财务能力436重点介绍.ppt

第3章 偿债能力分析 3.1 偿债能力分析的内涵 3.2 短期偿债能力分析 3.3 长期偿债能力分析 负债经营是公司普遍存在的现象，企业经营不可能完全依赖投资者投资 负债是一把双刃剑，再放大公司股东权益的同时，也放大了公司的债务风险 债务风险是指公司不能清偿到期债务而给公司未来收益带来的不确定性。 偿债能力与债务风险 是反映企业财务状况的重要内容 偿债能力对于财务报告分析者非常敏感 在经济发展史中，不能应对到期债务而破产的案例屡见不鲜，出现了所谓“成长性破产”、“黑字破产” 3.1 偿债能力分析的内涵 1. 偿债能力分析的意义 投资者公司风险的终极承担着（资本保全和增值） 债权者人不会轻易让资金有去无回 管理层合理经营准确判断风险合理避险 外部评价 2. 偿债能力分析的内容 短期偿债能力分析和长期偿债能力分析 3.2 短期偿债能力分析 3.2.1 影响短期偿债能力的内部因素 流动负债规模与结构 流动资产规模与结构 企业经营现金流量 3.2.2 短期偿债能力指标的计算与分析 1. 营运资本 = 流动资产 - 流动负债 营运资本实际上反映的是流动资产可用于归还和抵补流动负债后的余额，可将营运资本作为衡量企业短期偿债能力的绝对数指标。 对营运资本指标进行分析，可以从静态上评价企业当期的偿债能力状况，也可从动态上比较企业不同时期的偿债能力变动状况。 2. 流动比率的计算与分析 流动比率 = 流动资产 / 流动负债 × 100% 流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标，反映了流动资产在短期债务到期时可变现用于偿还流动负债的能力。一般地，对债权人而言，流动比率越高，债权越安全；但从经营者和所有者角度看，并非流动比率越高越好，因为流动资产占用过多将造成资金浪费和效率低下。 流动比率的经验标准为200%。 从静态上分析流动比率，就是计算并分析某一时点的流动比率，同时可将其与同行业的平均流动比率进行比较；从动态上分析，即将不同时点的流动比率进行对比，研究其变动的特点及合理性。 运用流动比率分析和评价时，应注意： 偿债能力判断必须结合所在行业的标准（电力、餐饮、娱乐、旅游等） 注意人为因素对流动比率指标的影响 应结合企业的生产经营性质与特点以及流动资产的结构状况进行分析（上述无存货、应收周转率高，流动比率较低） 3. 速动比率的计算与分析 速动比率 = 速动资产 / 流动负债 × 100% 速动比率可用于衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力，它是对流动比率的重要补充说明。这是因为，当流动资产中的速动资产比重较低时，即使流动比率较高，但由于存货等流动性差的资产比重大，而使偿债能力不会得到真正的提高。 计算速动比率的关键在于计算速动资产，速动资产的计算通常有两种方法： 速动资产 = 流动资产 - 存货 速动资产 = 货币资金 + 短期投资 + 应收票据 + 应收账款 + 其他应收款 在企业不存在待摊费用、待处理流动资产损失及其他流动资产项目时，上述两种方法的计算结果应一致。否则，用第二种方法计算要比前一种准确，但较复杂。 由于速动资产的变现能力较强，速动比率的经验标准一般达到100%，即说明企业偿债能力强；低于100%则偿债能力不强。 速动比率指标分析和评价时，应注意： 安全性、稳定性与灵活性（企业存货质量较好） 过高影响获利机会 时点指标的人为调整 不等于现实支付能力 4. 现金比率的计算与分析 现金比率 = （货币资金+交易性金融资产） / 流动负债 × 100% 在企业的流动资产或速动资产中，分子的流动性最好，可直接用于偿还企业的短期债务。从稳健角度出发，以现金比率衡量短期偿债能力最为保险。 5. 近期支付能力系数 近期支付能力系数 = 近期可用于支付的资金 / 近期需要支付的资金 该指标分子和分母的“近期”口径应保持一致 近期可用于支付的资金：是指到最后支付时点，企业可用于支付的资金数额，包括现金、银行存款、近期可