我国近股票市场绪论.pptVIP

我国近年股票市场分析 北京师范大学经济与工商管理学院 李翀 内容 一、 2007年股票市场泡沫破裂 二、 2008年股票市场陷入低迷 三、 2009年股票价格短暂上升 四、 2010年以来股票市场低迷 五、我国股票市场的若干动向 2007年股票市场泡沫破裂 2006年，我国股票价格指数不断上 升。上海证券交易所综合指数的月份最高 指数在2006年1月是1322，12月是2839， 2007年1月是3145，10月是6092。这意味着 2007年10月与2006年1月相比，上海证券交 易所的股票价格上涨了357% 。 2007年股票市场泡沫破裂 深圳证券交易所成分指数的月份最高 指数在2006年1月是3242，6月是4361， 2007年1月是8463， 10月是20395。这意味 着2007年10月与2006年1月相比，深圳证券 交易所的股票价格涨了529%。 2007年股票市场泡沫破裂 正当股票投资者们感到欢欣鼓舞的时 候，我国股票市场的风险在增加，泡沫正 在形成和加剧。显然，如果上海证券交易 所和深圳证券交易所的股票收益分别涨了 357%和529%，那么股票指数这样的上升 是正常的。 2007年股票市场泡沫破裂 但是，上海和深圳证券交易所的股票 收益远没有这样大幅度的上涨，股票价格 却这样大幅度地上涨，表明股票市场出现 严重泡沫。 股票属于金融资产，资产泡沫是指资 产的市场价格高于内在价值的现象。股票 的内在价值是根据股票收益计算的。 2007年股票市场泡沫破裂 让我们来看看市盈率即股票的市场价 格与每股股东收益的比率。 上海证券交易所股票的平均市盈率在 2006年1月是17倍，在2006年6月是19倍， 在2007年1月是38倍，在2007年10月是71 倍。 2007年股票市场泡沫破裂 深圳证券交易所股票的平均市盈率在 2006年1月是23倍，在2006年6月是31倍， 在2007年1月是45倍，在2007年10月是74 倍。 这组数据非常清楚地表明，我国股票 市场价格越来越脱离每股股东收益，它实 际上是投机造成的。 2007年股票市场泡沫破裂 股票的价格和商品的价格一样，是供 给和需求决定的。股票供不应求，股票价 格上涨；股票供过于求，股票价格下降。 我国股票价格的上升正是在2006年股票投 资收益的刺激下对股票的需求大量增加促 成的。 2007年股票市场泡沫破裂 关于这个问题，只要考察一下新开户 的股票投资者就可以了。2007年1月到6 月，上海证券交易所新开的证券投资账户 是9，716，556户，占了总开户数48， 731，920户的20%。这就是说，自从上海 证券交易所营业以来，有20%的证券投资 账户是2007年半年内开设的。 2007年股票市场泡沫破裂 2007年1月到6月，深圳证券交易所新 开的证券投资账户是14，577，172户，占 了总开户数52，744，092户的27%。这就 是说，自从深圳证券交易所营业以来，有 27%的证券投资账户是2007年半年内开设 的。 2007年股票市场泡沫破裂 正是这种投机的狂热，助长了股票价 格的上涨。如果这种情况继续下去，到股 票市场的泡沫积累到一定的程度并发生破 裂的时候，将对我国的宏观经济造成破坏 性的影响。 2007年股票市场泡沫破裂 进入2007年10月以后，我国股票市场 的泡沫破裂。以上海证券交易所综合指数 为例，当它于2007年10月17日到达6036点 以后，发生了震荡式的较大幅度的向下调 整。 2007年股票市场泡沫破裂 到美国金融危机激化的2008年9月12 日，上海证券交易所综合指数已经跌到 2079点，与2007年10月相比跌了66%。 事实证明原来股票市场上存在的泡 沫。庆幸的是，银行资金进入股票市场的 规模不是很大，我国没有爆发金融危机。 2007年股票市场泡沫破裂 事后数据表明，在股票价格大幅度下 跌的2008年，我国银行业税后净利润5834 亿元，比2007年增长30.6%。我国银行坏账 率在2008年下降了3.71个百分点，降低到 2.45%。这说明银行资金进入股票市场的规 模不是很大，否则将对我国宏观经济产生 破坏性影响。 2008年股票市场陷入低迷 2008年9月，美国金融危机加剧。美国 金融危机主要通过造成我国出口减少的途 径对我国宏观经济产生不利影响。我国出 口大幅度减少，经济面临着衰退威胁。