第三章时间价值与风险报酬(不完整版)说课.pptVIP

第一节 货币时间价值 （三）货币时间价值与利率的关系 二、货币时间价值的计算 1、两种计息方式（单利和复利） 单利（Simple Interest）：本金能生利，而利息不能生利 复利（Compound Interest）：本能生利，利息在下期则转为本金一起计算利息。俗称“利滚利” 2、终值与现值 （1）终值：future value FV ：将来值，一定量的现金在未来某一时点上的价值。俗称本利和。 （2）现值：present valve PV ：未来某一时点的一定量的现金折和到现在的价值，又称折现。 现值和终值概念可以适当推广。对于所分析的任意一段时间，资金在起始时刻的价值量都可以称为现值；资金在终了时刻的价值量都可以称为终值。 连接现值和终值并实现两者相互折算的百分数称为折现率 5、复利终值和现值 复利终值系数表（局部） 复利现值系数表（局部） 【计算分析题】某人现在存入一笔钱，想5年后得到10万，若银行存款利率为5%，要求计算下列指标： 　（1）如果按照单利计息，现在应存入银行多少资金？ 　（2）如果按照复利计息，现在应存入银行多少资金？ 　　 【答案】 （1）P＝F/（1＋n×i）＝10/（1＋5×5%）＝8（万元） （2）P＝10×（P/F，5%，5）＝10×0.7835＝7.835（万元） 6、年金 年金是指间隔期相等的系列等额收付款。具有两个特点：一是金额相等；二是时间间隔相等。 1.这里的年金收付间隔的时间不一定是1年，可以是半年、一个季度或者一个月等。 2.这里年金收付的起止时间可以是从任何时点开始，如一年的间隔期，不一定是从1月1日至12月31日，可以是从当年7月1日至次年6月30日。 3.普通年金和即付年金的共同点与区别 （1）共同点：第一期开始均出现收付款项。 （2）区别：普通年金的收付款项发生在每期期末，即付年金的收付款项发生在每期期初。 4.在年金的四种类型中，最基本的是普通年金，其他类型的年金都可以看成是普通年金的转化形式。 1.普通年金的终值和现值 （1）普通年金终值 普通年金终值系数表（局部） ` （2）普通年金现值 普通年金现值系数表（局部） 2、预付年金的终值和现值 （1）预付年金的终值 （2）预付年金的现值 系数之间的关系 （1）复利系数与普通年金系数 普通年金终值系数＝（复利终值系数-1）/i 普通年金现值系数＝（1-复利现值系数）/i （2）普通年金系数与先付年金系数 先付年金终值系数＝普通年金终值系数×（1+i） 先付年金现值系数＝普通年金现值系数×（1+i） 3.递延年金的终值与现值 （1）递延年金的终值 计算递延年金终值和计算普通年金终值基本一样，只是注意递延期即可。 　　F＝A×（F/A，i，n） （2）递延年金的现值 方法1：两次折现 P＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m） 方法2：先加后减 P＝A×[（P/A，i，m＋n）－（P/A，i，m）] 方法3：先终值再现值 P=A×（F/A，i，n）×（P/F，i，m＋n） 4、永续年金 （1）永续年金现值 P=A÷i 年偿债基金和年资本回收额的计算 （1）偿债基金的计算 　　偿债基金，是指为了在约定的未来一定时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金，也就是为使年金终值达到既定金额的年金数额。 从计算的角度来看，就是在普通年金终值中解出A，这个A就是偿债基金。 （2）年资本回收额（投资回收系数） 年资本回收额，是指在约定年限内等额收回初始投入资本或清偿所欠的债务。 从计算的角度看，就是在普通年金现值公式中解出A，这个A，就是资本回收额。 系数间的关系 复利终值系数×复利现值系数＝1 普通年金终值系数×偿债基金系数＝1 普通年金现值系数×资本回收系数＝1 插值法（掌握） 插值法主要解决折现率和期数问题 例：郑先生下岗获得50000元现金补助，他决定趁现在还有劳动能力，先找工作糊口，将款项存起来。郑先生预计，如果20年后这笔款项连本带利达到250000元，那就可以解决自己的养老问题。问银行存款的年利率为多少，郑先生的预计才能变成现实？ 50000×（F/P，i，20）=250 000 （F/P，i，20）=5 逐步测试： 当i=8%时，（F/P，8%，20）=4.6610 当i=9%时，（F/P，9%，20）=5.6044 i在8%和9%之间 下岗职工郑先生现有存款80000元，他决定趁现在还有劳动能力，先找工作糊口，将80000元存起来，存到200000元时再取出，保证自己的养老。假设银行一年存款利率为8%，问郑先生要存多少年？ 设要存n年，则必有： 80000×(F/P,8%,n)=200000 (F/P,8%,n)=2