能力、资本、抵押和条件。 （二）信用条件 企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，包括信用期限、现金折扣率与折扣期 1、信用期的决策 决策原则： 当 △收益＞ △成本费用 现行信用政策值得改变 决策方法： ⑴ Δ收益= △毛利 当△F=0时 =△销售量×单位边际贡献（P-V） ⑵ Δ信用成本： ①Δ利息（机会成本） ②Δ收帐费用 ③Δ坏帐损失； ④Δ现金折扣成本 ⑶ 计算改变信用期的税前收益变动 △净收益 =收益的增加—成本费用的增加 2、现金折扣政策决策 现金折扣的目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短企业的平均收现期，也可以借此扩大销量，但同时也要增加折扣成本。确定现金折扣的幅度也要结合成本费用的增减来进行。 折扣期限：企业为顾客规定的可以享受现金折扣的付款期限。 现金折扣率 例：①“２／１０，N／３０” ② “２／１０，1／3０，N／6０” ③ “ N/30” （三）收帐政策 ——当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时，企业所采取的收账策略与措施 企业回收帐款要发生很多费用。一般来说，收帐费用越多，收帐措施越有力，可回收的帐款越多，发生坏