第三章企业资金筹集管理讲述.pptVIP

第三章 企业资金筹资管理 主要内容： 1、企业资金筹集概述 2、企业资金需求量的预测 3、权益资金筹集管理 4、债务资金筹集管理 一、筹资概述 （一）筹资的概念 筹资是筹集企业所需资金。是指企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资金市场，运用筹资方式，经济有效地筹集企业所需要资金的财务行为 1、筹资的目标 筹资及其管理过程要服从财务管理总目标，即提高企业的市场价值。 企业在筹资过程中所体现的财务目标，就是以较低的筹资成本和较小的筹资风险，获取较多的资金。 2、筹资目的 企业筹资的基本目的是为了企业自身正常生产经营与发展。具体可概括为两类： （1）满足其生产经营需要 （2）满足其资本结构调整的需要 3、筹资渠道与筹资方式 （1）筹资渠道 国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金、企业自留资金、外商资金等 （2）筹资方式 吸收直接投资、发行股票、银行借款、商业信用、发行债券、融资租赁等。 （3）二者关系 一定的筹资方式可以适用于多种筹资渠道，同一种筹资渠道也可以采用不同的筹资方式。 （二）筹资种类 （三）筹资原则 1、企业筹资需考虑的因素 （1）经济性因素 筹资成本：筹资费用、使用费用 筹资风险： 投资项目及其收益能力 资本结构及其弹性 （2）非经济因素 筹资的顺利程度 资金使用的约束程度 筹资的社会效应 筹资对企业控制权的影响 2、筹资原则 规模适度 结构合理 成本节约 时机得当 依法筹措 二、企业资金需求量的预测 （一）筹资规模确定的依据 1、法律依据 法律对注册资本的约束 法律对企业负债额度的限制 2、投资规模依据 投资规模是决定筹资规模的主要依据 （二）筹资规模的特征 1、层次性： 筹资总规模：制约投资总规模 内部资金规模：包括资本金规模与税后留存规模 企业外部筹资规模：总规模-内部规模 2、筹资规模与资产占用的对应性： 资金来源——资金占用 3、时间性： 筹资规模与投资需求时间相对应 （三）筹资规模确定方法 销售百分比法 高低点法 线性回归分析法 1、销售百分比法（销售额比率预测法） （1）含义： 根据销售与资产负债表和利润表有关项目间的比例关系，预测各项目短期资金需要量的方法。简单的说就是以资金与销售额的比率为基础，预测未来资金需求量的方法。 两个基本假定： 一是假定某项目与销售的比率已知并固定不变，企业的部分资产和负债与销售额保持同比例变化 二是假定未来销售预测已完成，从而未来销售一定。企业的各项资产、负债和所有者权益都已经处于最佳状态 销售百分比法一般借助于预计利润表和预计资产负债表来确定其资金需要量 （2）公式： 对外筹资需求量=A/S1×△S－B/S1 × △S-P × E × S2 或对外筹资需求量= △S/S1 ×（A-B）－P × E × S2 式中： A—表示随销售额变化的资产（变动资产） B—表示随销售额变化的负债（变动负债） S1—表示基期销售额 S2—表示预测期销售额 △S—表示销售额的变动额 P—表示销售净利率 E—表示收益留存比率 A/S1—表示单位销售额所需的资产数量，即变 动资产占基期销售额的百分比 B/S1—表示单位销售额所产生的自然负债数量，即变动负债占基期销售额的百分比 （3）运用销售百分比法预测资金需求量的步骤 ①预计销售额增长率 ②确定随销售额变动而变动的资产和负债项目 ③确定需要增加的资金需求量 ④确定对外筹资需求量 例：北方公司2005年12月31日的资产负债表如图所示： 资产负债表 2005年12月31日 单位：万元 假定北方公司2005年的销售额为100 000万元，销售净利率为10%，股利支付率为60%，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无需追加固定资产投资。经预测，2006年公司销售额将提高到12