第三章偿债能力说课.pptVIP

或者意味着当债务本金到期时，企业有能力重新筹集到资金。 为了考察企业偿付利息能力的稳定性，一般应计算5年或5年以上的利息保障倍数。 保守起见，应选择5年中最低的利息保障倍数值作为基本的利息偿付能力指标。 关于该指标的计算，须注意： 利息费用不仅包括作为当期费用反映的利息费用，还应包括资本化的利息费用。 （2）固定费用偿付能力比率 固定费用偿付能力比率： 利息费用 + 税前利润 + 租赁费中的利息部分 利息费用 + 租赁费中的利息部分 这是利息保障倍数比率的一种扩展，是一种更为保守的度量方式。 事实上，许多经营租赁也是长期性的，长期性的经营租赁也具有长期筹资的特征，所以，租赁费的一部分事实上也是利息费用。 根据经验，租赁费用中的利息约占1/3（航空公司）； 固定费用偿付能力计算中究竟应包括哪些固定费用，事实上没有统一的规定，可以象上面公式那样只包括“租赁费中的利息部分”，也可以包括全部租赁费用，乃至包括所有的折旧、折耗及摊销，包括的固定费用越多，该指标就反映得越稳健。 2、资产负债表分析 资产负债率 权益乘数 债务与有形净值比率 其他长期偿债能力比率 (1)资产负债率 又称为负债比率或者举债经营比率。计算公式： 　　资产负债率＝（负债总额/资产总额）*100% 　 　这是分析长期偿债能力时非常重要的一个指标。 　　债权人（5年期贷款是否安全？）、股东（主人，财务风险是否过高，是否获利杠杆利益？）、经营者（保姆，财务风险是否过高？等）都关心该指标。 　　分析： 　　　　　（1）不同国家的资产负债率情况； 　　　　　（2）不同行业的资产负债率情况； 　　　　　（3）我国不同地区上市公司的资产负债率情况。 　　　　　（4） 什么样的资产负债率才是合理的。 案例：新一轮煤电顶牛上演 电企高额负债陷无解局 (2)权益乘数 权益乘数：资产总额/所有者权益 可用于确定债权人在企业破产时被保护程度。 (3)债务与有形净值比率 债务与有形净值比率：债务总额 / （股东权益 — 无形及递延资产） 用于测量债权人在企业破产时受保障的程度。 之所以将无形及递延资产从股东权益中扣除，是因为从保守的观点看，这些资产不会提供给债权人任何资源。 (4)其他长期偿债能力比率 流动负债与股东权益之比，比率值越高，风险越大。 长期债务与长期资本之比，长期资本包括长期负债、优先股及普通股股东权益。比率值越高，风险越大。 固定资产与权益之比，该比率值越高，风险越大。 现金流量与债务总额之比，该比率值越高，风险越小。 3、影响企业长期偿债能力的特别项目 （1）长期资产市价或清算价值与长期债务之比。 当企业缺乏盈利能力时，拥有的长期资产如果具有较高的市价或清算价值则是十分重要的。但是，财务报表往往没有详细反映资产的市价或清算价值。因此，外部分析者往往较难得到这些信息。 　（2）长期经营性租赁的租赁费中的“本金”部分。 长期经营性租赁实际上也是一种长期筹资行为，故应该考虑其对企业债务结构的影响，即将与经营租赁相关的资产和负债分别加计到债务总额和资产总额之中。 由于不能确切知道租赁资产价值，故假设资产与负债相等。而与长期经营性租赁相关的负债，应该是全部预期租赁费用中的“本金”部分，或者说是全部预期租赁费用减去其中内含的利息。因此，它约为全部预期租赁费用的2/3。 （3）或有事项。 这主要应该通过仔细阅读报表附注加以发现。 （4）资产负债表外揭示的金融风险和信贷风险 　　如：如果某一当事人不能履行合同中规定的条款可能给企业带来的预期损失；企业所持有的担保品的状况的描述；债务人所在组织所处的行业和/或地区可能遭受风险的程度的揭示；等等。 第三章　企业偿债能力分析 偿债能力分析的内涵 短期偿债能力分析 长期偿债能力分析 风险偏好测试 A，你在今天付出10万元,一年后收回20万元; B，你在今天付出10万元,一年后通过投硬币决定收入，正面朝上收入50万元;背面朝上再赔付10万元。 你的选择： A B 无所谓 如果有一天你看到一只猴子从树上跌下来，虽然有点奇怪，你会认为猴子哪部分先着地呢？ 　 A.头部 B.臀部 C.脚 D.臂 测试你的“财商” 选A的人，你是绝对不肯吃亏的，因为头是身体最重要的部分，无论是与朋友一起吃饭，还是跟人合作办事，到分账的时候，你都会斤斤计较，非常吝啬。 选B的人，你对金钱反应迟钝，只要朋友开心，会毫不犹豫一掷千金。正因为你的这种性格，吝啬与你无缘，而朋友们视你为大好人。 选C的人，这是一项比较安心的方法，以为即使受伤，伤势也很轻微。因此，选择这个答案，你可能是个慎重的人，有点小气，偶然也会大方一番，以避免他人讲闲话。 选D的人，脑筋转