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Lecture Note for Professor Howell Jacksons Online Lecture Series on the Regulation of Financial Institutions （豪威尔(杰克逊教授“金融机构监管”网上系列讲座评注） Lecture Eleven: Regulation of Insurance Companies （第十一讲 保险公司的监管） Weiheng Chen (HLS’2000 LL.M. candidate for the concentration of International Finance) E-mail: wchen@law.harvard.edu 在前面十讲中，主要是向大家介绍有关银行的金融监管的内容。从这一讲开始，我们进入非银行金融机构的部分，本讲的内容是关于保险公司监管的初步介绍。讲座中的某些内容可能涉及到前面的讲授内容，请大家注意比较参考。 ( 讲座重点内容（Key Points）： 1、在最初两讲中，杰克逊教授曾经选取了各种不同类型的金融机构比较有典型的资产负债表对大家进行了介绍。（参见教材p14－26页练习问题1－1）通过对一家金融机构的资产负债表进行观察分析，是一种非常重要的研究手段。因此，本讲一开始就要向大家介绍一家保险公司（机构E）的资产负债表，请大家着重比较它与银行的资产负债表的不同之处，我们会在后面逐一对这些区别进行分析。尤其要注意的是在负债类中占了一半多的保费储备，在资产类中近40％比例的债券和股票，以及在资产类和负债类中都占有相当比例的独立帐户。 2、保险监管的历史 在美国，保险业的发展要稍晚于银行业，因此其监管制度的发展也相对较晚。大致来看，可以把其历史发展分为四个阶段： （1）殖民地时代到南北战争 在这一阶段，各州逐渐发展起了各自的保险监管体制。 （2）Paul v. Virginia案件之后 1868年美国最高法院的这一判决对保险业产生了非常重大的影响。最高法院认为保险业不属于州际商业活动的范畴（参见补充材料有关内容），因此各州享有对保险业进行监管的权力。这在某种程度上意味着保险业将会受到一定的地方保护主义的影响。请大家注意的是，差不多与此同时通过的国民银行法却使得联邦对银行业的监管权力得到了很大加强。为什么保险在当时被认为不属于州际商业活动，这是一个非常有意思的问题。 （3）19世纪末20世纪初保险业发生了一系列危机促使了对保险监管体制的反思。全国保险商协会的产生也有助于整个保险业界的沟通协调，尤其是在纽约所进行的一系列听证会对后来保险监管的发展起到了相当作用。 （4）联邦监管权的确立 1944年最高法院在SEUA一案中终于在事实上推翻了它先前在1868年的判例，它承认保险属于州际商业活动。这一判决对这个保险业和各州的监管体制都具有非常重大的意义，因为它意味着联邦权力可以介入对保险业的监管。不过由于各州的监管体制已经实行了超过一个世纪，各保险公司也不希望看到监管体制出现彻底的变化，结果是出现了一个妥协的解决方案－－这就是1945年的McCarran-Ferguson法案。这个法案一方面宣布国会承认各州对保险业监管的现行体制和法律；另一方面宣布某些联邦法律将介入对保险业的监管（15 U.S.C.A. §1011, §1012），不过同时也对谢尔曼法等一些法规的实行规定了一定的宽限期（15 U.S.C.A. §1013）。 3、现代保险监管规定概述 因为大家已经学习过银行监管的有关内容，所以会发现有不少保险监管的规定的内容会比较“眼熟”，那是因为保险监管从银行监管借鉴了不少内容：例如有关发放营业执照的程序规定；有关资产组合的限制；有关监督检查的制度；特殊的破产清算程序以及消费者保护规定等。这些内容因为已经在银行监管部分介绍过，就不再作为讲述的重点。 当然，由于保险业自身的特性，其监管制度也具有一些不同于银行监管的内容，例如各州监管与州际协作；关于保费费率的规定；有关代理商和再保险商的规定等等。这些新的内容将是保险部分的讲述重点。 4、对问题6－1的讨论 最后，杰克逊教授就教材第454页上问题6－1进行了分析讨论，希望大家能够籍此获得对保险业的一些感性认识，进而做进一步的思考。 （1）有关自行车保险的假设问题 有关基本情况比较简单，主要是提请大家注意对两个问题的逐步推理和思考过程：第一，对自行车保险到底应该收多少保险费？对这个问题的回答是一个从预期损失（25美元/年）开始的递进思考过程。杰克逊教授在此给出了四种主要的考虑因素：a、保险公司的日常管理成本；b、处理保险索赔（甚至虚假索赔）的费用；c、投保客户的组成和历史记录分析（投保人遗失自行车的概率可能会高于一般人的概率）；d、道