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第二章 财务管理的基础概念 （阐述两大价值观念——资金时间价值观念和投资风险价值观念)第一节???资金的时间价值 （即货币的时间价值） (Time Value of Money) 一、资金的时间价值及其来源 （一）概念 资金时间价值——是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。通常情况下，它相当于没有风险和没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率。（注意：资金时间价值不同于投资报酬率，因为投资报酬率考虑了风险和通货膨胀。） 例如：某人向银行贷款50万元购买商品住房，期限20年，年利率5.94%，复利计息。则每月等额偿还：3565元，累计还款：3565*240=85.56万元，差额为：85.56-50=35.56万元。 （二）来源——劳动价值论 1、真正来源：资金进入社会再生产过程后的价值增值(即工人创造的剩余价值)。 W（商品价值）=C+V+M（剩余价值） 2、表现形式 绝对数：时间价值额，如利息。 相对数： 时间价值率，如利率。是指扣除风险收益率和通货膨胀率后的平均资金利润率。一般用相对数表示。 3、计算方法 以复利方法计算，即资本按几何级数增长。 二、资金时间价值的计算 1、利息的计算方法——单利 和 复利 （1）单利(Simple Interest ) 只对本金计算利息，利息不再计利息。我国目前银行存款、债券都用单利计算。 单利终值(即本利和): F = P.（1+n.i）=现值 . 单利终值系数 单利现值（即本金）: P = F/（1+n.i）=终值 . 单利现值系数 其中：F-终值； P-现值； i-利率（年利率、季利率、月利率等） n-计息期数（年、季、月等） 注意：单利终值系数（1+n.i）和单利现值系数1/（1+n.i）互为倒数。 （2）复利(Compound Interest) 不仅本金要计算利息，而且利息也要计算利息，即“利滚利”。在讨论资金时间价值时，一般都按复利计算。 年偿债基金：是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务（或积聚一定资金）而必须分次等额形成的存款准备金。 公式为： 为偿债基金系数，记作：A/F，i，n。它是年金终值系数的倒数。 小 结: 一、计算公式 1.单利终值: F = P.（1+n.i） 2.单利现值: P = F/（1+n.i） 3.复利终值: F = P.（1+i)n =P.(F/P,i,n) 4.复利现值: P= F/（1+i)n =F.(P/F,i,n) 5.普通年金终值: F = =A.(F/A,i,n) 年偿债基金: A= =F .(A/F,i,n) 6.普通年金现值: P = = A.(P/A,i,n) 年资本回收额:A = =P.(A/P,i,n) 7.先付年金终值: F = A.(F/A,i,n).(1+i) = A.[(F/A,i,n+1)-1] 8.先付年金现值: P = A.(P/A,i,n).(1+i) =A.[(F/A,i,n-1)+1] 9.递延年金终值:F = A.(F/A,i,n) 10.递延年金现值:P = A.(P/A,i,n).(P/F,i,m) = A.(P/A,i,m+n - P/A,i,m) 11.永续年金现值:P = A/i（永续年金没有终值） 二、互为倒数的系数 1.单利终值系数与单利现值系数 2.复利终值系数与复利现值系数 3.普通年金终值系数与偿债基金系数 4.普通年金现值系数与资本回收系数 注意：普通年金终值系数与普通年金现值系数不是互为倒数。 第二节 投资的风险价值 (Risk Value of Investment) 风险是一个非常重要的财务概念。任何决策都有风险，区别的只是风险大小。（风险无处不在，无时不有！） 本节主要研究风险和报酬的关系，目的是解决估价时如何确定折现率问题。  （1）实际报酬率：已经实现报酬率（如：某项目的现实报酬率） （2）名义报酬率