第四章财务()研讨.ppt

§1 财务分析概述 二、财务分析的目的 早期的财务分析的目的是为银行信贷提供服务。 资本市场的形成与发展，此时财务包办不仅要为债权人提供信息服务，而且要为投资人提供投资服务。 概括来说，财务分析的目的可归纳为： （一）评价企业的经营业绩； （二）分析企业财务状况和经营成果产生的原因； （三）预测企业未来的发展趋势 即：总结过去、评价现在、预测未来 三、财务分析的主要内容 1、企业偿债能力分析 2、企业营运能力分析 3、企业盈利能力分析 4、上市公司信息披露 5、财务综合分析（杜邦分析体系） 三、财务分析的主要内容 四、财务分析的方法 1）比较分析法 是通过财务指标的比较找出差异，分析原因的方法。 通过比较可以计算财务指标的本期实际数与基期数间的增减额和增减率。 比较的标准（基期数）： 1.本期目标或计划数 2.历史数据 3.同行业数据 4.经验数据 四、财务分析的方法 2）比率分析法 是把财务报表中的有关项目进行对比,用比率来反映它们之间的关系,以揭示企业财务状况的一种方法。 财务比率的主要类型有： 1. 结构比率 2.效率比率 3.相关比率 计算财务比率应注意分子和分母口径的一致性。 §2 企业偿债能力分析 企业偿还各种到期债务的能力。 包括： 短期偿债能力分析： 长期偿债能力分析： 一、短期偿债能力分析 说明企业每一元流动负债有多少流动资产可以作为支付保证。 一、短期偿债能力分析 一、短期偿债能力分析 二、长期偿债能力分析 不同评价主体对该指标有不同的认识： 二、长期偿债能力分析 产权比率(Debt/Equity Ratio)＝1，表明负债、权益各占一半 二、长期偿债能力分析 权益乘数（Asset / Equity Ratio）大，说明企业靠负债融资多，财务风险大； 二、长期偿债能力分析 企业对一笔债务总是负两种责任：还本付息。 三、影响企业偿债能力的其他因素 §3 企业营运能力分析 §3 企业营运能力分析 §3 企业营运能力分析 §4 企业获利能力分析 盈利能力就是企业赚取利润的能力。 (一)销售毛利率 (二)销售净利率 (三)资产净利率 (四)净资产收益率（股东权益报酬率） §4 企业获利能力分析 §4 企业获利能力分析 §5 上市公司信息披露 一、每股收益：Earnings Per Share of Common Stock（EPS）：反映每一普通股的获利水平。 例：某公司某年实现净利润为100 000元，该年年初流通在外的普通股有10 000股，并分别于7月1日和10月1日新增发行普通股2000股和3000股。计算EPS? 二、每股股利（DPS） 该指标反映的是每股所能分配的现金额。 三、股利支付率 反映公司的股利分配政策和支付现金股利的能力。 四、每股净资产（每股账面价值） 表明每一普通股票所代表的公司净资产价值，在理论上提供了股票的最低价值。 分析评价： （1）一般认为，企业每股净资产越大，说明每股股票所代表的财富越雄厚，其发展的潜在能力越强。创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力越强。 （2）若股价＜每股净资产，该公司没有发展前景，清算是最好的选择。 五、市盈率 该比率反映投资者对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。 用途： 1、衡量二级市场中股价水平的高低； 2、在股票发行时，作为估算发行价格的重要指标。在筹资管理部分展开。 六、市净率 市净率至少要求大于1倍，即若股价＜每股净资产，该公司没有发展前景，清算是最好的选择。 该比率是否以及有多大的分析意义，主要取决于资产的帐面价值在多大程度上反映企业的内在价值或市场价值。 §6 综合财务分析 一、沃尔评分法 是根据有关财务比率及其重要性系数计算一个综合指数，用以确定企业总体财务状况的方法。 具体分